配对交易策略研究

配对交易策略是一种市场中性投资策略,在成熟的证券市场中普遍应用,随着经济的发展,配对交易得到了越来越多学者的青睐,在许多学者的上百篇文献中,实证检测了配对交易策略在全球各大宗商品市场、股市个股和股指期货市场的存效性,大量研究结果表明配对交易策略在全球大部分市场皆有效。本文基于一个能够衡量股票套利可能性大小的指标,在融资融券推出的前提下,以所衍生出的新的投资策略配对交易策略作为研究主体,通过总结前人得出的经验,结合我国现有的交易规则,对配对交易策略做出研究。在实证检验中,本文以2012年1月4日至2013年6月28日数据作为样本数据,选取了我国A股市场中交运物流行业作为配对交易标,利用协整检验的方法,证明了配对交易策略在我国市场的可行性与获利性。     

北交所转板制度及其完善路径研究

多层次资本市场下需要通过转板制度实行各板块的协同发展,北交所上市公司转板科创板及创业板的转板规则宣告了我国多层次资本市场转板制度的一大进展。制度施行至今将近一年,共3家企业实现了转板制度的初步实践,制度的实施情况有待总结和反思,而通过总结其他资本市场转板制度的实践,也为北交所转板制度的完善及我国全市场转板制度的最终建立提供经验借鉴,提出应适当简化审核流程、规范转板上市要求、落实常态化退市制度、坚持北交所的独立定位等建议。     

又见国家破产--为什么要警惕国际套利热钱?

位列金砖四国之一的“南美大国”巴西,由于1.2 万亿美元的外债无力偿还,而不得不宣布国家破产。这件事发生在今年的1 月5 日,但彭博社不久前称,阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴基斯坦、埃及和印尼——这9 个国家都有可能因外债与外储倒挂问题,出现债务危机,乃至于国家破产。     

汇率政策不确定性与企业信贷融资：基于外币贷款视角

汇率政策调整、微观主体对汇率政策执行的不准确预期形成汇率政策不确定性,本文站在外币贷款视角,探索其对企业信贷融资的影响。研究发现,相对本币债务,汇率政策不确定性使企业外币贷款增加,在控制外币信贷环境利好和同期汇率波动后,这一影响依然存在。汇率政策不确定性与企业外币贷款的相关性,在财务与汇兑风险越高、汇率感知越强的样本中表现越明显,人民币贬值预期和本外币贷款利差分别负向、正向调节两者关系,证实中国企业借入外币贷款的风险对冲与成本节约动机。进一步,汇率政策不确定性抑制企业有息负债和整体财务杠杆,企业持有外币贷款有利于价值增值。本文为开放型经济建设下实体企业拓宽融资渠道与汇率风险应对提供启示。     

“互联网金融”提法并不科学

正中国当今互联网金融概念下的商业模式,无一不是传统金融在监管之外的一种存在形态。互联网金融概念自2013年以来一直被热炒。一方面是互联网公司对金融业务的积极涉足,另一方面则是传统金融行业对互联网的日益重视。尤其是移动互联网公司以其一贯生猛的营销方式,强势介入人们的日常金融活动,让人耳目一新。这也就促生出一个模模糊糊的互联网金融概念。     

基于协整模型的统计套利研究及实证分析

统计套利是以融资融券业务和做空机制为基础的。本文系统的介绍了统计套利的原理,以及协整理论。并且将协整模型应用于统计套利。通过协整检验验证了北京银行与南京银行股票价格之间具有长期均衡关系。并以此建立协整模型和交易信号机制。用一年期股票价格数据进行模拟交易,得到了较好的收益。随着我国股市的日渐成熟,广大股民投资意识的增强,统计套利必将得到广大股民的青睐,也必将在国内得到迅速的发展。     

传媒

加热中国 海外游资短期套利的强烈欲望推动了资产价格的高涨,是谁给了他们预期？ 仅仅过了半年,中国经济再次受到“幸福的烦恼”的困扰：在经济企稳向好的势头日趋明显之时,试图从中短期套利的海外热钱也随之而来。     

允许现货融资融券交易的股指期货无套利区间研究

在考虑股指现货的融资融券交易及其规定的保证金比例的情况下,利用无套利定价原理重新确定股指期货相对于股指现货的无套利区间,并进一步分析在考虑与不考虑融资融券交易情况下无套利区间的差异,以及无套利区间对融资融券交易做出反应的敏感性。最后,利用2008年9月12日-2008年9月26日期间沪深300股指期货合约IF0812的仿真交易数据,对沪深300股指现货在考虑和不考虑融资融券交易情况下的期现套利机会和套利程度进行了对比实证分析。     

沪深300指数期货套利应用

和套期保值一样,套利是股指期货重要的交易策略之一,它的意义不仅在于可以强化市场有效性,可以增加市场流动性,也有利于使扭曲的价格关系恢复到正常水平。股指期货套利主要分为期现套利、跨期套利。本文在详细介绍了股指期货理论定价的基础上,分析了中国金融交易所仿真合约价格与沪深300指数现货价格间的套利机会,并探讨了关于股指期货套利头寸提前平仓的问题,最后针对指数现货构建和红利分发问题对套利的影响进行了总结。