交易属性、治理能力与金融体系——关于金融体系结构的交易费用经济学分析

金融交易的达成只能是交易双方成本—收益原则的同时满足、金融交易的属性和金融交易治理能力的属性耦合的结果。现实中存在市场、中介和科层治理的结构关系正是金融供求"三重耦合"的结果。提高企业的投资回报率和资金供给方的效率是改变金融交易治理结构的主要方向,市场、中介和科层的效率差异可能改变交易治理的边界,从而决定金融体系的发展方向,但不存在某种治理形式消亡的可能。     

旅游行业上市公司可持续增长实证研究

本文借助希金斯和科雷的可持续增长模型,运用SPSS13.0和有关数理统计方法实证检验我国旅游行业上市公司的可持续增长情况.结果表明,两个模型所得结论共同之处是:景点类上市公司实现了可持续增长,酒店类上市公司没有实现可持续增长;不同之处是:希金斯模型表明综合类和旅游行业上市公司整体都实现了可持续增长,而科雷模型实证结果则恰恰相反.     

大力推进我国农产品营销渠道建设

本文认为,营销渠道完善与否直接影响到农产品流通的成本和效率。当前在国际农产品市场上,形成了以美国为代表和以日本为代表的两种比较典型的农产品营销渠道模式,其成功经验值得我国借鉴。完善我国农产品营销渠道,应着力培养农产品营销主体,进一步完善农产品批发市场,改革农产品交易方式,积极推进农产品的超市经营和连锁经营,逐步建立和完善农产品物流配套系统。     

我国企业集团内部的关联交易及其规范

我国企业集团内部关联交易,既有国外企业集团内部关联交易的一般动机,也有我国企业自己的特殊动机,这种特殊动机直接导致了关联交易的不公平性。我国上市子公司与集团公司的不公平关联交易划分为“输入利益型”和“抽取利益型”两种类型;不公平关联交易对上市子公司自身、中小股东、债权人利益造成损害。必须规范企业集团内部的关联交易,从完善《公司法》、子公司法人治理结构、关联交易的信息披露制度三个方面提出了相应的对策。     

上市公司关联方交易规范化研究

上市公司非公允关联交易行为一直干扰证券市场健康发展,改变了利用关联交易操纵利润的方式、方法,出现了关联交易“非关联化”、隐形化和复杂化的新情况,规避了当前相关法律、法规这种非公允行为的规制。应对上市公司收款项的行为及关联方关系存续时间做出限制性规定,采用实质重于形式原则判断关联方交易,扩大关联方关系及其交易的界定范围。     

独立董事制度对关联交易影响的实证研究

本文在对我国上市公司关联交易进行实证研究后发现 ,独立董事制度能有效约束和减少上市公司为控股股东及其关联方提供担保和抵押现象的发生。但是 ,在约束关联销售和关联方直接占用上市公司资金方面 ,独立董事制度并未发挥有效作用。为此 ,我们应完善独立董事制度并规范大股东行为。     

从交易费用理论看物流自营

自中国加入WTO后,企业所面临的竞争日趋激烈。工业企业如何从“第三利润源”要利润,增强竞争力,也成为工业企业不得不重新思考,重新定位的一个问题。通过从交易费用理论入手,对物流自营、物流外包的费用高低进行比较,阐释了企业尽可能将物流外包而放弃自营的必要性。     

财会处理中的非货币性交易浅析

随着我国证券市场的发展以及企业经营形式的不断变化,企业之间,特别是上市公司之间进行的资产置换、股权置换等非货币性交易行为也越来越多。财政部于1999年重新颁发了修订后的《非货币性交易准则》意在控制上市公司利用非货币性交易操纵利润的现象。通过实际案例,对财会处理中的非货币性交易进行了简要分析,所得结论对新准则的理解和实践工作将具有一定的指导意义。     

A Stability Approach to Mean‐Variance Optimization

I jointly treat two critical issues in the application of mean‐variance portfolios, that is, estimation risk and portfolio instability. I find that theory‐based portfolio strategies, which are known to outperform naive diversification () in the absence of transaction costs, heavily underperform it under transaction costs. This is because they are highly unstable over time. I propose a generic method to stabilize any given portfolio strategy while maintaining or improving its efficiency. My empirical analysis confirms that the new method leads to stable and efficient portfolios that offer equal or lower turnover than and larger Sharpe ratio, even under high transaction costs.     

Signifying Williamson's Contribution to the Transaction Cost Approach: An Agent‐Based Simulation of Coasean Transaction Costs and Specialization

This article simulates Ronald Coase's transaction cost approach to firm organizing using agent‐based modelling, and contextualizes and contrasts it with a division‐of‐labour/specialization view of the firm that Coase challenged and sought to replace. The simulation tests the firm formation process based on the different implications of transaction costs and specialization as drivers of integration, focusing especially on Coase's rejection of specialization as an explanation for integration in the firm. The results show little support for, and suggest an important shortcoming to, Coase's transaction cost theory. My findings thereby indicate a potential relationship between the specialization theory and Williamson's Transaction Cost Economics, especially the latter's emphasis on co‐specialization through relationship‐specific investments, which helps shed light on TCE's significant influence in the theory of the firm literature.