股改对流通股股东财富影响的实证研究

我国股市的二元制结构在长期中对证券市场造成了很多的困扰,其中最大的问题是使得证券二级市场的风险增高,从而流通股股东承担着相对过高的成本.2005年4月开始,股权改革开始坚决地实施,本文就股改的结果做出实证检验,发现在股改改后的一段时间里流通股股东利益得到了补偿,并且股改的对价方案对流通股股东的利益影响是最大的.     

贴价揽货情况下货代行业营业税的计缴探讨

目前，我国的货运代理行业按扣除相关费用后的余额计征营业税，但在一些情况下，扣除相关费用后的余额可能是负数，即出现贴价揽货。按现有税务规定，贴价揽货业务的亏损额不能冲抵其他业务的计税营业额，但不同的会计处理方式，以不同的口径单位来计算揽货业务是否存在贴价，会产生不同的计税金额。本文列举了按票、按客户或合同、按船名航次、按月分别计算揽货业务贴价额的不同情况，分别就其对营业税计税营业额的影响进行分析对比，并结合目前货代业的实际情况对在现实工作中的可操作性进行探讨，希望税务部门能完善对这方面的规定，使货运代理行业的营业税计缴更加公平合理。     

中国A股“HOT ISSUE”现象的实证检验

本文用2000年1月到2003年12月IPO的294只A股作为样本，来检验“Hot Issue”现象在中国市场的存在性和市场气氛假说在中国市场的适应性。检验结果表明，IPO各月收益率与IPO各月发行数量之间不存在显著的正相关关系，但IPO市场持续的高收益使我们并不能否认“Hot Issue”市场的存在；市场气氛假说只能部分地解释A股IPO的高收益率。     

商品牛市尽头何在

2006年4月以来．全球商品牛市继续大发牛劲：伦敦金属期货市场铜价飞越每吨8500美元，锌价也暴涨到每吨3390美元。 须知从2002年底起．此轮有色金属牛市行情至此，铜、锌、铝、锡、金、银等价格均已上涨了两三倍，并不断地创出历史新高。     

西方IPO发行策略探讨及对中国的启示

本文较为详尽的阐述了发达国家市场机制下的一些IPO定价策略,具体包括:IPO定价、股份分配及托市策略。尽管中国IPO定价、股份配售及后市交易具有一定特殊性,但随着定价市场化改革的推进,这些策略对中国的IPO定价实践还是有一定的有益借鉴。     

论股权分置改革中对价的公平性

股权分置改革增加的收益按持股比例在流通股东和非流通股东间进行分配，改革就是公平的。根据这一思路，公平对价率应使两类股东收益率相等，根据已完成股权分置改革上市公司的资料，对价率的不公平程度为80．6％，流通股东也没有因股改而从中受益，股权分置改革对流通股东是不公平的。改革方案的设计体现了市场经济的基本原则，方向是正确的。不公平的原因是对价谈判中双方力量的不平衡，买方处于完全垄断地位而卖方处于分散状态。     

股权分置改革中的博弈机制分新

文章通过考察股改试点对利益格局的影响，揭示了股改中博弈机制的特点，发现目前的博弈机制力量失衡，套现特点明显，缺乏市场化。因此政府通过严格的信息披露和监管制约来规范博弈规则，提高股改的效率十分重要。     

对非货币性交易准则的再探讨

非货币性交易是指交易双方以非货币性资产进行的交换，这种交换一般不涉及或只涉及少量的货币性资产。本文拟对非货币性交易所涉及的一些重要的概念和问题进行探讨。