制度压力感知与官员独董辞职--基于“中组部18号文”的实证研究

现有文献发现,官员特征(如官员的任期、异地交流、更替等)对地方经济增长和公司财务行为有重要影响,但是由于不易准确度量及缺少恰当的研究情境,对官员对制度压力的感知情况考察不足。作为外生的政策冲击,“中组部18号文”的颁布及施行提供了难得的研究机会。使用手工搜集的自“中组部18号文”发布以来的官员独董辞职数据,本文从制度压力感知的角度,考察了官员行政级别、公司产权性质和地区政治强度对官员独董辞职时间早晚的影响。研究发现：行政级别越高、国有控股上市公司以及上市公司所属地区政治强度越大的官员独董,对制度压力的感知越深刻、越敏锐,辞职时间也就越早。可见,企业经营者需要深入思考政治关联的不确定性和脆弱性,认清其可能存在的潜在风险。此外,文章还考察了外部治理环境对官员独董辞职行为特征的调节效应,并且发现,良好的外部治理环境有助于提升政策的执行效率。     

独立董事背景特征、辞职行为与企业价值

利用2007年-2009年我国上市公司独立董事辞职数据,研究发现,独立董事辞职时企业价值显著下降,不同背景独立董事辞职时,企业价值下降幅度并不相同。学历较高、具有政府官员或企业高管背景的独立董事辞职时,企业价值下降幅度较大;年龄较大、具有学者背景或非会计类财务背景的独立董事辞职时,企业价值下降幅度较小。研究结论表明,不同背景独立董事在影响企业价值过程中具有不同作用。     

“辞官下海”“高官落马”与“博士考官”——多维视角下的当前官场“三热现象”

2000年以后,在中国官场掀起了自改革开放以来的第三次辞官下海热潮。这股热潮随着去年年底江苏"建湖现象"的浮出和今年4月份温州市政府4位高级官员同时辞官下海,引起了社会各界的普遍关注。聚焦当前的辞官下海潮,我们会发现这一次与前两次有着本质的不同。如果说80年代中期的第一次官员下海热潮还只是"半下海"——下的是人工湖,是体制内的一种流动,所     

全球企业高管将中国视为最重要的增长市场

全球经济正面临新冠肺炎疫情带来的挑战,企业高管也正面临通货膨胀、供应链中断和全球部分地区“大辞职潮”带来的持续压力。近日,普华永道发布的《第25期全球CEO调研》显示,全球企业高管对未来12个月的经济增长持乐观情绪,创下10年新高。全球高管们认为美国是未来12个月全球最重要的增长市场,其次是中国。     

上市公司独立董事非规定性辞职市场反应实证分析——来自康美药业案一审判决后独董辞职潮的经验证据

上市公司独立董事非规定性辞职会影响股票市场反应，且二者之间的关系受制于CFO权力和会计盈余质量。笔者依托康美药业财务造假案一审判决后多家上市公司独立董事非规定性辞职公告的相关信息，采用事件研究法，检验了上市公司独董非规定性辞职与市场反应的关系及其边界条件。实证检验证实：独董非规定性辞职引起了股票市场显著的负向反应；较大的CFO权力或较高的盈余质量对独董非规定性辞职的负向市场反应起到了抑制作用；CFO权力与盈余质量具有正向交互作用，CFO权力大且盈余质量高的上市公司抑制独董非规定性辞职负向市场反应的作用更强。本研究拓展了信号传递理论的应用边界，从维护市场稳定的角度证实了会计信息的有用性，研究结论能够为上市公司完善信息披露体系建设、增强抗风险能力提供理论依据。     

独立董事主动辞职、市场认知与审计师应对策略

独立董事作为上市公司的外部监督者，主动辞职行为会引起资本市场的高度关注。本文2016-2021年发布独立董事辞职公告的A股上市公司为样本，研究康美药业案判决前后独立董事主动辞职引起的市场反应及审计师应对策略。研究发现：康美案判决后，独立董事主动辞职日前后三天引起的市场反应显著下降了3.9%；在判决公布后，具有信息优势、年轻的独立董事主动辞职引起的市场反应更为显著，高、低薪酬独立董事主动辞职引起的市场反应差异不显著。进一步地，审计师会关注独立董事辞职行为及引起的市场反应，进而增加关键审计事项披露数量。研究表明康美案判决对独立董事及资本市场产生溢出效应，为加强独立董事履职、完善独立董事制度提供直接经验证据。