巴塞尔协议Ⅲ:现实与初衷的距离

巴塞尔协议Ⅲ的初衷是要抑制银行的过度套利行为,减缓资本约束造成的顺周期效应,但我们不能指望巴塞尔协议Ⅲ就能避免金融危机的再次发生,而且巴塞尔协议Ⅲ的实施还会引起资本调整成本等新问题。中国不存在庞杂的金融衍生交易市场,中国银行业的资本充足率、拨备覆盖率等指标处于较好的水平,《商业银行资本管理法办(试行)》这一中国版巴塞尔协议Ⅲ实施的时机比较成熟,但对我国银行监管部门和商业银行来说都是一个严峻的挑战。     

经济波动、经营调整与增值税税负周期性

基于全国税收调查数据和手工搜集的各地市各年《政府工作报告》，本文采用GDP预期目标与实际值的差距衡量经济波动情况，检验了经济波动对企业增值税实际税率的影响。结果表明企业增值税税率呈现顺周期变化，这是由于经济下行引起增值税进项税额的减少。进一步的研究表明，虽然经济下行导致税务稽查强度明显增强，但税收征管因素无法解释增值税顺周期现象，增值税进项税额的减少主要是由于企业减少固定资产投资规模和原材料库存。本文结论为企业税负周期性变化提供了一个新的解释视角，对于当前中国积极财政政策的加力提效具有重要启示。     

隧道口劣化软岩顺层边坡失稳机制及防治设计

以麻路岗隧道口边坡为例，通过工程地质调查总结分析边坡失稳机制，进而提出防治设计方法，并结合监测成果对坡体的治理效果进行讨论。结果表明：洞口劣化软岩顺层边坡大桩号侧层面及坡脚缓倾坡外构造面组合、小桩号侧顺层偏压的不利条件下，坡脚形成临空；同时，受构造劣化作用，岩体层间结合差，局部发育泥化层；地下水入渗影响下，坡体及洞口发生变形破坏；坡脚反压回填是防止此类边坡进一步变形的快速、有效手段，采用抗滑桩对坡体治理后，稳定性较好。对洞口劣化软岩顺层边坡除施工前勘察外，还应进行施工阶段勘察，以调查坡体外倾结构面的发育特征与结合情况，当存在层面与其他结构面组合下坡体临空或顺层偏压时，采用抗滑桩进行支挡是有效的预加固手段。     

逆周期资本监管的困境、缺失及出路

逆周期资本监管尽管能从资本缓冲、风险资产计量两个层面遏制信贷顺周期,但由于经济周期难以被准确预测,使得在逆周期资本缓冲积累和释放的时机选择上存在一定的困难;逆周期资本监管未能考虑资本及拨备计提实际是在利润与风险控制之间的平衡。资本监管只有连同外部市场约束和完善的内部公司治理才能有效抑制信贷顺周期及其带来的系统性风险。     

顺周期研发、水平型创新与经济高质量发展

本文基于研发与创新形成的技术冲击对经济运行存在的确定性与随机性均衡增长路径，构建了种类扩张内生性增长模型，对我国研发、创新与经济高质量发展的内在联系进行了分析，研究结果表明：我国研发投入、创新产品种类与产出增长率存在顺周期变动关系；在均衡增长路径上，当研发与创新由市场供求和企业自发决定时，水平型创新将更有利于促进经济实现高质量发展，但会加剧宏观经济的潜在波动性，而当研发与创新由外生性政策决定时，水平型创新能够显著增强经济内在稳定性，但对经济高质量发展的促进作用有所降低；当前，我国经济增长的内生动力已明显不足，需要加快推进供给侧结构性改革，分阶段落实创新驱动战略，以创新驱动高质量供给，引领和创造新的市场需求，形成完整的内需体系。在第一阶段，应充分运用政府政策干预优势，加快推动企业研发与创新进程，带动产出和消费增长率快速提升；在第二阶段，充分发挥市场机制作用，引导企业自主实施研发与创新，将政府政策干预重点转向抑制创新市场波动性上，从而为经济高质量发展提供持续动力。     

预期信用损失模型会缓解贷款拨备的顺周期效应吗？

已发生损失模型的主要缺陷之一在于其会加剧金融系统的顺周期效应。本文基于2015—2020年中国商业银行数据，以中国银行业分批执行预期信用损失模型为准自然实验，检验新模型能否弥补已发生损失模型的缺陷。本文发现，当银行采用预期信用损失模型后，贷款拨备的顺周期效应明显减弱。该效应减弱的重要机制在于，预期信用损失模型的实施对非自由裁量贷款拨备产生逆周期调节作用。进一步从银行外部治理环境和内部治理结构两个方面进行分析发现，拨备计提模型变更对拨备顺周期效应的削弱作用主要体现在由“四大”审计和实施高管薪酬延付的样本中。此外，本文研究表明，拨备计提模型变更可以削弱贷款拨备对信贷规模的负向冲击，缓解信贷顺周期现象。本文为中国及全球银行监管机构推进实施预期信用损失模型、完善贷款拨备监管制度提供了证据支持。     

巴塞尔协议Ⅲ背景下硅谷银行破产研究——基于商业模式与监管计量的双重视角

作为一家商业模式新、盈利能力强与资产质量高的商业银行，硅谷银行的快速破产引发了全球的广泛关注，提供了观察现代银行脆弱性的全新样本。本文以巴塞尔协议Ⅲ为背景，基于商业模式与监管计量的双重视角，对硅谷银行破产动因进行研究。研究表明：（1）商业模式与投资组合偏好共同驱动银行资产负债模式，而资产负债模式最终决定流动性风险。（2）盈利性主导型商业模式是解构硅谷银行破产的底层逻辑，包括投贷联动业务模式的风险放大效应、单一行业客户结构导致的集中度风险以及该等商业模式所隐含的顺周期效应。（3）激进的证券投资组合及其顺周期效应是硅谷银行破产的直接诱因。（4）监管计量偏差与审慎过滤器使用等监管问题是硅谷银行破产的重要诱因。简言之，硅谷银行破产始于商业模式、成于监管计量、终于顺周期效应。本文的研究结论将为我国类SVB金融机构及监管部门提供有益的借鉴。