股权质押融资、非效率投资与股价波动性——基于“中介效应”模型的实证检验北大核心CSSCI

近年来,股权质押融资已成为上市公司股东的主要融资方式之一,在一定程度上增加了股市风险,不利于资本市场的健康发展。本文使用2006—2020年我国A股上市公司数据,检验了上市公司股权质押融资对股价波动的影响及其影响机制。实证结果表明,上市公司股权质押加剧了股价波动,在经工具变量法和倾向得分匹配法等缓解内生性后本文结论依然稳健。此外,机制检验发现,股权质押会通过增加非效率投资加剧股价波动;异质性检验发现,公司治理水平的提升可以缓解股权质押对股价波动的影响。基于以上研究结论,本文从完善股权质押融资制度建设、加强公司外部监管、强化公司内部治理等三方面提出了政策建议,并对中小投资者提出警示。     

机器学习视角下商业银行客户信用风险评估研究

有效把控信贷风险是商业银行稳健运行的关键环节。本文从商业银行客户信贷数据出发,运用非平衡样本处理算法使少数类样本信息得到平衡,并通过机器学习分类器挖掘影响客户违约的重要风险因子,最后构建Logistic模型计算违约概率。研究发现:第一,客户忠诚度是重要因子,忠诚度越高,客户违约概率越低;第二,客户历史信贷数据价值高,是事前风险控制中的重要参考依据;第三,信贷合同特征是影响客户违约的另一重要维度,包括合同期限和合同利率。研究结论可以为银行授信、风险预警和防范违约风险提供理论参考和实践指导。     

建设我国创新体系的几点思考和建议

1987年英国著名学者费里曼首次提出了国家创新体系的概念,1999年经合组织(OECD)把国家创新体系定义为:由不同机构组成的集合,这些机构共同及单独致力于新技术的开发和扩散并向政府提供了一个制定及执行政策以影响创新过程的框架。此后,世界经济发生重大变化,其显著标志一是知识经济的出现,二是经济全球化趋势,国家创新体系的理论受到了处在世界经济格局和产业结构调整之中的世界各国学者和政府的普遍重视,从理论到实践都得到极大发展:着重强调体系各要素之间的关联和企业集群效应;注重其与社会体系的互动作用。借鉴英国建设和发展国家创新…     

收费补偿原理与优化机制

本文从经济学原理角度分析公共支出补偿中非税补偿的最主要形式－－收费补偿，并在此基础上深入探讨了补偿机制优化的主要途径和措施。     

论我国证券业发展的区域非均衡性与区域"马太效应"

1978年以来,我国实施了非均衡的经济发展战略,强调总体经济效率与率先发挥东部沿海地区的经济优势,这一战略在实践中取得了巨大的成功,推动了我国沿海地区与东部地区的经济发展,并且依据地域关系与经济关系自发形成了一系列具有全国意义的经济区,如东北经济区、京津唐经济区、珠江三角洲经济区与长江经济区等。但是,这种非均衡发展战     

国际四大、国内十大与国内非十大的审计质量--来自2003年中国上市公司的经验证据

本文以可操控性应计作为公司盈余管理的表征变量,以抑制盈余管理的能力定义审计质量,以所审客户总资产划分国内十大与国内非十大,考察了四大的合作所①、国内十大②、国内非十大的审计质量差异,即考察三者在抑制公司报告的可操控性应计方面有无显著差异。本文使用2003年所有A股上市公司的数据,采用两步回归的方法,通过加入inverse Mills ratio变量,控制会计师事务所选择的自选择偏误。研究结果表明,四大与国内十大、国内十大与国内非十大在抑制公司报告可操控性应计上存在显著差异。从而表明,四大的审计质量高于国内十大,国内十大的审计质量高于国内非十大。另外,实证结果还表明,公司在选择四大还是国内十大、国内十大还是国内非十大上有显著的选择倾向,因此也表明了控制自选择偏误的必要。     

管理理性化形成的内在驱动力

理性化是西方管理模式的基本特点,是西方企业取得成功及其管理学繁荣发展的根本动力。文章在对管理理性化形成的制度因素分析的基础上,认为制度因素并不是管理理性化形成的充足条件,而人文因素才是管理走向不同模式的内在驱动力,西方的人文精神才是管理理性化形成的动因。     

目标约束下货币政策的动态非一致性

当相机抉择的货币政策遭遇动态非一致性时，如何降低或消除通货膨胀倾向是西方学者广泛关注的问题。中央银行在制订货币政策时，不可能不受任何约束，或至少会受到政府某一通货膨胀率目标的约束。因此，研究动态非一致性在我国具有重大的现实意义。     

宏观计量经济学研究现状与展望

从现行的文献可以看出,计量经济学正在形成和发展成为三大分支:微观计量、宏观计量和金融计量。尽管目前对这三大分支还没有一个统一的定义和划分,也不可能如同微观经济学和宏观经济学具有各自完整的框架和内容,但这三大分支正以较快的速度发展,其功能正不断扩大,除计量经济学原有的功能外,这三大分支正在形成和发展的功能为检验和发展乃至创造经济学和金融学理论,实证现     

浅谈奥运营销与非奥运营销

距离北京奥运会仅剩400余天,在体育健儿为了奥运金牌摩拳擦掌的同时,各路企业也在大打奥运营销牌.有着悠久历史的奥运会现在已不再仅仅停留在体育层面,它正在向着不同的维度拓展.本文在查阅了大量文献以及深入的市场调查的基础上,分析了奥运营销和非奥运营销,以期为我国相关企业提供一些理论及实践基础.