顺周期的理财法则

1998年世界杯决赛上,一个秃头小子"梅开二度"头顶脚踢进了2个球,为法国队夺冠立下汗马功劳.2002年世界杯上,他缠满绷带在赛场上蹒跚奔跑最终摔倒,注定无法挽救他的法国队.2006年,他再次率领法国队在世界杯赛场上所向披靡, "齐祖归来"成为了当时全世界体育媒体的头版头条.而不久后他便宣布退役,只是为了补偿久候他的妻子和孩子.球迷再难闻大师之音.     

动态拨备制度的实践及对中国的启示

动态拨备作为宏观审慎的管理工具之一,首先在西班牙实践并运行了近十年,在此次金融危机中也发挥了重要的逆周期调节作用.引起国际社会的广泛关注.本文在考察西班牙调控实践的基础上,对动态拨备制度的基本内容及其影响进行了深入的分析,并结合中国实际得出一些有益的启示.     

逆周期的贸易政策与福利分配

2008年金融危机以来,全球逆周期的贸易政策盛行。为了探究逆周期贸易政策对双方福利分配的影响,本文在巴格维尔和斯泰格解释发达经济体之间逆周期贸易政策最优选择模型的基础上,构建了一个2×2×2模型,假定两国商品的需求价格弹性不同,首次在理论上证明了发达国家(如美国)和发展中国家(如中国)之间的逆周期贸易政策取向和福利分配,并依据经验数据证实了自由贸易政策对中美双方来说都是帕累托改进,但中国的福利增进水平低于美国的福利增进水平;而在逆周期贸易政策下,美国和中国通过贸易获得的福利增进水平之差进一步扩大。     

关于加快债务融资工具承销业务发展服务地方经济的实践与思考

本文从我国债券市场的发展现状和江苏省债券市场的发展变化出发,结合民生银行南京分行直接债务融资业务的工作实践,研究分析债券市场发展对完善我国金融体系的作用。对当前我国深化金融体制改革背景下商业银行进行业务转型,更好地为实体经济服务提出对策建议。     

我国货币政策逆周期预调微调的宏观效应

通过分析近年来我国央行应对国际国内经济金融形势的种种举措,本文认为,我国经济运行逐渐趋稳,与央行稳健货币政策的预调微调措施密切相关,解释了稳健货币政策与适度宽松货币政策在宏观效应上的区别.     

上海市金融监管指标体系的构建——基于宏观审慎监管的框架

上海市是金融改革的试点城市之一,也是试点城市中最具代表性的。上海市作为中国当代经济发展的领头羊,对中国的经济的发展起着风向标的作用。由于金融改革必然伴随着巨大的金融风险,现代金融体系高度复杂,又高度脆弱。如果风险不能得到有效控制,崩溃是一瞬间的。因此,在这种背景下,有效地金融监管是防范金融风险的良药。自2008年金融危机以来,宏观审慎监管再一次受到了广泛的关注。本文在宏观审慎监管的基础上构建了上海市的金融监管指标,运用主成分分析法得出上海市金融监管指数,并由此指数得出对上海市金融改革的政策性建议。     

中国逆周期缓冲资本调整指标研究——基于金融体系脆弱时期的实证分析北大核心CSSCISSCI

本文在使用主成分分析法对我国2001-2012年期间金融体系脆弱性进行测度的基础上,使用信号提取法来实证考察我国逆周期缓冲资本调整指标的选择问题。结果表明,在μ+σ的高危临界值标准下,2002Q1、2003Q2、2005Q1和2009Q1是我国金融体系较为脆弱的时期。GDP缺口和贷款损失准备金率分别是我国逆周期缓冲资本积累阶段和释放阶段较为合适的调整指标,而巴塞尔协议Ⅲ所建议的信贷/GDP缺口在整个阶段未能对缓冲资本的调整发出及时可靠的信号。无论是在积累阶段还是释放阶段,逆周期缓冲资本政策的制定都不能过于依赖单一调整指标发出的信号,稳妥的政策决策还需关注其他维度的信息。     

中国商业银行顺周期行为及逆周期资本监管研究——基于宏观审慎的视角

金融系统固有的顺周期性导致金融失衡的累积与释放,放大了经济的波动,加剧了系统性风险和金融不稳定,建立宏观审慎监管框架下的逆周期政策机制,成为次贷危机后金融监管体制改革的重要内容。本研究利用VEC模型及互谱分析,探讨了中国商业银行信贷的顺周期行为现状,结果显示,在中国,商业银行信贷存在顺周期行为,经济繁荣时扩张信贷,衰退时惜贷,针对该现象,本文提出了基于宏观审慎视角的逆周期资本监管建议,包括动态资本监管、前瞻的贷款损失拨备、全周期信用评级等。     

经济波动周期制造业的逆周期策略探析

经济周期波动与国民经济运行轨迹具有相关性。结合经济周期理论,评价和反思中国制造业的现状及其所产生的问题,分析和探讨行业周期性低谷的扩张策略、行业周期性波峰的收缩策略、以及逆周期宏观审慎管理政策对制造业的导向。将逆周期策略研究纳入企业发展视域,进而提出运用逆周期战略是制造业抵御经济周期波动的重要对策。