人民币汇率问题:升值及其成本—收益分析

在回顾改革开放以来人民币汇率变动的基础上,本文首先讨论了汇率升值的短期压力和长期压力,前者源自内外经济失衡和双顺差的持续,后者由于劳动生产率的提高和经济竞争力的增强,认为目前宏观经济失衡主要表现为实体经济和货币经济的两个双向循环和双向依赖;测度了中国的外商直接投资函数和进出口函数及其汇率弹性,估算了不同幅度汇率升值的成本,主要包括引进外资和出口贸易减少的数量,以及由此带来的GDP和就业人数减少的规模,发现三个季度后,升值的影响下降一半以上,七个季度以后,升值的影响近于消失。并据以对可选择的升值幅度和操作方式提出了政策建议     

人民币升值路径及其福利效果

人民币升值路径可以从时间路径和空间路径两个角度来进行研究。在多重的政策目标下，中国目前选择了渐进的升值方式，升值过程中名义汇率与物价水平共同调整。伴随有通货膨胀和资产价格泡沫的升值方式会从增量和存量两个方面改变社会的福利分配，这要求有相应的福利调整措施进行配套，以维护社会的公平和稳定。     

关于“双顺差”背景下实现中国内外均衡的思考

内外均衡目标是指充分就业、物价稳定、经济增长及国际收支均衡。目前，中国正面临通货紧缩的压力和国际收支双顺差的格局，因此需通过扩张性的财政及货币政策进行协调，同时辅以汇率及利率政策。只有内外兼顾统一才能使经济实现稳定发展。     

影响人民币汇率政策选择的因素--基于决策理论的实证分析

基于决策理论和实证分析方法,得出影响我国政府选择汇率政策的因素是:当前的宏观经济状况对人民币汇率政策的选择的确产生了重要的影响,而外汇储备的高速增长和经常账户余额的状况是2005年汇率政策改革的主要影响因素。因此,当前汇率政策改革是宏观经济形势影响政府效用的结果。     

人民币汇率的非均衡分析与汇率制度的宏观效率

在现行制度背景下 ,本文从我国外汇市场经济主体微观行为出发 ,建立了我国的外汇需求和供给函数 ;进而分析了市场的均衡和非均衡态势 ,讨论了人民币汇率稳定运行态势后面的微观行为原因。分析发现 :1 .人民币汇率的非均衡是必然的和经常的 ,不能形成市场均衡汇率。在此背景下形成的现实汇率势必是扭曲的汇率 ,由此导致外汇资源的配置扭曲以及相应的真实资源配置扭曲。 2 .在汇率的稳定和调节机制上 ,当前汇率制度类似于“可调整的盯住汇率制” ,我国汇率制度因此具有固定汇率制的特征 ,但不具备固定汇率制的汇率稳定机制———稳定的汇率预期。 3 .现行汇率制度构成对汇率政策的严重制约 ,调节国际收支不得不倚重于直接管制政策的运用 ;货币政策丧失了独立性 ,加剧宏观经济的波动。这种低效率表明 ,我国当前汇率制度及其微观市场安排急待改革。     

论人民币可能成为世界货币之一

本文论述了人民币应该成为也能够成为世界货币之一。并指出人民币如能成为世界货币之一 ,会给世界及我国带来许多好处 ;当然也会带来一些问题。在此基础上 ,提出已到了正视和研究人民币可能成为世界货币之一问题的时候 ,应积极引导、促进人民币朝着成为世界货币之一的方向发展     

我国缺失国际能源定价权的原因和对策分析

贸易摩擦和能源革命正驱动国际能源市场格局悄然发生变化,能源安全再一次成为各国关注的焦点.作为能源进口大国和隐含能源净出口大国,我国由于缺失国际能源定价权经常被动接受"中国溢价"而蒙受巨大损失.研究发现,我国缺失国际能源定价权的原因主要在于能源期货市场发展滞后,能源战略储备不足,人民币国际化程度较低,行业垄断度较高.面对...     

人民币新汇制改革的贸易效应之谜——基于我国对外经济贸易特征视角的协整研究和脉冲分解

关于人民币汇制改革在我国贸易均衡方面的表现,文章运用Johansen模型揭示出:人民币升值是近两年贸易顺差形成的主要推动因素,马歇尔-勒纳条件在我国并不适用;依托于我国现行的经济贸易特征,未来一段时间我国仍将唱响贸易顺差的主旋律;在人民币加速升值的今天注重升值节奏对于保持我国贸易收支的稳定不容忽视,这一观点通过脉冲响应函数与方差分解得到了有效印证.     

世界经济失衡背景中的人民币汇率制度改革

人民币升值的真正原因在于,从对外经济往来层面上来看,美国在贸易逆差扩大背景下对中国愈演愈烈的人民币升值的"攻势";从国内宏观经济层面来看,"外汇占款"带来流动性过剩压力。宏观经济的客观因素以及中国政府的主观因素决定了人民币汇率升值过程只能是渐进的,而不是一步到位的,尽管渐进策略会进一步强化人民币升值的预期。对不同经济主体而言,人民币升值的利益效应不同,因此很难简单概括其总体效应。近期来看,人民币汇率升幅已经达到了一定的水平,与人民币升值相关的越来越强烈的负面效应以及金融突发事件效应,应该引起政府的密切关注。     

人民币升值压力的非对称性研究——基于汇率传递视角

本文利用分布滞后模型、协整、向量自回归等方法,研究了本国企业和外资企业的出口价格对人民币汇率变动的传递效果。结果显示,外资企业出口价格传递弹性明显大于本国企业,转嫁人民币汇率升值的能力相对较强。在进行人民币汇率形成机制改革过程中,要充分考虑到人民币升值影响的非对称性,采取措施减轻人民币升值对本国出口企业的冲击。