寻觅汇市的“萍踪侠影”

“寒雪梅中尽，春风柳上归。”全球金融市场经过一番颠沛流离的走势后，投资者浮躁的心态终于稍显平和。货币轮番坐庄、金价青云直上、大宗商品笑傲枝头、债市重见天日……这一切是对市场苦尽甘来的暗示，还是枯木逢春的巧逢？尚待市场在2010年求证。     

ARCH族-VaR方法在外汇投资的风险测量

一、引文 外汇市场波动剧烈,要在汇市上进行交易,则要有很强的风险管理能力,而风险管理的基础是风险测量.当前国际上,定量风险管理方法是金融领域研究的焦点,其中JP Morgan(1994)提出的VaR(value at risk)方法的研究和应用最为突出.     

中国外汇市场做市商行为空间的研究

在人民币汇率机制形成的微观层面上，汇市的做市商（inter—dealer or market maker）将发挥重要作用。他们在不断向市场提供流动性的同时也为市场提供了稳定性。本论文在国内第一次利用中国汇市的高频数据进行检验，认为目前中国汇市要给做市商行为让出一定的空间。央行在汇市既不可不作为，也不可过多作为。经验证明中国的做市商的成交量在放大，并且成交量开始影响汇价。中国汇市的成熟需要规模（成交量），而做市商迅速发展能迎合成交量放大的需要。要放大成交量前提是必须让做市商持有一定的头寸（存货）。然而，中国的做市商目前的头寸受到“真实背景”的限制，他们的地位需要进一步提升，这有利于他们发出准确信号并且持续报出有竞争性的价格。     

亚洲金融危机后亚洲各国汇市的波动特征改变了吗

亚洲金融危机首先爆发在各国的汇市上。危机过后多年,亚洲汇市的波动与危机前的状况有实质性改变吗?本文运用GARCH模型比较了亚洲各国及地区(韩国、泰国、台湾地区、新加坡、日本、印度、马来西亚和中国)汇市波动变化并进行了排序。实证结果表明,亚洲危机后各国汇市波动的方差扩大,冲击的影响在汇市上持续时间也有所延长。其原因是亚洲各国汇市的联动增加了。为了确保在第三国市场的份额,各国都在频繁调整和干预本国汇市。     

国际经贸聚焦

存在车轮脱落嫌疑 三菱汽车决定召回8万辆汽车;福布斯公布新一届全球2000强 中海油等榜上有名;英特尔公司宣布要为电脑芯片“去铅”;日本政府干预汇市 通用汽车指责令日企在美获益;经济运行良好 亚洲外汇储备首破两万亿美元大关。     

金融危机背景下中国股市和汇市关联效应的实证

运用协整检验、Granger因果检验、向量误差修正模型、方差分解等对金融危机发生前和金融危机发生后中国汇市和股市的关联效应进行实证研究,结果表明无论从短期还是从长期看,金融危机发生前汇率是股价的单向Granger原因,汇率对股价波动的影响较大,股价对汇率的波动影响很小。而在金融危机发生后,汇率和股价存在着双向的因果关系,汇率对股价波动的影响以及股价对汇率波动的影响都较大。金融危机发生后汇市和股市的关联效应明显增强。     

中小企业别再作汇率避险的弱势群体

汇市没有“政策市”，周小川也不可能真正成为汇市的保姆。中国中小企业目前之所以在汇率避险中处于劣势，是因为他们常常寄望于依赖“政策市”。     

欧元：不可多得的汇市亮点

本刊2008年第1期《汇市行情新动向》一文从整体上剖析了2008年汇市的走势变化特征，本文将从币种层面解读美元、英镑和欧元的汇率走势，为炒汇者提供可供操作的思路。     

2月汇市点评

汇市风云变幻莫测，小到一次人员更替，大到一次意外灾难，都有可能导致汇率的变化。从本期起，本刊将陆续刊登汇市分析类文章，回顾当月汇市走势，分析影响汇市因素，建议投资者应对策略，帮助投资者在投资外汇产品时做到心中有数。     

日元持续走强 欧元酝酿突破——3月份国际汇市月评

3月,由于市场对日本经济复苏前景的强烈认同,使得欧元兑日元汇率创出历史新低。受其影响,欧元兑美元和美元兑日元汇率亦随之走低,引起市场及有关央行的关注。