Zombie Firms and Debt Accumulation: A Theoretical Framework and Chinese Experience

In recent years, as China has grappled with rising debt and broad economic restructure, the prevalence of zombie firms has become a critical problem. This paper provides a theoretical framework illustrating the rationale behind the occurrence of zombie firms from the perspective of banks. We develop differential equations to model a bank's expectation and the ex ante estimate that underlies its decision to refinance an insolvent borrower. An optimistic expectation is essential in zombie lending and is intrinsic to the countercyclical pattern of zombie firms. Our model also predicts that debt can build up to an unsustainable level if recovery of profitability is sluggish or the initial debt burden is too high. Examining the Chinese experience of zombie firms over 2007–2017, this paper highlights two findings. First, the share of zombie firms among Shanghai and Shenzhen A‐share listed companies demonstrates a countercyclical pattern. Second, the positive correlation between zombie share and debt accumulation across manufacturing sectors sheds light on the link between zombie firms and the rising corporate debt in China. To deal with the “zombie” problem, the government should carefully weigh its policies to avoid further distortions because the occurrence of zombie firms may be inevitable and impossible to eliminate.     

基于财务报告导向的我国内部控制鉴证研究

随着2008年6月《企业内部控制基本规范》和配套指引《鉴证指引》征求意见稿相继出台，并要求从2009年7月1日起在上市公司范围内实施，我国的内部控制鉴证事业取得了实质性进展，我国的内部控制监管环境也发生了很大的变化。由此，本文首先论述了基于财务报告内部控制鉴证的概念、鉴证对象以及应确定的鉴证范围，继而又分析了财务报告内部控制鉴证应遵循的标准等理论问题。认为我国实施内部控制鉴证服务要以财务报告内部控制为主要范围，并对财务报告内部控制发表鉴证意见为目标，遵循一定的标准开展内控鉴证工作。     

我国内部控制审计现状及审计规范体系的改善———基于2009和2010年上交所年报数据的研究

以《企业内部控制基本规范》的颁布为契机,考察在法规约束前提下我国上市公司内部控制审计现状.2009年和2010年的年报数据表明,上交所有多于半数的企业并未遵循《企业内部控制基本规范》的要求,我国内部控制审计的披露程度较低.一方面,这和我国相关法规的强制力不足有关;另一方面,也和我国内部控制审计规范体系的不完善有关.由此,我国应制定详细的内部控制审计准则并完善审计报告的标题、类型、内容和格式,以促进我国内部控制审计实践的健康发展     

500kV自耦变压器中性点小电抗接地在广东电网的应用研究

广东电网500kV主网中自耦变压器的大量应用,使得系统零序阻抗迅速减小,导致单相短路电流超过三相短路电流,甚至超过了断路器遮断电流。针对部分站点三相短路电流较小、单相短路电流超标的特殊情况,本文提出在广东电网相关站点采用500kV自耦变压器中性点小电抗接地的方式,以降低单相接地短路电流水平,从而避免使用分母的方式限制短路电流。以广东电网典型500kV站点为算例,分析和计算该方法对短路电流的限制效果,并进一步对中性点电抗器的小电抗取值、主变中性点的过电压保护和绝缘配合问题进行了探讨。     

谈一事不再罚原则在治超中的运用

一些业主为了实现利润最大化，无视国家有关法律法规，超限运营，给安全生产和人民生命财产带来了各种隐患。国家对超限运输进行了多年专项治理和整顿，然而至今尚存执法漏洞，没能彻底解决问题。对此,笔者提出了自己的见解。     

探讨蒸汽压力超低对三胺装置的危害与应对措施

近几年来，随着煤化工业的兴起，煤数量与质量却有所下降，导致蒸汽系统常常会突然发生严重短缺的情况。针对这个问题，详细介绍了有效的应对措施，能够保证三胺装置短时间内可以避免停车事故的发生。如果时间较长的话也可以给停车提供充足的时间，这样做不但可以保护设备，避免系统紊乱，而且对于降低消耗，减少排放，保护环境也收效显著。     

波分复用技术初探

文章简要介绍了光纤中的波分复用技术、密集波分复用技术以及IP over DWDM的基本原理,最后对IP over ATM、IP over SDH、IP over Optical技术进行了比较。     

地震资料处理监督的现状及发展方向

回顾了地震资料处理监督工作的发展概况与现状，以及处理监督工作的成功经验。阐述了资料处理监督的作用、资料处理监督运作方式和资料处理监督工作的发展方向。指出，采用规范化设计、试验和生产“三步曲”思路，更能公正维护各方利益，及时有效解决过程中的问题。     

论民族自治地方立法权限——以新疆维吾尔自治区自治实践为例

自治权是宪法赋予民族区域自治地方自治机关的一种特定权力，其重要体现是民族自治地方的立法权。这种立法权不仅包括与一般地方相同的地方性法规的制定权，还包括一般地方所没有的自治条例、单行条例及变通规定的制定权。     

多协议标记交换技术(MPLS)及应用

MPLS是当前最具发展前景的IP over技术,十分适用在骨干网与广域网中使用。IP和ATM技术的结合能充分发挥在流量管理和QoS方面的作用,其方式有叠加模式和集成模式,MPLS在帧中继和ATM运行的一个好处是它为这些面向连接的技术带来了IP的任意连通性。通过集成链路层(ATM、帧中继)与网络层路由技术,解决了Internet扩展和保证IP QoS传输的问题。