基于股东财富效用函数的最优股利政策探讨

股利政策是关于公司在什么情况下应该发放股利，在发放的情况下应该发放多少的决策，它作为财务管理的三大决策之一，其目标是保证股东财富最大限度增长。当然，进行股利分配不能仅仅考虑收益因素，风险因素也必须加以考虑。为此，本文构造了考虑收益与风险因素在内的股东财富效用函数，从财富效用最大化的角度对公司的股利政策进行探讨。     

基于各行为主体效用函数的政府控制"低效率"原因分析

国有股原则上归全体人民所有，但是在具体行使权利时，不可能全体人民共同行使，因此需要借助政府（比如国有资产管理局等）代为行使。因此政府既是上市公司的所有者，又是社会经济管理者。作为企业所有者，投资的目的就是盈利。而作为社会经济管理者，它还有保持社会稳定、实现经济增长、充分就业、抑制通货膨胀等目标。     

我国上市公司治理结构问题分析

我国上市公司发展至今,治理结构问题一直是个硬伤。本文应用委托代理理论,对我国上市公司治理结构的一般性问题———内部人控制问题,以及特殊性问题———大股东控制问题进行深入剖析,并以效用函数为工具,揭示我国上市公司治理结构问题的微观根源。对于我国上市公司治理结构问题,也应该区分这两种性质的问题,从效用函数入手加以解决。     

关于阿罗不可能定理的一个猜想

本文讨论了“阿罗不可能定理”的逻辑问题。同时指出,如果将效用函数放在非欧空间里考察,则“投票悖论”可以解决。本文还给出了效用函数在空间里的一个几何表示。     

基于风险效用函数的大宗商品价格风险管理研究——以航油套期保值为例

我国经济已转向高质量发展阶段。石油、煤炭、粮食等大宗商品的进口量总体稳步增长,其量价波动直接影响相关企业及我国经济安全性和稳定性。我国高度重视大宗商品的价格风险管理,已经建立上海等七个大宗商品期货交易所,但目前在大宗商品价格风险效用管理领域上的研究尚处于探索阶段。本文首先以航油套期保值为例,以有效市场假说为基础,采用相关性模型和HP-Granger模型确定航油套期保值标的;其次,运用风险效用理论中VNM函数建立最优套期保值比率模型;最后,将东航2005-2018年实际数据带入模型,得到2019年价格风险效用理论值,该值优于未进行套期保值的实际值,且符合实际情况。基于此,应加强对大宗商品价格风险管理的研究和创新,全面掌握大宗商品价格风险管理的重难点问题,从国家层面建立完善硬件系统,从企业层面提升企业的价格风险管理能力。     

信息不对称与股票价格变动--我国证券市场信息传导机制的经济学分析

本文从简化的假设和模型出发 ,从理论上得到资本资产定价模型与信息不对称之间的关系 ,从而从原理上说明信息向资产价格传导的机理。本文得到的主要结论是 :(1 )在其他条件相同的情况下 ,如果投资者对资产的预期提高 ,则资产的均衡价格升高 ;反之则相反。 (2 )如果是有利的信息 ,那么获得信息的投资者的比例越小 ,资产的均衡价格就越高 ,收益就越大 ;如果是不利的信息 ,那么获得信息的投资者的比例越大 ,则损失越大。 (3 )获得信息的投资者的比例越大 ,则整个市场的风险溢价水平也越低。这些结论可以部分解释我国证券市场存在的一些现象和问题。针对利用信息不对称操纵股票价格的问题 ,本文提出了政策建议     

效用理论下的零效用保费浅析

本文分析的是期望效用理论和等级依赖效用理论下的零效用保费。文章从简述期望效用理论出发 ,从效用原理角度阐述了保险定价的基本原则 ,以及零效用下保费的计算 ,介绍了等级依赖效用理论下的保险定价的零效用保费及其基本特征     

消费增长:关于经济增长的另一个角度的分析——基于消费者行为

<正>一、引言(一)问题的提出经济增长至少应该包括三方面的内容:产出的增长、消费的增长以及两者的协调。目前对消费本身的研究仍然停留在经验型的阶段,对消费增长的研究不但很少,而且多数是研究产出增长的副产品。总的来说,对消费和消费增长研究的缺乏是一种普遍的现象。刘易斯在《经济增长理论》导言中的一段话具有代表性,"本书的主题是人均产量的增长……。首先     

市场前景预期对金融资产短期价格行为的影响分析

本文在前人研究的基础上,从投资者追求效用最大化的角度来推导风险资产的短期价格模型,又假设短期资本市场是可以无限拆借的,对模型进行简化,用简化后的模型对市场前景预期与金融资产短期价格之间的关系进行分析,得出投资者对市场前景的预期对金融资产的短期价格有较大的影响。     

论我国房地产市场供需价格差异的原因及对策

指出当前房屋供需价格差异原因在于开发商、购房者、政府三方利益不均衡;提出为解决矛盾,开发商应进行销售定位并努力降低成本,购房者应明确购房效用,政府应统一制定住宅性能评定指标体系、完善房地产市场等观点.