基于风险效用函数的大宗商品价格风险管理研究——以航油套期保值为例

我国经济已转向高质量发展阶段。石油、煤炭、粮食等大宗商品的进口量总体稳步增长,其量价波动直接影响相关企业及我国经济安全性和稳定性。我国高度重视大宗商品的价格风险管理,已经建立上海等七个大宗商品期货交易所,但目前在大宗商品价格风险效用管理领域上的研究尚处于探索阶段。本文首先以航油套期保值为例,以有效市场假说为基础,采用相关性模型和HP-Granger模型确定航油套期保值标的;其次,运用风险效用理论中VNM函数建立最优套期保值比率模型;最后,将东航2005-2018年实际数据带入模型,得到2019年价格风险效用理论值,该值优于未进行套期保值的实际值,且符合实际情况。基于此,应加强对大宗商品价格风险管理的研究和创新,全面掌握大宗商品价格风险管理的重难点问题,从国家层面建立完善硬件系统,从企业层面提升企业的价格风险管理能力。     

消费增长:关于经济增长的另一个角度的分析——基于消费者行为

<正>一、引言(一)问题的提出经济增长至少应该包括三方面的内容:产出的增长、消费的增长以及两者的协调。目前对消费本身的研究仍然停留在经验型的阶段,对消费增长的研究不但很少,而且多数是研究产出增长的副产品。总的来说,对消费和消费增长研究的缺乏是一种普遍的现象。刘易斯在《经济增长理论》导言中的一段话具有代表性,"本书的主题是人均产量的增长……。首先     

情绪波动和资产价格波动

投资者的情绪波动对于理解资产价格的波动有着重要的意义 ,但是已有研究对情绪波动的刻画还过于简单。本文在Mehra和Sah( 2 0 0 2 )对情绪波动研究的基础之上 ,更加全面地描述了投资者情绪波动 ,使用风险规避系数、跨期替代弹性和主观贴现因子三个投资者主观偏好参数的波动来描述投资者情绪波动。本文研究了情绪波动对股票价格和债券价格波动率的影响。结果表明 ,投资者的情绪波动对股票价格波动的影响要远大于对债券价格波动的影响 ;影响股票价格波动的情绪波动分别是主观贴现因子、跨期替代弹性和风险规避系数的波动。这些结果可以帮助我们理解股票价格的波动性和债券价格的平滑性。     

农村地区初级农产品的质量安全隐患及其监管均衡

本文基于浙江省多地农村田野调查,通过生产和消费理论并结合Stone-Geary效用函数,从消费者效用的视角探讨不同的政府监管环境下农村初级农产品市场的均衡特征、均衡数量及主要影响因素。调查结果发现,农村初级农产品存在农药、化肥、抗生素等不规范使用而产生的安全隐患,其主要原因在于部分农村农业生产主体的食品安全意识淡薄、农业经济利益导向及政府监管部分缺失等。农村初级农产品市场均衡数量受市场机制和政府监管的双重作用,加强该类市场的政府监管有利于优化产品结构、提升农村农产品整体质量安全水平。这一结论为农村初级农产品市场长效监管措施的制定提供一定的理论参考依据。     

效用理论下的零效用保费浅析

本文分析的是期望效用理论和等级依赖效用理论下的零效用保费。文章从简述期望效用理论出发 ,从效用原理角度阐述了保险定价的基本原则 ,以及零效用下保费的计算 ,介绍了等级依赖效用理论下的保险定价的零效用保费及其基本特征     

商业银行交叉金融产品的成因分析及规制研究

近年来,商业银行交叉金融产品发展迅速,在丰富投资渠道、活跃金融市场的同时,许多资金纷纷脱实向虚,从而使具有真实资金需求的企业融资难、成本高,不仅如此,商业银行交叉金融产品还隐藏着多种潜在风险。本文通过引入净监管负担的概念从金融监管与创新的关系出发分析了交叉金融产品产生的原因及自发均衡状态,并构建了监管者的效用函数,论证在合理条件下加强监管协作,坚持落实穿透式监管,平衡监管净负担,有效控制风险的理论机制。     

基于行为经济学的职务舞弊行为研究

近年来,关于职务舞弊的报道越来越多,其所带来的危害和损失与日俱增。对于职务舞弊问题的研究和治理迫在眉睫。文章从行为经济学视角,运用其前景理论中的预期效用、风险偏好、时间偏好、锚定效应、框架效应对职务舞弊行为进行分析,并提出控制职务舞弊行为的策略。     

基于各行为主体效用函数的政府控制"低效率"原因分析

国有股原则上归全体人民所有，但是在具体行使权利时，不可能全体人民共同行使，因此需要借助政府（比如国有资产管理局等）代为行使。因此政府既是上市公司的所有者，又是社会经济管理者。作为企业所有者，投资的目的就是盈利。而作为社会经济管理者，它还有保持社会稳定、实现经济增长、充分就业、抑制通货膨胀等目标。     

石油勘探中的多维效用函数决策

本文介绍了多维效用函数及其在石油勘探决策过程中的应用。     

员工的超监督激励

经营者和员工的关系是企业内的一种委托-代理关系，员工是代理链的终端，他们的积极性和能力将会直接影响企业的效率。如果经营者利益和员工利益完全一致，那么就没有必要考虑激励问题，然而由于员工和经营者的效用函数是不一样的，由于团队生产以及多任务委托-代理等问题的存在，只有通过超监督建立机制的途径予以解决。