基于SWOT分析法对中国人民银行直接办理国库集中支付业务的可行性研究

随着国库集中支付改革的深入推进,商业银行代理国库集中支付业务模式弊端日益显现。为此,本文应用SWOT分析方法,对中国人民银行直接办理国库集中支付业务的可行性进行分析,并结合分析结论,对推动中国人民银行直接办理国库集中支付业务提出建议。     

基于二叉树模型的支付系统流动性波动风险研判--以辽宁省十四市城市商业银行备付金指标为例

防范和化解支付系统流动性金融风险是中国人民银行履行金融稳定职责的重要内容,为做好此项工作,必须建立有效的风险预警机制,及时收集金融风险识别信息,进行风险测量和风险评估,及时向整个系统发出早期的风险预警信号。本文采用二叉树模型的标准型来检验备付金指标的波动范围,结合2009年至2013年近5年的日数据作为参考值,通过分析重要的支付信息,评估当时所面临的波动性风险。     

独立董事制度有效性与控股股东关联交易——来自深交所制造业上市公司的经验数据

基于2002～2008年深交所制造业上市公司的证据,本文以控股股东与上市公司之间的关联交易作为研究对象,结合独立董事所占比例、专业性和薪酬等基本特征,考察了独立董事能否有效发挥其监督职能。研究发现:独立董事的专业性对控股股东与上市公司的关联交易有显著的抑制作用,独立董事薪酬与控股股东与上市公司关联交易的频率显著正相关,独立董事的比例对控股股东与上市公司关联交易没有显著影响。这些结论有助于我们从新的视角去改进我国上市公司独立董事制度以提高其监督制约控股股东的职能。     

移动支付因素对现金供应的量化影响研究——基于倾向评分匹配的经济金融变量影响关系探讨

现金作为现阶段我国基础货币供应量中最活跃部分,是反映经济金融基本运行形势的重要指标。本文运用倾向评分匹配和向量自回归方法,研究对现金供应量产生显著影响的相关经济金融因素,量化探讨与判别各因素间的相互因果关系和长期均衡关系,并使用重庆区域2011-2020年各类经济金融数据进行实证检验。研究发现:移动支付对现金供应具有明显的替代效应,国内生产总值、工业增加值、社会消费品零售额和住户存款等指标对移动支付替代效应具有持续影响;国内生产总值和社会消费品零售额均对现金的投放回笼具有明显的正向因果关系。最后,本文从货币当局的角度提出相应政策建议。     

降低养老保险缴费率：“一举两得”抑或“得不偿失”？——基于缴费遵从度与基金可持续的视角

2019年以来我国实施一系列"减税降费"政策以激发市场主体活力，例如城镇职工基本养老保险政策缴费率由28%降至24%，下调养老保险政策缴费率能提高缴费遵从度吗？养老保险基金可持续性又将发生何种变化？文章基于2002-2019年省级面板数据，运用计量模型和精算模型得到如下结果：（1）当养老保险政策缴费率每降低1个百分点，缴费遵从度会上升3.117个百分点；（2）如果养老保险政策缴费率仍为28%，基金分别于2021年和2026年开始出现当期赤字和累计赤字，2030年和2050年累计赤字规模分别为13.89万亿元和280.36万亿元；（3）若养老保险政策缴费率下调4个百分点，缴费遵从度上升12.468个百分点，养老保险基金开始出现累计赤字时点向后推迟1年至2027年，2030年和2050年累计赤字规模分别减少29.67%和8.14%；上述结论均通过稳健性检验和敏感性测试。综上所述，降低养老保险政策缴费率既能提高缴费遵从度，又能促进养老保险基金可持续运行，是一项"一举两得"的政策。     

Multidimensional noise and non-fundamental information diversity

This paper relaxes the common assumption of the standard competitive noisy rational expectations framework that noise is one-dimensional. Within an environment characterized by multidimensional noise, I explore the strategic interactions between different traders that are informed about different components of the noise inherent in the market price. If noise is two-dimensional, several new types of complementarities in traders’ interactions arise that cannot be studied in the classical one-dimensional framework. The higher-dimensional case uncovers that higher dimensionality of noise mitigates the possibility of a market breakdown by weakening adverse selection. On the basis of the theoretical results, I discuss some predictions and implications concerning the effects of the increased usage of “payment for order flow” in financial markets.     

新财税政策下的职工基本养老保险最优缴费率测算研究

企业职工基本养老保险缴费率作为养老保险制度的关键性要素,受到专家学者的普遍关注,企业缴费率高、缴费压力大已成为制约企业发展的重要因素。本文综合运用灰色关联、因子分析与回归、动态调整和模拟预测的方法,构建企业基本养老保险缴费率适度水平的因子测算模型,以上海市2008—2019年的数据作为样本进行测算与预测。结果显示:缴费率的适度水平处于19%～23%;增加国有资产划转10%补充社保基金以及中央调剂金制度等参数后,模拟预测2018—2025年的缴费率适度水平在14.8%～18.6%之间,说明企业职工基本养老保险的缴费率有进一步下降的空间。