投机因素对汇率和外汇市场的影响

一、投机因素的含义 《现代汉语词典》中“投机”一词有两个含义:一是指见解相同;二是指利用时机谋取私利。《牛津综合词典》中,“投机”是指买卖商品、股票、纠、汇等的行为和实践,与正常的交易与投资相区别,其目的在于通过其市场价值的上升或下降而获利。     

金融投机、实需与国际大宗商品价格——信息摩擦视角下的大宗商品价格影响机制研究

本文实证考察了2005-2015年金融投机和实需对国际大宗商品现货价格的影响及其作用机理。首先对具有信息噪音属性的金融投机进行了明确识别。其次,从多个维度出发区分市场信息摩擦状态,定量分析不同信息摩擦环境中金融投机和实需的影响差异。研究发现:大宗商品价格在长期中由实需因素主导,短期中由金融投机主导;短期中,相对于低信息摩擦环境,在市场波动性较高、金融压力上升以及投资者情绪高涨的高信息摩擦环境中,以金融投机为主的信息噪音对大宗商品价格的影响更强。进一步分析证实,相比于低信息摩擦环境,高信息摩擦环境中金融交易者的市场份额反而降低。据此,本文提出稳定大宗商品市场的关键在于提高市场透明度,减少信息摩擦,从市场质量出发降低信息噪音的影响。     

正确总结西方3G泡沫的教训，发展中国的3G产业

西方通信业在2000年前后掀起了3G狂潮，甚嚣尘上的炒作、失去理性的豪赌，最终使3G热变成了泡沫，导致西方通信业一蹶不振。这段3G泡沫的历史已经成为业界的惨痛教训。在今天关于3G的讨论中，不少人反复提起西方3G泡沫的教训，告戒中国的3G决策要慎之又慎。可见，西方3G泡沫的产生和破灭虽已过去数年，但是其阴影仍长留在人们心中，     

泡沫前后的政府政策选择

在经济全球化的背景下,金融资本的国际化流动不断加强,促成了国际金融市场的联动性和互相影响程度不断加强.而金融市场的迅速发展和资产证券化程度的提高,使得金融对于经济的渗透程度和影响程度加大.伴随着经济周期的扩张和收缩,相应资产价格的泡沫的形成和破灭的过程也对经济产生巨大的影响,政府在这样的不同周期阶段的政策选择对于平滑经济和金融市场风险显得十分重要.文章作者试图探讨政府在泡沫形成期和泡沫破灭期的理性政策选择.     

气候变化背景下搁浅资产理论的演变

气候变化已成为威胁当今人类社会生存和发展的巨大挑战之一,在此背景下产生的搁浅资产也逐渐成为影响经济发展和金融安全稳定的重要因素.本文从搁浅资产的起源和成因出发,系统梳理搁浅资产概念的提出和发展,从公司风险、金融机构风险、系统性金融风险和全球经济风险四个层面详细阐释资产搁浅风险的形成机理和经济后果,继而对搁浅资产评估的行...     

货币政策影响下房价泡沫与金融风险联动研究

本文利用GVAR模型对房价泡沫、金融风险及货币供给之间的关系进行梳理。研究发现：在2007年一季度至2017年四季度四个直辖市基本都存在一定的房价泡沫;货币供应量的冲击对四个直辖市的房价泡沫影响存在明显异质性;四个直辖市房价泡沫冲击对四个直辖市房价泡沫及金融市场信贷的影响强度与方向上存在明显差异。由此,本文对导致这些实证研究结果的理论机制进行详细论证并提出了相应的政策性建议。     

漫话现代金融

其实,最初创立股票可不是为了给人投机或给人制造风险,而是一种为了降低风险采取的措施。[编者按]     

期货市场、对冲基金与国际原油价格波动

关于对冲基金投机活动对国际石油期货价格的影响存在广泛的争议。基于VAR模型的实证研究表明：国际原油价格、套期保值净头寸、对冲基金净头寸和商业石油库存之间不存在长期协整关系,说明对冲基金的投机活动不是推动原油价格长期上涨的原因;短期内,套期保值净头寸增加使原油期货价格升高,对冲基金净头寸和商业石油库存量增加使原油价格下降,而原油价格升高使套期保值净头寸减少,对冲基金净头寸增加。这说明套期保值者是期货市场上的策略交易者,对冲基金投机是价格跟随者;国际石油期货市场运行机制良好,对冲基金的投机活动既不是国际原油价格长期上涨的原因,也没有放大国际油价的短期波动。     

培育投资性住房市场的效应与遏制投机性炒房的对策

界定了投资性购房、投机性购房和投资性住房市场的含义,分析了近几年一些城市培育投资性住房市场并纵容投机性炒房的效应,论述了政府实行遏制投机性炒房、严控投资性购房政策的必要性；并提出了运用经济杠杆、法律手段必要的行政手段遏制投机性炒房、严控投资性购房的具体对策。     

防范泡沫风险和外部冲击是当前宏观调控的重点

根据我们对100多年来世界经济金融危机的实证研究,泡沫经济和外部冲击是危机的主因。反观我国,当前股市楼市繁荣,上证指数从2005年中期的998点上涨到今年9月份的5500点,楼市近三年价格翻番,有的地方甚至涨了7～8倍;同时,因赌人民币升值等因素,外国资本通过各种渠道进入,增大外汇储备,加剧流动性过剩,进一步推动股价房价上涨。股市楼市泡沫有多大及如何应对的问题,是一个涉及内外均衡的全局性问题,需要仔细分析,慎拿对策,力争将风险化于无形之中。