Risk Interpretation of the CAPM's Beta: Evidence from a New Research Method

This study tests the validity of using the CAPM beta as a risk control in cross‐sectional accounting and finance research. We recognize that high‐risk stocks should experience either very good or very bad returns more frequently compared to low‐risk stocks, that is, high‐risk stocks should cluster in the tails of the cross‐sectional return distribution. Building on this intuition, we test the risk interpretation of the CAPM's beta by examining if high‐beta stocks are more likely than low‐beta stocks to experience either very high or very low returns. Our empirical results indicate that beta is a strong predictor of large positive and large negative returns, which confirms that beta is a valid empirical risk measure and that researchers should use beta as a risk control in empirical tests. Further, we show that because the relation between beta and returns is U‐shaped, that is, high betas predict both very high and very low returns, linear cross‐sectional regression models, for example, Fama–MacBeth regressions, will fail on average to reject the null hypothesis that beta does not capture risk. This result explains why previous studies find no significant cross‐sectional relation between beta and returns.     

基于多种障碍环境建模的机器人路径规划

移动机器人路径规划问题一直受到人们的广泛关注.针对不同复杂程度的障碍物环境分别采用传统算法和智能化算法进行控制.针对环境简单、障碍物较少且分散的情况,使用人工势场法进行局部路径规划.当环境复杂、障碍物数量较多且密集时,采用蚁群算法进行路径规划.首先使用栅格法对全局环境建立数学模型,然后模拟蚂蚁群体觅食过程,通过多次信息交流和数据更新最终在全局环境中规划出一条最优路径.在蚁群算法的模拟实验中,通过大量对比实验和仿真结果确定最佳组合参数设置,然后将这组参数用在不同的障碍物环境进行实验,均得出了最优路径.结果证实人工势场法和蚁群算法分别用于较简单和较复杂的路径规划环境是可行的且参数选取是合理的.     

区域咖啡产业发展指数构建研究

为给政府提供咖啡产业发展建议,以代表性文献与高引用率指标为基础,构建咖啡产业评价指标体系;通过相关性检验筛选指标,并使用A H P-熵值法确定权重.基于2010—2018年指标数据,研究近年中国咖啡产业发展指数.结果显示:不断增长的咖啡市场需求有利于中国咖啡产业发展,低附加值的咖啡出口以及低价格的咖啡销售是阻碍咖啡产业发展的重要原因;提高单位面积咖啡的生产效率与提高咖啡种植技术是中国咖啡产业亟待解决的问题;中国咖啡初加工无论从咖啡的"量"和"质"都需提高.     

高温多雨区SMA路面施工应用关键技术研究

SMA沥青混合料的材料组成特性导致施工难度较大,对施工各环节因素的敏感性较强.为提高广东高温多雨区重载交通路段SMA路面的施工质量,以广东紫惠高速项目为依托,开展SMA沥青混合料的下承层界面处理、混合料拌制工艺参数设定、装载与运输、摊铺设备参数、碾压工艺、施工温度控制等全过程施工环节监控,实现各环节的关键参数调整优化.采用体积法进行SMA沥青混合料设计,可以均衡混合料密实性与骨架嵌挤性能,获得良好的密水性能和抗车辙性能.基于无核密度仪研究了碾压工艺对SMA混合料的压实影响,沥青混合料压实度经历先增加后变小的现象,碾压过程应均衡压实度与路表构造来控制钢轮碾压遍数和路面温度.     

上市公司财务舞弊手段及其审计研究

越来越多的上市公司选择利用财务舞弊手段来谋求利润.研究发现,常见的上市公司财务舞弊手段主要有虚增资产、隐瞒负债、虚增收入、利用关联方交易舞弊4种,而目前中国的审查制度还不够完善,对于复杂的舞弊手段往往不能监察到位.为了经济市场的稳定运行,结合超华科技的具体案例进行分析,从公司内部、政府机关和中介机构3个角度总结出针对中国上市公司财务舞弊手段的防范对策.     

基于NBC模型的电力变压器故障诊断

随着电力变压器朝着大容量、高电压、高负荷的方向发展,其结构也越发复杂,故障逐渐增加.当前广泛使用的改良三比值法在对电力变压器进行故障诊断的过程中,容易出现准确率低和漏判率高等问题.鉴于此,提出一种NBC模型,该模型将朴素贝叶斯网络和改良三比值法的优势结合,在对电力变压器当前状态数据和历史样本数据充分学习的基础上,利用朴素贝叶斯分类器对当前电力变压器故障的编码组合进行故障预测分类,将预测所得到的诊断结果进行排序整理输出,实现了对电力变压器各类故障的有效分类.仿真结果表明,该NBC模型能较好地适应电力变压器各类故障的诊断,故障综合诊断正确率为95％,相较于改良三比值法,诊断准确率提升了50％,具有较强的工程实用性.     

辅助方程法解的推广及其非线性发展方程的精确孤立波解

本文将辅助方程法中的解的展式取为更一般的形式进而推广辅助方程法并利用此推广给出（1＋1）维组合KdV方程和（1＋1）维mKdV方程的精确孤立波解.     

环渤海地区国际旅游产业结构演进及效益评价

论文在分析2000～2011年间环渤海地区国际旅游经济产业构成和该地区的旅游产业发展现状基础上,运用偏离-份额分析法,对环渤海地区国际旅游产业结构的效益进行分析,环渤海地区旅游产业刚性部门创汇能力仍占主导地位,购物、游览和娱乐等需求弹性大的部门后续发展形势可观.通过构建多部门经济模型,环渤海地区国际旅游产业结构演进变动对国际旅游经济增长的贡献,环渤海地区各地国际旅游产业结构变动对国际旅游经济增长的贡献存在明显的差异,在此基础上提出滨海旅游后续发展建议.     

中国生态消费发展评价指标体系与实证评价

根据国情,我国的生态消费发展水平评价指标体系框架由可持续消费、经济发展与社会和谐、资源能源节约、生态安全与环境友好四个子系统构成,并将一级指标据其属性分解成具体的11个二级指标,并用可测量的69个三级指标加以描述,从而形成了一个完整和具有内在联系的层次指标体系。运用熵权法对我国2000-2012年的生态消费发展水平进行评价,结果显示,我国在生态消费方面取得了实质性的进展,但在生态消费的一些方面仍有待加强或改善。针对经济发展与社会和谐、资源能源节约和环境总体恶化的压力还在加大等方面的问题,我国应以科学发展观为指导,推进体制机制创新,完善政策法规体系,全面协调生态消费各子系统的均衡发展。