注册制的三大前提

正沪港通的推出是一次极好的投机机会,会让很多人一夜暴富。历经A股市场长期折磨还能保留元气的投资者,对沪港通的意义会有深刻的体会。注册制即将破题。9月19日,证监会发言人张晓军表示,预期年底前推出注册制改革方案,相关工作在正常进行中。证监会试图约束发审委委员,杜绝让蛀虫掌握重要的发审权力。教育和惩处成为主要手段,张晓军提出,证监会将加强对主板和创业板发审     

新老划断的理性思考

新老划断,是股权分置改革过程中的重大挑战,也是股权分置改革能否成功的关键之一.在改革启动之初,市场较普遍的看法是新老划断要谨慎,不宜过早.     

发审委员个人特征影响发审质量吗

发行审核制度在很长一段时间内对中国资本市场产生了重大影响,本文从高阶理论出发,以性别特征作为切入点,利用每次发审会组成委员相对随机的特点,检验了发审委员个人特征和发审质量的关系。实证结果表明女性发审委员参与审核会显著降低申请公司过会率,而由女性发审委参与审核通过的公司,上市后会计业绩、市场业绩以及合规性均好于没有女性参与审核的上市公司。进一步研究发现,女性发审委员作用的发挥和其相对地位、职业背景相关。这些发现说明,在存在发行准入管制的情况下,资本市场的资产供给不可避免地受到管制执行者个体特征的影响。因此,在进一步的注册制改革中,放松管制,降低人为因素的干扰,将资源配置交由市场决定可能有其必要性和合理性。     

注册制改革脚步不妨缓一缓

<正>进入2015年,注册制就急急忙忙地向股市奔驰而来。先是在1月15日到16日召开的2015年全国证券期货监管工作会议上,注册制改革作为2015年资本市场头等大事被提上议事日程。接着2月4日证监会副主席姚刚召集各有关部门就落实注册制等问题召开会议。据相关人士透露,注册制改革进展比预计的时间要快,证监会已明确要求从6月1日起,IPO审核下放到交易所。同时,证监会将废止44个相关文件,包括取消     

“中国电视购物第一股”的梦想与现实 快乐购IPO后三道坎：激励、转型与融合

湖南广播电视台（下称＂湖南广电＂）从来就不缺少万众瞩目之举。11月21日,湖南广电旗下快乐购物股份有限公司（下称＂快乐购＂）IPO获证监会创业板发审委2014年第26次会议审核通过,这意味着,＂中国电视购物第一股＂的一只脚已经跨进证券市场的门槛。这不仅是一场资本盛宴。快乐购的未来,还将成为湖南广电人第三轮改革的试金石。经营团队：股权激励被否叠见层出,千淘万漉,快乐购经营团队的股权激励,最终在IPO临门一脚时被管理层劝止。快乐购成立于2005年12月28日,由湖南广电和湖南广播影视集团共同出资设立,注册资本1亿元,其中,湖南广电出资85%。陈刚任董事长兼总经理。快乐购迅速蹿红后,首先瞄上它的PE是高盛。申请入股多次,     

发审委关系导致了IPO审计费用溢价吗?

文章基于中国证监会的证券发审制度变革,搜集了2004-2008年期间IPO公司的审计费用、会计师事务所等经验数据,实证研究了上市公司IPO过程中的“寻租”行为,以及由此导致的IPO审计收费溢价问题.实证研究结果表明:发审委员所属的会计师事务所的确存在显著的IPO审计收费溢价现象;将IPO公司区分为国有和民营两类后,民营IPO公司和国有IPO公司都的确为发审委员所属的会计师事务所支付了显著的溢价审计费用.     

“补偿”岂能“漂白”造假原罪? 海联讯若确属造假上市,应考虑责令退市

正4月29日晚,海联讯(300277.SZ)公布2013年年报及多份公告,公司大股东章锋、孔飙、邢文飚、杨德广发表声明,对公司因财务数据更正及调整给公司适格投资者(即遭受损失,又符合补偿条件的投资者)造成的损失主动承担赔偿责任并适时启动赔偿工作。5月5日开盘,公司股价应声涨停。有人解读称,这是公司大股东试图为涉嫌造假上市兜底。笔者认为,     

让亏损企业IPO合法化

工业版本的IPO标准,单一强调对企业净利润和净资产指标的考核,片面看重企业过去的财务指标,尤其是公司规模、有形净资产和净利润,这使得许多"轻资产"甚至亏损的创新型、高成长、新业态企业根本无法达标,也就没有IPO的资格     

百县计划——资本市场的新模式

正暂停了18个月的证监会发审会,在今年4月底开始重新审核IPO排队企业。预计到年底前的半年多时间内,可能有200多家企业进行IPO。中国最主要的资本市场融资功能终于再次启动,这个数字表面上看似不少,但相对于有融资需求的企业数量,仍是杯水车薪。这并不是IPO重启就能解决的矛盾,这是中国资本市场结构性失衡的体现。     

中国海诚激励探索

正好的股权激励方案的本质是让股东与激励对象共赢共享。国资背景的上市公司高管应按照政策指引,充分酝酿合理激励方案,积极同国资部门沟通今年9月,A股最早推出多期股权激励方案的国有控股上市公司、中国海诚工程科技股份有限公司(002116)董办主任马志伟呼吁对国