金融投资理论：一种基于动物精神和宏观对冲的框架

2008年全球金融危机后,金融投资理论在重新理解和抽象真实世界的基础上,对主流估值模型、投资者行为和全球宏观对冲等几个重要方面进行了深刻反思。总的来看,微观层面的进展,一是进一步认识到把投资者情绪引入传统基本面估值模型中的意义;二是利用动物精神理论发展了对投资者认知规律、决策过程和群体行为的研究。宏观层面的进展表现为提出了储蓄者和非储蓄者模型以及＂新常态＂和国际货币新体系的观念。

Abstract：

After global financial crisis in 2008,on the basis of reunderstanding the real world and putting it in abstract terms,financial investment theory has thoroughly rethought its keyaspects including mainstream valuation models,investor behavior and global macro hedging,etc. In summary,one of the developments in the micro perspective is the further realization ofthe significance of integrating investor sentiment into traditional fundamental valuation models,and another development lies in the research on investor perception,decision process and herd behavior based on the theory of animal spirits. Development in the macro perspective resides in the introduction of the model of saves and dissavers,as well as the ideas of new normal and new international monetary system.     

游客非生态行为心理结构的实证分析——以张家界生态旅游景区为例

研究结果表明,生态旅游景区游客产生非生态行为的心理动因由缺乏自律、补偿、体验、冲动、逆反5个因素构成,其中补偿心理和体验心理对非生态行为起主导作用。     

浅谈35KV小型化变电站的设计

<正>1、引言随着经济的稳定持续发展,农村电网的建设及改造也在加大力度,以适应经济发展的要求。针对 35KV 变电站建设工程项目资金少、建设周期短的特点,加上我们建设 35KV 小型化变电站时积累的经验,     

商业银行经济资本问题浅析

资本是维持商业银行公众信心的保证,也是抵御风险的最后防线。为了提高中国商业银行的经营业绩,应引入行业标准的经济资本管理体系,实现股东价值的持续增长。     

我国会计师事务所发展战略研究

<正>会计师事务所是由一定会计专业水平、经考核取得证书的会计师(如中国的注册会计师、美国的执业会计师、英国的特许会计师、日本的公认会计士等)组成的,受当事人委托承办有关审计、会计、咨询、税务     

投资者利益保护与新兴市场证券发行管制

本文构建了一个模型,说明在一个非有效程度比较高的证券市场中,公司可以通过发行新股融资侵占外部公众投资者的利益。此时,证券发行的门坎管制和规模限制对保护投资者利益是必要和有效的;如果事后的投资者利益的法律保护等监管制度的有效性弱, 证券发行管制就更有必要,以此来限制经营能力较差的公司为NPV<0的项目融资。对融资和投资分离的研究还表明,限制上市公司融资规模可以减少管理层基于自我利益的过度融资和低效投资。随着投资者保护的法律制度完善和执行有效,信息披露规范,加上机构投资者力量壮大,市场评价能力增强,可以放松证券发行事前的门坎限制和融资规模限制,逐步实现证券发行市场化。     

货币徘徊在中性与非中性之间——货币中性理论综述和经验性分析

货币中性问题是货币经济学中最激烈的争论之一。主流观点认为,货币短期非中性和长期中性。本文认为,在经济转型期,货币短期非中性和长期非中性,货币政策在短期和长期都是有效的。     

用MBO变性集体企业

据《21世纪经济报道》称,财政部已经向原国家经贸委企业司发函,建议“在相关法规制度未完善之前,对采取管理层收购（包括上市和非上市公司）的行为予以暂停受理和审批,待有关部门研究提出相关设施后再作决定”.不过,财政部和原国家经贸委相关部门未与予以正式回应.     

中华联合财产保险公司天津分公司

中华联合财产公司成立于1986年7月15日,现已在20多个省、市、自治区设立了分公司,共有各级分支机构1000余个,员工2万多人,其中大专以上学历占员工总数的90%以上。公司主要开展各种企业财产、家庭财产、机动车辆、货物运输、建筑工程一切险、安装工程一切险、责任、信用、农业、