政策微调压力有所减轻

尽管未能实现超预期复苏，但最新的宏观经济数据显示，国民经济正在稳步展开复苏之旅。宽松的物价环境和快速回落的新增信贷规模，使得政策的着力点可以继续放在保增长之上，并且随着既有政策措施效力的减弱，更为根本的结构性改革措施出台的紧迫性正在增加。     

政策“微调”的信号

当金融危机渐行渐远，经济复苏亦步亦趋的前提下，调结构和稳增长成为2010年经济的重中之重。     

政策方向不变

积极的财政政策和适度宽松的货币政策，从方向上看，不会发生大的变化。就通胀和促进经济增长而言，促进经济增长对当前中国宏观经济来说更重要。但同时，在方向和基调不变的前提下，不排除货币政策某种微调的可能性。微调的顺序可能是：首先通过发行央行票据收缩流动性；     

当前财政政策的现实选择：总量微调 结构优化

我们主张实施积极的、宽松的财政政策,但这并不意味着可以运用全面扩张性的财政政策。匆忙启动全面扩张的财政政策,很可能把本已不合理的经济结构复制并放大出来,反而加剧经济生活中的深层次矛盾。     

目标微调发展主动

7.5％ 政府工作报告提出,2012年国内生产总值增长的预期目标为7.5％左右,这个增速低于去年设定的8％的目标和实际9.2％的增幅.7.5％是综合考虑国际,国内多重因素基础上作出的科学调整,符合中国实际. 从国际看,世界经济尚未走出国际金融危机的阴影,增长动力不足,继续下行的压力不减,贸易保护主义抬头,对我国外需稳定增长产生较大影响.从国内看,我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出,经济增长下行压力和物价上涨压力并存,部分企业生产经营困难,节能减排形势严峻.在这种情况下,适度调整经济增速,有利于稳定和控制物价,有助于国民经济的综合平衡.     

利率微调政策:物价回升条件下的现实选择

在我国目前较低的利率水平条件下 ,经济的回升、物价的上涨必将增加提高利息率的压力 ;在加息的必然选择下 ,加息的时机和力度是问题的关键 ;从我国当前的实际情况看 ,可根据经济回升步伐的快慢 ,采取多次微调的政策。     

“定调”与“微调”

12月12日，中央经济工作会议定调2012年宏观调控基调为“积极的财政政策和稳健的货币政策”，调控目标由“防通胀，调结构，保增长”调整为“稳增长，调结构，防通胀”，虽然总基调未变，但具体操作中的内涵显然将与以往不尽一致。主要体现在以下三个方面：     

下半年货币政策应实行结构性微调

中国当前已处在一个快速恢复的过程，应该说经济在国际上是率先复苏。但是这种复苏目前为止仍然是以财政，或者是基础设施，政府主导的推动，民间的以房地产为主，但是这种基础并不是特别牢固，真正的市场化需求并没有被培育出来。在这种情况下过于宽松的货币政策，并不有利于经济的复苏，有可能把这些资金推向资产市场、虚拟资产，为未来的发展埋下隐患。     

宏观政策怎么预调微调

适时适度，预调微调。中央关于宏观政策的这一新动向，引发许多猜想。日前，国务院总理温家宝针对当前宏观经济形势表示，宏观政策要“适时适度”进行“预调微调”、“信贷政策要与产业政策更好结合”、“切实做到有保有压”。     

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