货币政策变动及其对股票市场的影响效应探析

本文以金融经济学界始终重点关注的货币政策变动与股票市场之间的关系问题为切点,在分析国内外相关研究现状、方法与取得成果等的基础上,重点从货币政策变动是否对股票市场产生作用、怎样作用;我国沪深两市的反应及货币政策对股票市场变动的反应与调整四个方面,探析了货币政策变动对股票市场产生的影响问题,以期对提高我国相关货币政策制定水平,更好的利用货币政策调整促进我国股票市场和实体经济的健康发展有所启示。     

深套后的应对之策

去年底至今年8月沪深股市双双反弹走出一波上涨行情，期间，上证指数神奇地达到2008年最低点时的1664点的两倍，也就是说，自去年10月大盘瞬间跌至1664点后，经过多方连续多个月的努力，大盘一度上涨了100％。从个股表现看，一些股票涨幅更大。据有关方面统计，如果以2009年7月的数据统计，在沪深两市1557只可比个股中，有1291只同期涨幅达到或超过100％，占比82．92％。从投资者实际收益看，调查结果显示，经过这波翻番行情，有四分之一的散户已经完全解套，超过四成的投资者从2008年以来总体上实现了盈利。     

造纸：纸张价格有望大幅上扬

受益于人民币近期大幅升值和纸张价格有望大幅上涨激励，沪深股市的造纸股表现抢眼。昨天，人民币兑美元中间价为人民币7.1763元，大幅升值127个基点，首度突破7.18元关口，创2008年第13次刷新汇改以来新高。同时．据中国纸业网最新披露，随着造纸厂生产成本的日益增加，纸品价格有望在未来几个月内继续保持增长，最高涨幅可达8％。     

沪港通旨在资本市场改革

开启沪港通以后,无论是境内资金走出去,还是境外资金走进来,力度都会明显加大,这就十分有助于加快两地市场在相关制度与服务上的接轨,特别是能促进沪深市场的成熟与发展,有利于提升投资人的理性投资意识。因此,从某种意义上也可以说,沪港通实际上是在倒逼沪深股市加快改革步伐,尽早迈入健康稳定发展的轨道。     

新财富最佳分析师指数

2013年,沪深股市呈震荡调整态势,年中一度出现较大幅度调整。作为跨市场基准指数,巨潮1000指数年内上涨4．58％。全年来看,大小市值股票走势分化明显。截至2013年12月13日,巨潮小、中盘指数凭借下半年的强劲表现,分别取得了21.77％和18．21％的累计收益,巨潮大盘指数为一4．6％,同期新财富最佳分析师指数累计收益为0．97％,表现尚佳（图1）。2013年下半年A股市场流动性市场趋紧,活跃资金多选择电子信息、出版传媒、环保等中、小盘股作为投资标的。在产业升级的大趋势下,新兴产业政策利好不断,使得赋予金融地产、消费类传统行业蓝筹股较大权重的最佳分析师指数在下半年的升市中未能跑赢中、小盘指数,但累计收益仍高于与其成分相近的巨潮大盘指数,显示了最佳分析师指数对基本面较强的判断筛选能力（图2）。     

中国债券市场发展的战略性探讨——评何德旭教授等新著《中国债券市场：创新路径与发展策略》

一个时期以来，在中国经济领域，最吸引人们眼球的莫过于火爆的股票市场。随着股市一路狂升，越来越多的人被卷进了炒股的洪流，股票市值总额也不断创出新高。截止2007年5月底，沪深股市账户总数已突破1亿户，股票市场市值总额超过18万亿元人民币。尽管中央银行不断出台紧缩流动性的措施，试图为过热的股市降温，但投资者不仅没有停下人市的脚步，反而更加踊跃地投身到日益庞大的炒股大军。与此形成鲜明对比的是，债券市场似乎成了被人遗忘的角落，我国证券市场一直存在的“股市强、债市弱”的格局在股票市场的持续火爆中，更加令人瞩目。     

惰性下的中国金融

又是一个黑色星期一。2013年6月24日,这是中国股民雪上加霜的一天。沪深股市双双暴跌,沪指更是一举击穿2000点这个中国全体股民的心理支撑点。此次股市的暴跌,直接的原因是"钱荒"。6月20日可能会成为许多银行资金交易员在今后的职业生涯里经常要提到的一天。当天,隔夜回购利率一度飙升至30%,上海银行间同业拆借隔夜利率暴涨578个基点,升     

十月股市：新一轮牛市将起步

今年沪深股市好戏不断，伴随股票指数的节节走高，对于新一轮牛市的运行观点必将得到越来越多投资者的认同。     

内外联动催生A股新行情

新年伊始，沪深股市均出现了明显的上涨行情，其中颇为引人关注的一个现象是含H股的A股走势普遍要强于大盘，成为行情的领涨品种之一。而如果人们把视线从境内市场放宽到境外市场，又会发现这一时期香港股市的表现也很不错，其中H股的行情更是惊人。对照沪深与香港股市，人们不难发现以H股为纽带，出现了境内外联动的走势。     

融资融券对沪深股市影响的实证分析

2010年3月31日,融资融券试点在沪深股市正式推出,结束了其长期以来缺乏做空机制的单边运行。为了检验融资融券的推出是否成为证券市场的"内在稳定器"并提高了市场流动性,本文通过OLS模型和Granger因果检验分析融资融券与沪深300指数波动性和流动性的长期关系,并分析其因果联系,得到相关结论。