央行外汇干预的短期效应与长期效应

自从1973年布雷顿森林体系解体以来,世界经济金融一体化加速,汇率波动加剧,为了稳定汇率波动、保证进出口贸易和国际金融交易,各国央行都进入外汇市场买卖外汇以干预汇率。本文研究的对象是我国央行外汇市场的干预行为,在论证中明确了我国央行外汇干预的长期目标和短期目标,运用M—F模型分析了不同程度的跨境资本流动管制下央行冲销干预与非冲销干预的效应,发现无论央行进行冲销干预还是非冲销干预,从长期来看都不影响实际汇率水平,即央行干预在长期是"中性"的,但央行外汇干预在短期内可以影响汇率水平。在充分分析我国央行外汇市场干预效应的基础上提出几点建议。     

我国两部门劳动生产率增长及国际比较(1978-2005)-巴拉萨萨缪尔森效应与人民币实际汇率关系的重新考察

依据巴拉萨萨缪尔森效应假说,一国经济追赶伴随的可贸易部门劳动生产率的“相对相对增长”会派生本币实际汇率升值趋势。本文对改革开放以来我国可贸易与不可贸易部门劳动生产率各自增长、相对增长、国际比较增长等指标进行系统估测,发现上述结构性生产率指标与人民币实际汇率之间的关系存在与巴拉萨萨缪尔森效应假说推论一致的经验证据;利用人均或劳均产出等总量性生产率指标检验这一理论对人民币实际汇率的解释力,则存在理论假说变量与度量指标选择不兼容的问题。     

人民币实际汇率水平与波动对进出口贸易的影响——基于1980～2004年的实证研究

本文首先用AR—GARCH模型测算了人民币实际汇率的波动率,之后采用Engle-Granger两步法,研究了其波动对我国进出口贸易的影响。我们发现,从长期看,随着汇率波动率的增加,我国的出口量会减少,而进口量则会增加,而短期中汇率波动率的增加对贸易影响不大。因此在人民币汇率改革后,只有有效控制汇率风险,才能保持贸易收支的相对稳定。     

人民币实际汇率失调与中国国际竞争力

本文首先测算了1994年第一季度到2005年第二季度的人民币均衡实际汇率及人民币实际汇率的失调程度,然后考察了这一时期人民币实际汇率失调与中国国际竞争力之间的关系。通过研究发现:这一时期的人民币实际汇率失调与中国国际竞争力之间存在负相关关系,并且人民币实际汇率失调是导致中国国际竞争力变化的格兰杰原因,具体来说,人民币实际汇率高估会导致中国国际竞争力下降。     

中国进出口商品弹性研究

<正>改革开放以来,中国经济一直保持较快增长。经济的较快增长也伴随着对外贸易的高速增长。但是,在2008年由于受到全球金融危机的影响,进口额和出口额在2008年的11月和12月份连续两个月份出现负增长,这是在我国加入WTO以后首次出现这种情况。可以说这次全球性的金融危机对我国外贸影响很大,尤其是通过影响西方主要发达国家的实体经济,进而影响我国出口。     

购买力平价理论与人民币汇率实证研究

自2005年7月21日中国启动人民币汇率机制改革之后,人民币对美元汇率总体呈现出前所未有的涨势。鉴于目前人民币所面临的升值压力,以及中央银行最近一段时间对人民币连     

从出口退税政策看人民币汇率的走势

实际汇率主要受国家出口退税政策影响.从出口退税政策在执行中出现的具体问题,提出应使财政政策和汇率政策紧密地结合,避免因财政政策的偏差形成不合理的实际汇率.     

用购买力平价理论分析中美两国的外贸竞争力

中美两国的贸易发展是世界关注的焦点,本文从购买力平价实际汇率的实证分析出发着重分析中国相对于美国的贸易竞争力,并分析其现实原因和提升竞争力的对策。     

雪灾推高物价,加息等于加霜——1月CPI和PPI评述

雪灾和春节因素推高1月CPI至7.1%,创11年以来新高,但为抑制通胀,央行加息的空间已经很小,可能会加大数量工具的使用以及汇率升值。     

贸易成本、实际汇率波动与贸易伙伴国的选择

本文通过建立一个两国模型,从理论上推导出贸易成本加成是通过何种途径作用于实际汇率,进而从弱化汇率波动的角度探讨一国对贸易伙伴国的选择问题。本文还利用21个国家和地区1990-2013年的相关数据进行了面板回归分析。研究表明,汇率制度缺乏弹性且以间接金融为主的贸易顺差国(或地区)的实际汇率波动会因贸易成本的增加而增大,因此选择那些地理距离较近的国家作为贸易伙伴会缩减实际汇率波动,如中国、日本和俄罗斯等;而汇率制度较有弹性且货币政策以利率为目标的国家的实际汇率波动会因贸易成本的增加而减小,因此更适合选择地理距离较远的国家作为贸易伙伴,如美国、英国和东盟诸国。