我国流动性过剩了多少?

目前流动性过剩问题成为全社会关注的热点,但是对流动性过剩的定义较为模糊,并且流动性究竟过剩了多少?学术界至今尚无公认的测度方式,本文将对流动性过剩重新定义,运用IS-LM模型来测度流动性过剩的程度.结果表明截至2006年末,我国流动性过剩程度已达13万亿元人民币,储蓄投资缺口和外贸缺口的持续扩大是造成流动性过剩的主要原因,而过剩的流动性和通货膨胀相关性甚弱.     

市场结构反转下之费雪效应研究

本文主要目的系考量结构改变风险下,对台湾地区费雪效果之再检验。模型的使用选择ZivotandAd-rews(1992)对ADF单根检定之修正模型(简称Z&A修正模型)。该模型的优点,在于允许结构断裂点(break-point)由资料特性内生(endogenizing)决定,而非研究者主观判断。过去文献指出,检验费雪效果之结果,与选用之时间序列资料之定态与否有高度相关,因此本研究使用修正后之Z&A修正模型,更严密的检视资料分析过程之前置检验阶段,将有助于后续分析获得较精确之推论结果。Z&A修正模型发现名目利率、通货膨涨率之水平项即为定态序列,在修正冲击(shock)对序列的长期影响后,两总体变数在长期间是相当稳定的。而其进一步向量自我回归分析结果,显示台湾地区之费雪效果在此一期间并无法被支持。     

中国经济费雪效应的实证研究:1987-2007——基于多个国家和地区的面板数据分析

文章利用1987-2007年中国和日本等10个国家的通货膨胀率和利率数据,分别使用相应的检验方法对这些数据进行面板单位根和面板协整检验,得出中国存在部分费雪效应的结论.然后使用FMOLS和DOLS分别时中国费雪方程进行估计,进一步证实:中国在样本期内不存在完全费雪效应,而只有部分费雪效应,且费雪效应大小大约在0.5-0.7之间.     

时间序列的分整检验与"费雪效应"机制分析

“费雪效应”假设说明通货膨胀率对于名义利率存在直接影响，两者之间存在长期均衡关系，我们利用单位根检验和分整检验等方法检验名义利率和通货膨胀率序列的单位根性质，并利用协整检验判断它们之间的长期均衡关系。检验结果表明，我国通货膨胀率对名义利率的作用尚不明显，我国经济当中没有出现显著的“费雪效应”。     

国际费雪效应在东亚地区存在吗——基于中国视角的探究

在国际费雪效应框架下,从利率角度探究了中国在东亚地区的经济影响力,基于傅立叶函数单位根方法的实证研究表明:中国台湾地区、中国香港地区、韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国六个国家(地区)与中国存在国际费雪效应,并且实际利率差异向长期均衡值的调整过程是非线性的,证明我国已基本成为东亚地区的利率驱动国;同时,资本管制等非市场化特征,是造成日本、马来西亚与中国国际费雪效应很弱或不成立的主要原因,这对我国利率市场化进程有重要的政策启示。     

利率和物价水平间的费雪效应检验——基于上海银行间同业拆放利率与CPI的研究

本文基于2006年10月至2012年10月间1-12个月期限的上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)和同期CPI数据,采用时间序列组合回归模型对我国费雪效应进行了实证研究。结果表明:在理性预期前提下,1-6个月的短期期限内,名义利率充分反映了物价水平预期,即我国存在着完全的费雪效应;如果认为公众的物价水平预期是适应性的,则在9-12个月较长期限内,我国同样存在完全的费雪效应,据此提出相关政策建议。     

马克思货币理论和西方有关货币理论比较研究

作为《资本论》这一无产阶级"圣经"的重要组成部分,马克思的货币理论是同他的商品价值理论紧密联系在一起的。商品价值理论是货币理论的基础,货币理论是商品价值理论的直接发展。《资本论》中的货币理论是马克思货币理论的完成阶段。在西方,尽管资产阶级的货币理论多种多样,但影响最大,流传最久的还是货币数量论。无论是传统的货币数量论还是现代货币数量论,均与马克思的货币理论有所不同。本文主要比较分析马克思的货币理论与西方货币理论,比较两种理论在货币流通规律上的异同。     

对指数因素分析法的反思——谈综合指数体系的缺陷与消除

指数因素分析法是一种重要的统计分析方法,而其分析结果的正确与否取决于所用的指数体系。利用传统的综合指数体系从事因素分析虽方便,实用,但也存在一些不足,本提出用其他指数体系进行因素分析的思想,以弥补传统综合指数体系在因素分析中的缺陷。     

金融资产是否具有通胀对冲功能——基于费雪假说的理论与实证述评

介绍国际上股票、商品和黄金等金融资产收益与通货膨胀之间费雪关系的研究经验。一般来说,在长期,股票、商品和黄金收益与通货膨胀正相关,纯粹的货币增长不会侵蚀股票等金融资产实际价值。然而在短期(1年以内),问题则变得非常难解,实证结果往往取决于数据集的特征,比如通胀的度量、时间序列的频度、不同的国家以及使用何种计量方法。