对企业短期行为的再认识

<正> 随着经济体制改革的纵深推进,企业行为正日益引起人们的普遍关注。对于纷繁多样的企业行为,人们褒贬不一,争认甚大,讨论颇为炽烈,但从近年讨论的情况看,在人们头脑中较为普遍地存在着这样一种评判标准;企业追求长期利益、未来利益的行为是好的善的,应受到鼓励与赞扬,而企业追求短期利益、眼前利益的行为则是坏的恶的,应受到指责与制止。笔者认为,此种观念在理论和实践上是偏颇的,对企业的短期行为该如何评判,应做深     

中国开放式证券投资基金短期行为分析

本文利用Fama-French三因素模型对中国“开基”在相邻多、空两期市场行情下的风格和收益的稳定性特征进行了实证检验。结果显示：在牛市行情中基金风格趋同性强,在资产配置风格上存在较强的“羊群效应”和“搭便车”现象,基金之间的业绩相差不大,而在调整期基金风格和收益发生改变、分化。我们认为,基金风格短期漂移的原因是我国现行的基金信息披露制度和绩效评价机制,进而造成的基金经理人与投资者以及基金经理人之间形成动态博弈。本文从这一角度对中国的基金风格易变性进行了经济学分析。