碳排放权期货定价模型的构建与比较

为应对全球气候的变化,《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》相继签订,国际碳排放权交易市场由此发展,碳金融衍生产品相继出现,碳排放权期货在碳金融市场中占据重要地位。中国将在全国范围内形成碳排放权交易市场,碳排放权期货的推出对中国碳排放权交易市场的发展具有重大意义,其定价机制又是研究碳排放权期货的重点。根据碳排放权的特性,在期货定价模型的基础上构建了碳排放权期货定价的三类模型,为中国碳排放权期货市场定价提供理论支持。     

国债期货套利、风险管理的经验解析及启示

金融理论与实践不能脱离实体经济,金融交易也必须植根于现实的经济环境。包括国债期货套利、风险管理在内的金融理论和模型与实体经济之间需要有"适当的"关系。解析国债期货套利、风险管理的经验,从中能够得到诸多启示:一是应健全与完善收益率曲线;二是在加强市场基础设施建设时,应深化各市场之间的互联互通,提高市场交易效率;三是要充分把握市场特征,灵活运用跨市套利策略、跨期套利策略和移仓套利策略,加强金融理论与本国实践的深度融合;四是在金融创新中,处理好金融理论国际化与本土化之间的关系;五是在金融创新中发挥后发优势,提高包括国债期货市场在内的金融市场资源配置效率。     

豆油和豆粕跨品种间套利策略分析

跨商品套利是通过分析相关性较高的两种或几种商品之间的强弱对比关系,找到它们之间的差异而进行套利的活动,这样的商品通常指替代品、原料和下游产品。由于品种间的强弱变化会引发价差的收缩与扩大,所以利用这种相关性对不同品种的期货合约分别进行买入和卖出,便会实现价差收益。因此,在进行跨品种套利时,首先需要考虑相关性的影响因素,其次要分析品种相关性的内在机理,并结合数理统计分析总结出一般规律。     

对IPO担忧，多头暂无斗志

3月的经济数据出来后,经济的增速下滑,令市场担忧情绪增加。但事实上,外贸的数据有明显的年度性问题,主要是去年一季度对港台的外贸数据存在着因通过虚假贸易。大量进入内地的海关特殊监管物流货物超正常大幅增长。这些通过虚假贸易进来的热钱,大部分为套息交易流入的海外资金。而人民币3月中旬宣布扩张波动空间到2％,有效地压缩了这些热钱套利空间。另一个层面则是社会融资总量的下滑．里面的原因一方面是余额宝实际抬高了需求湍的利率,另一方面则是银行表外资产重新回流表内的影响。但是,我们对比了包含中长期贷款、工业发电量、铁路货运量的克强指数发现．2014年2月份克强指数是9．21,不仅高于2013年11月份的8．76,而且远高于上年同期（2013年2月）的-3．73．中国经济已经出现触底回升的苗头,并没有像外界理解的那么差。     

甘肃银行业金融机构影子银行业务的现状及风险分析

在当前＂三期叠加＂的经济形势下,建议逐步取消贷款规模控制,调整存贷比考核指标,积极推进利率市场化改革,大力发展直接融资,激发市场主体的活力和动力,让市场价格在资金的配置中起到决定性作用,从而逐步缩小影子银行的套利空间。     

定量约束渐松 规范要求趋严——127号文点评

正人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局于2014年5月16日联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(以下简称为"127号文"),银监会同时发布《中国银监会办公厅关于规范商业银行同业业务治理的通知》(以下简称为"140号文")。上述两份文件分别对金融机构同业业务的业务类型划分、核算方法、资本金计提、业务集中度,以及同业业务权限要求进行了进一步规范。与此前网传《商业银行同业融资管理办法》("9号文")相比,127号文在同业业务定量约束上明显减轻,但对于监管范围、业务形式的规范性要求、资本实质性计量要求以及监管范围均进行了更有针对性的界定,主要目的仍然在于约束和规范具有信用派生功能的创新/监管套利型同业业务。140号文主要对同业专营部门制进行了说明,涵盖了包括分支机构不得经营同业业务、专营部门不得转授权等具体要求。     

对大宗商品贸易融资的风险分析——基于对青岛港融资铜骗贷事件的思考

在货币紧缩政策和地产调控夹击的背景下,融资铜贸易一度成为企业融资的法宝。然而随着监管调控的趋严、铜价预期走低以及不规范融资铜贸易导致的系统性风险的逐渐暴露,融资铜的前景并不明朗。作为中国第三大外贸口岸,青岛港历来是中国重要的制造业枢纽及全球大宗商品贸易的关键港口之一,巨量的铁矿石、铜和铝等原材料储存在青岛港口的仓库中。6月2日,一则关于青岛港调查贸易融资骗贷,暂停铝和铜出港的消息再次将商品贸易融资推至风口浪尖。     

政策套利与规则优化：外商融资租赁井喷增长

当前境内外利差、汇差的存在使得企业境内外融资成本存在较大差异,促使境内企业更多倾向于境外融资,外资融资租赁公司成为境内企业境外筹集资金的重要桥梁。近年来,外商投资融资租赁快速发展,银行、融资租赁公司合作在缓解境内企业融资难的同时,也对跨境收支带来一定冲击,政策管理上的宽松还可能诱发其监管套利,因此,在鼓励其发展的同时还需要进一步加强引导和规范。     

美国退出量化宽松货币政策对我国跨境资金流动的影响分析

美联储量化宽松政策退出对全球金融市场产生了巨大影响。本文从大宗商品、对外贸易、短期热钱和境内企业海外融资4个渠道分析了其对我国跨境资金流动的影响,认为由于多种相互抵消的因素交织在一起,美联储量化宽松政策的退出对我国跨境资金流动影响不大。     

有限套利的市场有效性和风险性分析

行为金融理论是随着现实中金融市场的异象累积而创立的,也确实为现代金融理论无法解释的异象提供了新的解决思路。行为金融理论认为现实市场并不是有效市场假说假设的那样理想,市场存在摩擦且信息不完全,因此套利活动会受到要承担风险和付出成本的限制,即有限套利。但套利活动在一定程度上能提高市场的有效性。