我国回购交易的风险监控与防范

我国回购市场处于发展初期，回购的金融工具限于国债。国债回购取得了长足发展，但是也存在风险问题，而买断式回购的开展进一步加大了回购的风险。本文从我国回购市场现状出发，提出我国回购市场的风险问题，借鉴国外发达的回购市场的风险防范系统，提出符合我国情况的风险防范措施。     

开放式回购对中国债券市场的作用

中国的债券市场与股票市场相比,大大滞后。经过近年来的大力发展,一级市场有了很大的提高,发行市场化程度逐步提高,与国际市场开始接轨;但二级市场发展缓慢,品种单一,缺乏创新,妨碍了债券市场的良性发展。此时,在银行间和交易所市场推出买断式回购业务,正逢其时,对完善债券市场功能、促进国内债券市场发育有着特别重要的意义。     

"金融大盗"利用了制度缺陷

国洪起的犯罪领域涉及金融、房地产、建材、化工等行业。其聚敛钱财的主要途径是利用国债回购业务，勾结证券公司内部公职人员，虚增国债数额。一方面将虚增的国债卖掉提走现金，另一方面以虚增的国债向银行抵押贷款。     

“中国票据”网2004年3月运行情况

2004年3月，共有17家金融机构向全国银行间同业拆借中心提交了加入“中国票据”网的申请材料，经过审核，其中16家机构成为“中国票据”网成员。截止3月31日，“中国票据”网成员累计936家。     

买断式回购：银行间市场迎来新型交易工具

5月20日，银行间市场正式推出买断式回购业务，它对于丰富市场交易模式、提高参与主体资金管理水平，完善价格形成机制、提高市场流动性等具有重大的意义。但是，买断式回购潜在的交易风险也不容忽视，市场参与者应建立。健全相应的内部管理制度和风险防范机制。     

市场快讯

9月，央行共进行了6次正回购操作，交易总量为380亿元（见表1），较8月减少了80亿；以价格招标的方式贴现发行了10期央行票据，发行总量为1360亿元（见表2），较8月增加了550亿。     

我国银行间债券市场流动性分析

2003年我国银行间债券市场成交量达到15.12万亿元,比2002年的10.63亿元增长了42.28%.其中,回购成交11.97亿元,增长16.23%;现券成交3.16万亿元,增长了6.27倍,成为银行间债券市场的一大亮点.     

优先股制度的现状与完善政策分析

随着《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优先股试点管理办法》公布实施,优先股在我国正式确立并进入实践阶段。尽管我国的优先股制度设计较之发达国家还需要进一步完善,但该制度的实施对我国资本市场的融资具有突破性意义。     

商业银行参与交易所债市回购

证监会有消息称将对商业银行、上交所和深交所、中国证券登记结算公司（下称中证登）下发文件（下称52号文），允许商业银行在交易所债市参与债券回购。     

有限责任公司异议股东股权回购请求权制度的完善

有限责任公司异议股东股权回购请求权是我国《公司法》规定的股东享有的法定权利,该项制度的设立也成为维护股东合法权益的重要保证。但由于相关法律规定不够完善,导致该项制度在实施过程中存在一些问题,如"异议股东"的范围存疑、"主要财产"的认定标准不明、公司收购股权的"合理价格"难以确定以及适用情形范围偏窄。本文在对该项制度存在的问题进行探讨之后,提出了对这一制度的相应完善措施。