股权分置改革、管理层薪酬业绩敏感性与机构投资者治理效应——基于中国上市公司的经验证据

股权分置改革是影响我国上市公司治理的重大制度变革,而管理层薪酬业绩敏感性是衡量公司治理有效性的常用指标。文章旨在分析与检验股权分置改革前后我国上市公司管理层薪酬业绩敏感性的变化以及机构投资者在这一过程中的治理效应。基于2002年-2008年我国A股面板数据的经验证据显示:股权分置改革后,我国上市公司管理层薪酬业绩敏感性总体上得到了提高;机构投资者有助于提高管理层薪酬业绩敏感性,但在股权分置改革前后的变化不显著;相对于境内机构投资者,合格境外机构投资者在股改后显著提高了管理层薪酬业绩敏感性。     

诱致性制度变迁下的农民合作社发展路径研究

根据我国农村经济的发展现状,专门从诱致性制度变迁的视角深入分析合作社的产生机理及未来发展方向。在分析促使合作社产生和发展的诱致性变迁因素的基础上,以股份合作制为例提出诱致性制度变迁视角下我国农民合作社未来发展路径的制度安排。     

地理因素、制度供给与区域经济差异

虽然导致国内区域之间经济发展差距拉大的原因多种多样,但是,如果进行分类研究,则不难发现,地理因素(如海拔、水资源适宜度、距离核心经济区的远近等)在区域经济增长中起基础性和长期性的作用,而制度供给(如对外开放的次序、经济区的布局等)则在区域经济增长中起关键性的作用。因此,中西部和东部地区应结合区位条件尽快制定对外开放、经济区划分进程表,并通过产业聚集、城市群建设、市场经济体制的建立和交通基础设施的建设等,促进区域经济发展。     

人力资本财务管理探析

通过对人力资本财务管理的目标、内容及人力资本的计量进行探析,提出人力资本作为决定企业生存发展的重要资源,在企业经营管理中,应建立企业财务与人力资源的双重管理体制,人力资本权益的财务管理目标定位应明确人力资本所有者与财务资本所有者的同等地位,企业财务管理应站在人力资本所有者和财务资本所有者的立场上进行财务决策,企业在追求所有者财富最大化的同时,还要维护其他主体利益,才能实现企业可持续发展。     

制度变迁中的制度外行为

通过梳理关于中国改革30年经济增长原因的解释,认为改革启动后中国经济增长和制度变迁的动力源于经济主体的制度外行为,并通过对经济理论中关于制度、行为主体行为的重新审视,尝试将制度外行为作为变量解释制度变迁的动力。     

机构投资者持股的旅游上市公司特征分析

旅游业已成为我国新的经济增长点,旅游上市公司是我国证券投资市场的重要板块。以2006-2008年旅游上市公司为样本,将旅游上市公司分成酒店类、景点类和综合类,研究机构投资者持股比例与公司特征之间的关系。实证研究表明,景点类旅游上市公司在股东获利能力、发展能力、抗风险能力等方面均优于酒店类和综合类旅游上市公司。而且,更深入的研究发现,总资产报酬率、净资产收益率与景点类旅游上市公司机构持股比例呈现出显著的正相关关系。     

中国财政分权制度60年的变迁与创新研究

中国的财政改革经历了一个＂统-分-统＂的怪圈,自1980年之后基本走上了制度化的分权道路。1994年实行的分税制改革是显著区别于先前诸如财政分成和财政包干的改革,是财政体制改革的重要阶段,对财权与事权的划分予以界定。但是非规范的财政分权制度给中央政府与地方政府留下了很大的博弈空间,导致其行为异化,在制度变迁中也存在路径依赖现象及制度供给的缺失,因此中国财政分权制度应从多方面进行创新。     

制度环境、政治联系与民营企业债务期限结构

以2007-2009年在沪深上市的民营上市公司为研究样本,对制度环境、政治联系如何影响企业债务期限结构进行分析。研究发现:在法律环境较差、地区金融发展水平落后、政府干预较强的地区,民营企业长期债务的比重越大。在考虑企业家政治背景后发现,政治联系有助于民营企业获得更多的长期债务,特别是在制度环境较差地区,政治联系的这种效应更显著。这表明,政治联系是制度环境不完善条件下的一种替代机制。     

市场均衡、效应锁定和控制权拿捏:由我国风电产业生发

对风电产业发展路径依赖效应的研究表明,传统资源模式下对原有经济制度、能源禀赋、传统技术和现有产业结构的路径依赖严重制约我国风电产业的推广和发展。应尽快制定科学、合理的风电产业政策体系,按照市场经济规律的要求,运用法律、财政、税收、信贷等手段调节或影响市场主体的行为,破解我国风电产业发展难题。     

台湾地区科技创新的“制度陷阱”

本文从金融体系、股票市场相关规定、创新活动的劳动分工、税收激励机制、风险资本家的行为取向、政府机构设置等方面,分析了台湾地区技术创新体系在推动自主创新方面所存在的缺陷,旨在为包括中国大陆在内的第三代追赶经济体构建更为有效的技术创新体系,提供可供参考的思路。