大股东控制、市场化程度与公司现金持有水平

运用2003～2008年我国所有非金融类A股上市公司的样本数据,从大股东控制视角出发,重点关注第一大股东持股比例、实际控制人性质和公司所在地区市场化程度对于公司现金持有水平的共同作用。结果表明,第一大股东持股比例与公司现金持有量水平正相关,实际控制人为国有的比非国有的上市公司的现金持有量高;公司外部治理环境的改善,有助于减轻由第一大股东持股比例以及实际控制人性质对公司现金持有量造成的负面影响。     

现金余额型职业养老金计划及其对我国的启示

现金余额型养老金计划是美国职业养老金近年衍生出的创新模式之一,作为混合型计划的一种,其兼具确定给付型和确定缴费型养老金制度的特点。本文运用比较法分析了现金余额型养老金计划的运行机理,进而在分析我国目前职业养老金面,临的困境的基础上,指出现金余额型养老金计划对我国职业养老金建设的借鉴意义,具体包括：DC计划不是职业养老金...     

终极股东控制与债务期限决策——来自中国上市家族企业的证据

现有研究证实企业普遍存在终极股东,本文利用我国303家上市家族企业2007～2009年面板数据检验了终极股东控制和债务期限结构的关系.研究发现:存在终极控制的上市家族企业,随着终极控制权和现金流权分离程度的增加,更愿意采用负债融资,以获取更多可控制资源,实现其控制权私利,并且我国上市家族企业不倾向于短期债务,而更愿意采用长期债务,来实现其非金钱收益,这是因为短期债务能够减少自由现金流量,并具有外部监督效用,限制了终极控制人获取私利的机会.     

新一轮退耕还林对农户收入影响的机理研究 ——基于赣南、鄂北农户调查的实证分析

研究目的：新一轮退耕还林补助资金即将到期之际,分析新一轮退耕还林对农户家庭收入的净效应并揭示其内在机制。研究方法：理论上阐述了新一轮退耕还林政策促进农户收入增长的作用机理,基于赣南、鄂北地区农户调查数据,利用倾向得分匹配法进行实证分析。研究结果：（1）无论是否包含退耕补贴,新一轮退耕还林政策对农户收入有正向影响;（2）退耕林种对农户收入的作用机理不同：种植经济林的农户增加了林果业收入和非农经营收入,减少了工资性收入;种植生态林的农户通过提高工资性收入,进而提高总收入水平。研究结论：新一轮退耕还林加快了农户生计转型的进程。政策实施5年后,农户形成与生态环境相适应且稳定的生产方式,为补偿政策的逐步退出创造有利条件,实现了新一轮退耕还林政策的造血功能。     

Futures Trading Activity and Commodity Cash Price Volatility

Abstract:   This paper examines the lead‐lag relationship between futures trading activity (volume and open interest) and cash price volatility for major agricultural commodities. Granger causality tests and generalized forecast error variance decompositions show that an unexpected increase in futures trading volume unidirectionally causes an increase in cash price volatility for most commodities. Likewise, there is a weak causal feedback between open interest and cash price volatility. These findings are generally consistent with the destabilizing effect of futures trading on agricultural commodity markets.     

股权分置改革后上市公司股利政策研究

2006年我国股权分置改革基本完成，这种制度变革是否对上市公司2006年的股利政策产生了影响。通过对2006年上市公司股利政策进行统计分析，结果显示2006年上市公司的股利政策具有股利分配形式以现金股利为主、整体分红水平提高不多、异常派现行为减少等特征。在对这些特征进行分析的基础上，提出了应加强现金流量管理和大力发展机构投资者。     

谈总法律顾问制度在企业中的地位和作用

总法律顾问在依法治企中发挥着权威法律管理、避免法律风险、减少企业决策失误。加强对重大合同的最后审查管理、保障合同的有效履行，加强对纠纷管理、维护企业合法权益的作用；充分发挥总法律顾问法律管理的关键是企业行政一把手要高度重视，建立和完善总法律顾问管理组织体系，总法律顾问的责任与权利要相匹配。     

公司治理结构与超能力派现的实证研究

本文选取了2004年深圳主板市场超能力派现的42家公司作为测试样本，建立Logistic模型。通过实证研究发现，公司治理结构是上市佥司发生超能力派现行为的重要影响因素，其中独立董事比例、高级管理人员薪酬水平对超能力派现具有显著性影响，公司治理结构的优化有利于制约上市公司的超能力派现行为。     

日本企业的股权特征与现金持有量

本文利用东京证券交易所上市企业作为分析样本，对日本企业股权结构、现金持有、企业价值三者之间的关系进行实证检验。研究结果表明，日本企业经营者与安定投资者（银行股东及关联企业股东）串谋实施内部控制，通过有意识地在企业中积累过多的现金，从而实现他们侵占其他股东利益的目的。本文研究为分析我国企业现金持有决策行为提供了有益的借鉴。     

The Free Cash Flow Anomaly Revisited: Finnish Evidence

Abstract:  This paper examines the performance of an investment strategy based on free cash flows using financial statement data of Finnish companies during the period 1992-2002. The analysis in this paper is motivated by the so-called free cash flow anomaly previously documented e.g. in Hackel, Livnat and Rai (2000) . Using annual financial statement information, we identify large-capitalization companies with positive free cash flows, low free cash flow multiples, and low financial leverage. Since a portfolio of these companies is found to consistently outperform the market index, our results suggest that the free cash flow anomaly also exists in the Finnish stock market.