信息冲击与短期市场反应——基于沪深300指数的实证分析

利用沪深300指数的隔夜跳空观察信息冲击与市场反应,研究发现短期而言市场对积极消息反应不足,而对消极消息反应过度。同时反应不足和反应过度的程度受到信息冲击强弱程度的影响。隔夜跳空的方向与幅度能够预测短期市场走势和市场活跃性。最后利用隔夜跳空作为信号设计了简单的股指期货日内交易策略,获得了良好的绩效表现。     

标准样品在摆锤式冲击试验机计量检测中的应用及研究

在当前的计量检测工作中,摆锤式冲击试验具有良好的应用效果,不仅可以对不同工况开展有效的计量检测,而且可以保证自身适用性.但是,摆锤式冲击试验的标准样品会对最终测定结果构成影响.因此,想要进一步提升计量检测工作的准确程度,需要从标准冲击试样入手,文章以夏比V型缺口试样与弧形试样为例,结合摆锤冲击试验机的地基情况、整机刚性...     

高铁PPP项目与商业银行风险——影响机理和博弈分析

基于不完全契约理论,本文分析了高铁PPP项目中银行过度承担风险的影响机理,并构建三方动态讨价还价博弈模型,计算得出风险分担的最优纳什均衡解.结果显示:契约机制难以有效约束公共部门和私营部门向银行过度转移风险行为;三方威慑作用和损耗系数决定了实际博弈中的风险分担比例;公共部门威慑作用更大,损耗系数更小,处于优势地位,易使私营部门和银行形成同盟与公共部门对抗.银行若想降低己方的风险比例,应更多了解对方的信息与谈判策略,减少谈判次数,降低损耗成本.     

国际收支有望在中长期内继续保持基本平衡

日益稳固的经济基本面和不断提升的风险防范能力,是应对外部冲击的关键。国际收支有望在中长期内继续保持基本平衡。     

重大风险冲击的经济波动效应、金融风险效应与财政货币政策调控

自然灾害、恐怖袭击和全球经济金融危机等重大风险发生会对经济活动和金融稳定造成巨大冲击。本文从商品需求侧与商品供给侧引入重大风险冲击并将“双金融摩擦”引入新凯恩斯DSGE模型来探究重大风险冲击的经济波动效应与金融风险效应,并分析财政货币政策对重大风险冲击的调控效果。研究发现：第一,在“金融加速器”作用下,重大风险冲击通过推高企业贷款违约概率导致金融风险水平上升和经济衰退。第二,当重大风险冲击对商品需求侧的影响大于对商品供给侧的影响时,经济波动加剧、金融风险水平上升。第三,下调企业所得税通过改善企业与商业银行的资产负债表降低金融风险;下调无风险利率虽然能够削弱重大风险冲击对经济波动的负向影响,但会导致金融风险积累。因此,为应对重大风险冲击,中国应做好对困难企业的财政支持与信贷支持,提高财政货币政策防范和化解宏观经济下行风险与金融风险的能力。     

宏观审慎政策应对外部金融冲击的有效性

本文探讨了全球金融周期背景下宏观审慎政策提升国内金融体系应对外部金融冲击的有效性。通过构建两期开放经济模型,本文得到逆周期的宏观审慎政策能够降低跨境资本流动和资产价格联动性的结论,并利用1997—2020年53个经济体的面板数据,基于逆倾向得分回归检验了提出的假设。实证结果表明：宏观审慎政策能够减少跨境资本流动带来的汇率波动并降低资产价格联动性,在制度质量和金融发展水平更高、外汇储备更多的经济体,政策工具的实施效果更好。此外,使用包含强度信息的LTV工具的估算结果表明：宏观审慎政策的边际影响逐渐下降。在稳步推进高水平金融开放的背景下,本文研究结论为实施宏观审慎政策以减轻外部冲击、维护金融稳定提供参考。     

浅析货币中性论与货币非中性论

货币中性或非中性一直是经济学发展过程中一个颇有争议的问题。经济学家定义:如果货币供应的变化仅仅影响一般价格水平,即一定量的货币供应增加(或减少)只影响一般价格水平的上升(或下降),则称货币是中性的;反之,即一定量的货币供应变化能引起实际利率、产出水平等其他实际经济变量的变化和调整,则称货币是非中性     

经济冲击与汇率制度选择探讨

经济冲击是引起经济出现波动的根本性原因,对经济的影响重大。汇率作为重要的经济变量,会受到经济冲击的影响,并与经济本身的波动以及其它经济变量的变动密切相关。经济冲击的类型和汇率制度各有不同,在实际经济中,决定汇率制度时,不仅要根据经济冲击理论来选择汇率制度,更重要的是根据具体情况选择适合一国国情的汇率制度。     

新冠疫情冲击、投资者情绪与企业融资约束

新冠疫情的暴发对全球经济造成震荡,资本市场的不确定性使投资者情绪发生波动,对企业的发展产生冲击,具体表现为融资约束加剧。为验证这一影响,本文将疫情的暴发时间作为虚拟变量,对我国上市公司在疫情暴发前后的融资约束进行研究,发现疫情暴发后企业的融资约束程度显著加深,通过异质性分析发现无论民营企业与否均如此。在引入投资者情绪中介变量后,发现疫情的冲击会使得投资者情绪持续低迷,进而导致企业融资约束的恶化。最后,本文提出了加强上市公司对于外部冲击的风险应对建设、加大政府对企业的金融扶持力度以及倡导投资者对市场保持乐观态度的建议。     

FDI流入我国东部地区的效应及启示

FDI为我国东部地区带来了促进经济增长、扩大就业、产业集聚、制度创新等积极效应.也带来了区域经济非均衡、"挤出"内资企业、冲击我国经济等消极效应.应扬长避短,发挥FDI更持久的积极效应,并在中部崛起中吸收有益经验,实现协调发展.