Rise and Fall of the First Financial Futures Market in China： The Case of Chinese Government Bond Futures

This paper studies the rise and fall of the first financial futures market in China. We compare the characteristics in the Chinese Government bond futures market with those in the US T-bond futures market. They differ in market design and structure, market governance, margin requirements, position limits, delivery process, and the way in which the settlement price is calculated. Furthermore, with a unique dataset, we show that prior to maturities of government bond futures, traders began to accumulate significant amounts of long positions for several selected contracts without the intention to offset, forcing short position holders to either purchase deliverable bonds or offset futures at highly inflated prices, causing higher market volatility and price disequilibrium in both spot and futures markets. Arbitrage opportunity arises and the market eventually collapses. The lessons learned from the suspension of the Chinese Government bond futures market offer an invaluable learning experience.     

盛衰变迁全在"领头雁"--山阳两村调查与启示

最近,我到山阳县城关镇西关、东关两村做了一次调查。从这两个村的对比中,深切感到,推进农村党组织书记选拔管理机制创新,是当前加强基层组织执政能力建设的一个重要课题。     

历史长河中宋锦的崎岖变身

宋锦是中国传统织锦艺术的代表,是悠长的中国丝绸文化的典范。然而宋锦的发展并非一帆风顺,在历史上曾经经历了几度盛衰。宋锦的发展离不开安定的社会环境、离不开创新思维的运用。     

2008年中国外贸200强

2008年，中国进出口企业又经风雨。但无论外部环境如何变化，“优胜劣汰”始终是行业盛衰、企业迭代的不二真理。从这种意义上说，危机之中诞生的“2008年中国外贸200强”，虽说不上是狂沙吹尽后的真金始现，却也至少在一定程度上反映了“披沙拣金”的阶段眭成果。     

保时捷落袋大众：强人治理盛衰之鉴

从吞并大众到为大众所吞，与保时捷同样落魄的是其CEO、职业经理人魏德金，戏剧性的背后折射出保时捷的治理瑕疵，对于一个有威望的职业经理人来说，如何正确把握激励与约束的动态平衡昵？     

能源运输将影响全球航运市场盛衰

当国际油价快速飙升至140美元、全球粮食出现供应紧绷、钢材等原材料价格上涨，世界性通胀不期而至，能源海运正在成为解读宏观经济走向的一大看点。有人预测，未来全球海运的重心将重归大宗干散货和原油运输。而随着LNG、LPG的加入，能源运输无疑将成为全球海运市场的第一“权重股”，影响并主导全球航运市场的波动与盛衰。     

浅议大盛魁的盛衰与民营企业的发展

（一） 大盛魁是十六世纪末期至十九世纪初期归化城（即今呼和浩特旧城区之玉泉区范围）的一家“走大外路”的旅蒙“通事行”商号，从前清到民国初年的两个多世纪内，大盛魁是归化城旅蒙晋商“三大号”（即大盛魁、元盛德、天义德）之首号。该号的三位创始人王相卿、张杰、史大学，均为山西省晋中的太谷县和祁县籍人，大约在康熙中期开始创业，起初是以军中“丹门庆”（蒙古语意为肩挑小卖的货郎）的角色出现，因为当时他们没有能力拿出多少本钱来投资经营，只好以“人力合伙”的集体小商伙形式，做些小本经营的随军生意。     

盛衰公理中国直销企业20年

中国直销企业发展的20年，有的企业呈现蓬勃向上的一种气势，有的企业却发展不好，甚至衰败与倒闭。我个人认为有如下五个方面的规律：     

从凯美瑞到新荣威750

这些车在今年的表现如何对于其制造商来说至关重要。它们有的要证明品牌的力量，有的要挽救品牌的美誉，有的则关系着企业的盛衰     

中国将继续主导全球商品市场

过去数年，全球商品市场经历了自1970年代以来最瞩目的一次盛衰循环，其波幅之大及持续之久，均令市场质疑全球商品供求是否已出现根本性改变，商品价格是否步上了一条新的长期升轨。