3利空促股市下挫——晨星证券市场月评

本月（10月16日～11月15日）大盘在创下6124点牛市新高后，在政策和资金面双重打击下急速回落。两轮急跌反弹构成了本月的主线，无奈急跌力度逐轮扩大而反弹力度逐渐缩小，最终上证指数收于5316点，本月跌幅13％。     

商业地产市场不缺钱？

虽然央行紧缩银根，但是由于我国现在流动性过剩的状况在短期内难以消除，所以资金面仍然较为宽松。     

挥之不去的流动性过剩

尽管今年以来央行采取了提高存款准备金率、发行票据进行公开市场业务操作等多项货币政策措施，紧缩流动性，但当前市场资金面仍显宽松，流动性依然过多。     

2014年下半年中国债市：慢牛行情延续，信用利差分化

2014年上半年,市场资金面较为宽松;受经济增长乏力、央行货币政策偏松、资金面宽松、非标资产配置受限、配置交易需求旺盛等多因素影响,利率债收益率曲线陡峭化下行,信用利差分化。预计下半年,资金面仍然较为宽松,利率债收益率曲线仍将震荡下行,债市呈现慢牛行情;受政府融资利率存在降低趋势、城投债需求旺盛等因素影响,城投类债券利差仍有收窄空间,非城投类债券受供给压力影响走势仍不乐观。     

全球财经

01影响：中国人民银行在之前一周内启动了逾3000亿元SLO操作,但仍未解除市场资金面警报。分析认为,在逾3000亿元SLO仍未解除资金面警报的背景下,2014年元旦前后以及春节前市场将维持资金价格高涨的格局,预计在2014年1月末之前都难以显著改观。     

直面央行边番加息

此次加息意在通过稳定储蓄抑制经济过热，不会对股市资金面造成很大影响，但对房地产市场已失灵，对人民币升值步伐的影响也十分有限。[编者按]     

资金充裕 未必股市长牛

资金面因素，系股市和个股的流动性状况。流动性，是指证券资产实现保值增值变现的难易程度。流动性过剩可能充斥于实体经济和虚拟经济的各个角落，但不必然造成股市流动性过剩[编者按]     

股市资金面和持股结构对股票流动性的影响 ——基于深市订单深度和买卖价差的实证检验

股市资金面和持股结构能否对个股流动性产生影响?本文基于2015年股市异常波动期间深市上市公司样本,构建固定效应面板模型,实证检验了股市资金面水平和持股结构对个股订单深度和买卖价差的影响,旨在进一步揭示股票市场整体流动性与微观个股流动性间的关系,为监管部门提供政策依据.分析结果表明:第一,股市资金面充裕水平对个股流动性有全局性正向影响,股票市场整体的流动性越高,越有助于提升个股的流动性;第二,持股结构这一异质性因素对个股流动性有负向影响,持股集中度越高、股东数越少,个股的流动性则相对越差,也意味着股价信息含量可能更低.这为管理层掩饰坏消息从而加大股价崩盘风险提供了新的补充解释.本文研究结论有助于理解股票流动性变化的原因,丰富了相关领域研究,并为监管部门制定相关政策、维护市场稳定运行提供了新视角.     

瞄准高票息信用债 把握信用债小牛行情

伴随资金面紧张局面的好转,以及5月汇丰PMI指数跌破荣枯线,信用债市场继续回暖。理财专家表示,资金继续宽松加之经济仍无明显起色,信用债基本面仍然良好。因此,其正在发行的诺安信用债券一年期定期开放债券基金将重点关注信用债投资机会,尤其将利用自身特点寻找具有票息优势的品种。     

诺安基金谢志华：资金候鸟还没飞走

近来经济形势的好转并未改变债市基本面良好的基础格局,因为从中长期看,中国经济的面临的问题并没有解决。正是这一基本观点,使诺安基金的谢志华对债市的中长期前景充满信心。作为目前发行的诺安泰鑫一年定期开放债券基金的拟任基金经理,谢志华认为虽然资金面整体处于紧平衡的状态,影响了债市的表现,但资金候鸟并未从债市飞走。因为,债市仍具有良好的基本面,仍是目前理想的投资渠道。