我国企业资本结构的现状与对策

自20世纪90年代以来，我国股票市场的发展速度远远快于债券市场，股票市场的上市公司数量、市价总量等逐年攀升。截至2000年底，我国股票市场的市价总值接近5万亿元，相当于当年GDP的54％。目前，普遍存在着非上市公司偏好于争取上市募股融资、上市公司则偏好于配股和增发新股的现象。在外部融资中，上市公司只要可能就不会放弃外部股权融资的机会，具有非常强烈的股权融资偏好。这种融资顺序与现代资本结构理论和西方发达国家的融资实践明显背离，被称为融资顺序倒置或股权融资偏好。我国上市公司股权融资偏好，主要有以下几个方面原因：     

配股——国有上市商业银行充实资本金的途径选择

本文通过比较分析提高国有上市商业银行资本充足率的几种方式,提出通过配股筹集资金是补充我国上市商业银行资本金的一条有效途径,并分析了实施配股的制约因素及其解决办法.     

从股利分配政策看我国上市公司股权融资问题

一直以来,在中国上市公司群体中.无论经济效益好还是差,也无论是负债累累还是大量现金留存,都竞相选择股权融资,通过配股和增发筹资的企业数量日益增加,筹资金额也持续庞大,从而形成所谓的上市公司"配股热"和"增发热".     

红利分配的影响

投资者期望得到更多的投资优惠和便利,以取得尽可能大的利益。面对是否分红以及分红税收的不同而产生了不同的风险收益关系,导致逐利的中美投资者行为发生不同的变化。     

发展山东资本市场的几点思考

今年以来，在证券市场持续低迷的情况下，我省企业上市工作表现出色，共有12家公司首次发行股票并上市(6家发行A股，5家发行H股，1家发行S股)，4家公司实施配股，2家公司发行可转换债券，共募集资金折合人民币约116．32亿元，其中，从境外募集资金折合人民币约48．83亿元。截至8月31日，我省76家上市公司披露了2004年半年报。从中报情况来看，     

配股融资影响市场的程度与途径研究

配股融资对市场的实际影响程度有多大,以及内在的影响机制与途径是什么?在更加严格的标准筛选样本、信息泄露时间点的准确估计和多窗口CAR的计算基准统一的基础上,再结合配股融资的关键进程,本文研究发现:配股融资公告后,股票价格表现出阶段性特征,并不完全为负价格效应,而且各条途径影响股价的机制也随时间长度变化,但配股价格的折让率一直是配股影响股价的最重要途径。     

打破“过度再融资”链条

招商银行A股配股方案公布,285亿元大额再融资计划酝酿两年之后终于尘埃落定,而紧随其后的京东方A460亿元定向增发立刻刷新这一纪录。2013年以来,A股已经实施和发布预案的包括增发、配股、发债等方式的再融资规模达到1.94万亿元,这一数字超过了过去10年A股IPO金额的总和,上市公司再融资计划对市场资金面的冲击引发人们恐慌,触动了市场最敏感的神经。     

上市公司利润操纵的多维治理模式

利润操纵是我国上市公司中存在的重要现象，严重影响了投资的决策行为和证券市场的健康发展。本从完善会计准则、外部监督环境(法律、监管机构、外部审计)、公司内部治理和控制结构三个方面来控制上市公司配股过程中的利润操纵行为。只有通过采取综合措施才能在一定程度上制约上市公司的利润操纵行为，保证我国证券市场的持续发展。