国际平价条件传导机制与金融危机

国际平价条件是不同市场商品或资产的价格基准与平衡价值,也是金融危机的微观基础.国际平价条件的失衡通过传导机制以汇率渠道和资产价格渠道对一国经济发展的影响扩大到一定程度时,会导致一国经济主体和经济变量状况的严重恶化,不能及时缓解时必然会以一种更剧烈的方式,即金融危机方式进行调整.     

基于风险因子的风险平价投资策略及实证研究

近年来风险平价策略逐渐引进我国证券市场,而基于该投资理念的全天候基金取得优异的业绩表现,但目前我国对该领域的研究较少。本文使用主成分分析方法,引进风险因子,对风险平价投资策略进行实证研究。建立相应模型,并给出有效算法,得出风险平价策略的各标的权重和预期风险贡献度。最后在控制各标的资产对组合的风险贡献程度相同的情况下,对历史数据进行回测,发现风险平价投资策略在夏普比率、索提诺比率、回撤、市场相关性等业绩指标上均优于同等条件下的股债60/40组合等。风险平价策略具有风险均衡、收益稳定的特点。     

中美购买力评价分析与中国汇率制度的调整——基于2005年7月汇率改革以来的实证分析

自2004年以来,西方国家基于购买力平价理论,纷纷对我国施加压力,要求人民币升值,以减轻本国的贸易赤字。他们通过比较人民币与其本国货币的购买力水平后发现,我国货币汇率严重低估。文章拟通过分析2005年汇率改革以后购买力平价理论在我国的适用性,说明购买力平价理论在我国缺乏实用性以及我国汇率形成制度的缺陷,并提出完善人民币汇率形成机制的方向和途径。     

中国的DD-AA模型和宏观经济政策协调的实证研究

一年前,中国正式成为世贸组织的一员。随着开放程度的加深,对外贸易和国际资本流动对我国经济的影响日益增大。因此,在制定经济政策、分析政策效果时,我们必须同时关注内部均衡和外部均衡。本文在比较现有的三种模型的基础上,结合中国的情况,对DD-AA模型作了三点改进,并用实证的方法建立了适合中国的DD-AA模型,然后分析了货币政策、财政政策和汇率政策的效果,最后对如何加强政策协调提出了建议。     

资本渐进开放下我国与国际利率的联动分析——基于中国和美国的比较

一般来说,利率在国家间的传导主要有两条渠道:国际贸易间的传导和资本自由流动下的利率平价机制。本文采取分阶段考察,通过建立计量经济学模型,利用单位根检验和协整分析加以验证,发现在资本项目部分开放后,中美利率开始具有联动效应,作用方式又具有自身的特点。目前资本项目开放度不够高是阻碍我国同世界利率联动的主要原因。     

基于农产品“最后一公里”流通模式的思考

为加快农产品流通、减少流通环节,降低农产品终端零售价格,解决"卖难买贵"的难题,最近各地推出了"平价商店"和"平价市场"两种新的农产品流通模式。在客观分析"平价商店"对抑制农产品价格效果的基础上,指出其存在的不足,并提出建立公益性农产品直销"零收费平价市场"流通模式的设想以及配套措施的建议。     

实际汇率研究进程与人民币实际汇率评价

只要一国的汇率与其国际竞争力相联系,该国的实际汇率就会被关注。本文从价值规律的角度分析和总结了国内外长期以来对实际汇率的研究,比较了两种实际汇率分析方法,即价格分析法和价值分析法,旨在说明价值规律还是左右着当前和未来对于实际汇率的研究,未来对人民币实际汇率的研究将可能偏重价值分析法。     

如何撬动农村消费市场

农村消费市场有着巨大的发展潜力,只要农民收入稳步增长,农村购买力较快增加,农村消费市场就会随之不断扩大.农村消费增速加快,与城市消费的增长差距也不断缩小,就单年份消费增长幅度看,按可比价格计算,城市消费上升0.7%,农村上升3.8%,农村消费呈现增长势头.     

利率平价理论下的汇率分析

结合中国50多年来的有关数据,通过建立VAR模型,建立脉冲响应函数,并进行Johansen协整检验,分析得出利率平价理论不管是在长期均衡还是短期中对人民币汇率的决定作用有一定程度的实用性。