千米深井大断面煤巷快速掘进支护改进措施的研究

针对千米深井大断面煤巷快速掘进巷道变形严重,需多次进行维修巷道以及顶板位移量超临界值等问题,通过改进锚杆支护布置方式和树脂锚固剂的使用方法以及改变劳动组织形式等手段,很好地缓解了上述问题。在改进措施实施的过程中,积累了一些工作经验,对矿井所处矿区同类型支护矿井具有一定的参考意义。     

控股股东所有权结构、产权性质与高管薪酬决定的掏空效应

本文基于股东间代理问题视角,利用2007~2011年我国A股上市公司数据,实证考察了高管薪酬的过度支付是否会成为控股股东实现控制权私利的一种路径。研究发现：在地方国企中,高管薪酬水平与控股股东的现金流权显著负相关,与控股股东控制权与现金流权的两权分离度显著正相关,但这一结论在央企和民营企业中均不成立。这表明地方国企高管薪酬决定存在明显的掏空效应。本文的研究结论对于深化国企高管薪酬管理制度改革具有政策启示涵义。     

企业管理者MBA或EMBA教育经历对企业业绩与个人薪酬的影响——来自中国民营上市企业的证据

为了探究企业管理者MBA或EMBA教育经历给中国企业带来的影响以及影响机制，利用2003—2015年1685家中国上市民营企业数据进行实证研究，结果表明：当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时，他们会更多地选择以并购重组的方式发展企业，但企业的业绩却并没有得到显著提高；当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时，他们的个人薪酬以及实施“隧道行为”的可能性会显著增加；境外MBA或EMBA教育经历在增加并购重组与“隧道行为”可能性的同时，会更大幅度地提高企业管理者的薪酬，但使得企业业绩不升反降。     

Does tunneling explain the sensitivity of executive compensation to other member firms’ performance?

This study examines how executive compensation is set when a firm is a business group member. Using Korea's unique setting of family-controlled business groups, we find that a member firm's executive cash compensation is positively linked to the stock performance of other member firms as well as its own. Further analyses reveal that this positive link is consistent with the hypothesis that corporate managers are rewarded for their decision to benefit the controlling family at the expense of the firm they manage. Specifically, we find that the sensitivity of executive pay to other member firms’ performance exists only in respect to firms in which the cash flow rights of the controlling family exceed those of the subject firm. We also find that this sensitivity is strengthened if the controlling family's control–ownership disparity in the subject firm is above the sample median.     

Tunneling,Information Asymmetry,and Private Placement Discounts

Private placement has become an increasingly important method of equity refinancing for regulators, listed companies, and investors. This paper analyzes factors influencing private placement discounts based on the controlling shareholder’s opportunistic behavior and information asymmetry. Our findings indicate that the type of subscriber is a key determinant of the private placement discount, particularly when the subscriber is the controlling shareholder. Asymmetric information between listed companies and investors is another important determinant: The higher the degree of information asymmetry, the greater the private placement discounts.     

权力强度、内控缺陷披露与大股东掏空行为变化

本文分别采用混合样本和PSM配对样本, 通过研究2009年-2013年间上市公司内部控制缺陷披露前后的大股东资金占用情况, 揭示内部控制对大股东掏空行为的影响, 研究发现: 内部控制水平能够显著抑制大股东的掏空行为, 抑制效应一直持续到内控缺陷披露之后的第二年才衰减消失, 但对大股东权力强度的抑制效应并不明显. 研究结论为两者之间存在的因果关系提供更直接的证据, 也为化解有关内部控制制度的 "效益与成本" 之争提供证据支持.     

现金股利与控股股东的利益输送行为研究——来自中国上市公司的经验证据

在存在控股股东的情况下,大股东的利益输送通常会造成对中小股东利益的侵犯,进而对资本市场的有效性造成影响。本文认为现金股利发放在中国上市公司中是作为控股股东利益输送的一种重要手段,对此的实证结果表明大股东的持股比例与公司发放现金股利的多少呈明显正相关关系;第二大股东和第三大股东不能对大股东利用现金股利转移现金进行监督;机构投资者的作用尚不明显。     

掏空、合谋与股权制衡——基于博弈的分析视角

通过构建第一大股东与其他大股东之间的博弈模型,考察大股东之间的掏空、合谋与股权制衡关系,研究发现：提高其他大股东的监督效率、降低监督成本有利于抑制第一大股东的掏空行为;加大对第一大股东掏空行为的惩罚力度有助于强化其他大股东对第一大股东的股权制衡;法律对中小股东保护的程度越强,其他大股东越有可能选择监督行为,第一大股东实施掏空行为被发现的概率也越高。     

Tunneling by Related‐party Transactions: Evidence from Korean Conglomerates

This study analyzes tunneling created by related‐party transactions (RPT) in relation to controlling shareholders' cash‐flow rights. Results of the analysis confirm a statistically significant relation between cash‐flow rights and the earning rates of major controlling shareholders, indicating a transfer of wealth through RPT among affiliates of business groups. Furthermore, it is found that more sales made through RPT out of the total sales result in a higher earning rate, which implies that RPT affect the differences in earning rates among affiliates.     

股权结构与独立董事对大股东侵占的治理效果

本文以2004年在沪深股市交易的1172个A股非金融上市公司为样本,将样本分别按第一大股东持股比例、所有权性质和独立董事占董事会成员比例分咸3组、2组和3组,共组成18个组合,先後考察了股权集中和私有制封大股东侵占的治理效果,在第一大股东持股比例与股权性质没有差异的情况下独立董事的治理效果。研究发现私有制并没有提高、也没有降低大股东侵占的概率;股权集中则在一定程度上降低了大股东侵占的概率;国有企业的独立董事比例与大股东侵占概率负相关;当私有产权控股股东持股比例较低时,独立董事比例的提高有利于降低大股东侵占的概率。