基于公平偏好视角的上市公司高管薪酬激励分析

薪酬激励是公司治理的一个重要方面,一套好的薪酬激励机制将会有助于企业发展和成长。在分析当前上市公司高管薪酬现状及存在问题的基础上,对基于公平偏好视角的高管薪酬激励机制展开研究。     

房地产与食品饮料备受青睐

2012年二季度股市风格转向成长行业，周期行业出现下跌，基金跟随市场调整，行业配置和股票调整上均对周期行业进行了较大幅度的减持。从基金行业配置的超配水平看，房地产行业超配比例创出历史新高。     

数据·分析

70个大中城市住宅均价同比首降；136家中企入围福布斯全球2000强；1633家公司去年存货增近三成；3月大小非减持激增 创27个月新高     

打造所向披靡的高管团队

在瞬息万变的市场环境下，首席执行官在咨询、协商以及作出决策方面对那些久经考验且高效的领导团队变得越来越依赖。然而，计划并指派一个久经考验高效率的领导团队并对其进行培训却充满了意想不到的陷阱。恰当的执行这一任务要求首席执行官必须表现出和处理组织外部事务同样的紧迫感，精准度以及勇气。     

浅析国有股“减持”

国务院颁发了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。“减持”国有股正有计划有步骤地加以实施 ,应充分认识“减持”国有股的必要性、对国民经济和社会发展的积极作用 ,同时也必须正视国有股“减持”对证券市场的负面影响 ,按照《暂行办法》提出的原则积极稳妥进行国有股“减持”。     

高管团队异质性、CEO权力与企业成本粘性的实证分析

企业成本粘性正成为实证会计领域一个重要关注的话题,过高的企业成本粘性不利于企业价值极大化。以我国上市公司为样本,对高管特质、CEO权力与成本粘性间的关系进行实证分析。研究发现：团队年龄异质性、教育水平异质性、任期异质性会显著增加企业成本,但专业背景异质性有利于降低企业成本;在考虑CEO权力后,CEO权力的扩大有利于协调高管团队意见,降低成本;其在与高管特质四大因素交互后,团队年龄异质性、教育水平异质性、任期异质性、专业背景异质性受到了削弱或强化。要降低企业的成本粘性,应多注意团队成员的年龄差异、高管的受教育水平、任期以及团队的专业背景;同时也要重视对CEO的赋权,除重视与考察其个人履历与能力外,还应通过契约的方式赋予其管理企业更合适的权力。     

员工股权激励对企业经营业绩会产生补充的提升效应吗?

自2014年《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》出台之后,员工股权激励的治理效应备受关注,其与高管股权激励的互动效应则一直是有待突破的迷雾。本文以2006-2017年我国实施股权激励的A股上市公司为研究样本,考察不同类型的股权激励强度对公司业绩的影响。研究发现,当前我国上市公司高管股权激励的预期作用并不确定,不过员工股权激励充当了有效的补救角色,有助于公司业绩的提升。进一步研究发现,上述关系在实施限制性股票激励模式、股权激励有效期较长、员工搭便车程度较低、激励员工人数较多以及企业性质为非国有企业的条件下更显著。本文研究结论对于企业完善股权激励制度并充分发挥员工股权激励的价值效应提供了明确的经验证据。     

引入金融背景高管人员与企业资本结构调整——基于民营上市公司的证据

基于2011-2017年沪深A股民营上市公司引进金融背景高管人员事件,运用倾向得分匹配和双重差分模型（PSM-DID）对该类事件与资本结构间的关系进行研究。结果显示：与未发生引进事件的控制组样本相比,处理组样本的资本结构出现了显著的向上调整,说明提高债务融资能力并改善资本结构是民营上市公司引进金融背景高管人员的重要动因之一。     

高管连锁、同业监督与公司违规

本文选取2011—2018年度A股上市公司为研究样本,以具有竞争关系的同业公司间的高管连锁作为同业监督的渠道,检验了同业监督对目标公司违规的影响。研究发现:(1)同业监督能有效抑制目标公司违规倾向,且这一影响当且仅当连锁公司是同业公司时存在;(2)同业竞争是同业监督的基础,在行业集中度低和行业增长率低的行业中,同业监督对目标公司违规的抑制作用更强;(3)目标公司的政治关联会瓦解同业监督对公司违规的抑制作用;(4)区分违规行为类型后发现,同业监督对经营违规的抑制作用最强,对信息披露违规次之,对领导人违规几乎没有效果。本研究丰富了公司违规监督机制的内容,也提供了辩证看待高管同业兼任的新视角。