OPTION PRICING AND HEDGING WITH EXECUTION COSTS AND MARKET IMPACT

This paper considers the pricing and hedging of a call option when liquidity matters, that is, either for a large nominal or for an illiquid underlying asset. In practice, as opposed to the classical assumptions of a price‐taking agent in a frictionless market, traders cannot be perfectly hedged because of execution costs and market impact. They indeed face a trade‐off between hedging errors and costs that can be solved by using stochastic optimal control. Our modeling framework, which is inspired by the recent literature on optimal execution, makes it possible to account for both execution costs and the lasting market impact of trades. Prices are obtained through the indifference pricing approach. Numerical examples are provided, along with comparisons to standard methods.     

The impact of mandatory IFRS reporting on institutional trading costs: Evidence from Australia

This study examines the impact of mandatory International Financial Reporting Standards (IFRS) on the market quality of the Australian Securities Exchange (ASX) 200 constituent stocks. Using traditional metrics that are consistent with prior literature (i.e., bid‐ask spreads), the first stage analysis confirms that stock liquidity has improved. However, when the analysis is extended to consider the trading costs incurred by market participants (i.e., execution shortfall), results suggest liquidity has not changed significantly. The paper utilizes rich unique datasets that contain detailed trade information, and findings are robust after controlling for trade difficulty and market conditions. In the era of High Frequency Trading (HFT) and occurrences of ‘fleeting’ liquidity, this paper provides some evidence that while IFRS may have enhanced ‘visible’ bid‐ask spreads, tangible liquidity for market participants, particularly global institutional investors, has not improved significantly.     

努力提升科学发展的执行力

提升执行力是干部作风建设的题中应有之义。经济社会发展要靠各级干部出色、高效的执行力来推动,如果没有出色的执行力,再完美的发展战略,也只是沙盘上的蓝图。本文就如何努力提升科学发展的执行力进行了分析探讨。     

中国企业战略执行现状研究

尽管企业的战略执行在国内外已受到越来越多的关注，但相关研究的匮乏使得实务界和学术界对战略执行的认识和理解尚不系统和深入，难以为中国企业有效地执行战略提供指导和借鉴。本文通过问卷调查的方式总结了中国企业战略执行的现状，促进企业管理人员对战略执行过程的理解和控制，为战略执行领域相关研究的开展奠定良好的基础。     

浅谈企业如何有效实施全面预算管理

本文分析了全面预算管理形成的内容和程序,阐述了全面预算管理在企业实践中的现实障碍,并提出了深化预算管理的前提条件,最后提出如何使全面预算管理的几个环节相互配合,使全面预算管理更加科学、有效的观点。     

论刑事审后程序

刑事审后程序是指除审判监督程序外刑事判决生效后一系列程序的总称,包括刑事执行程序、被害人的权利保障程序以及刑罚被执行完毕人员的前科消灭程序等内容。刑事诉讼法学界除了对作为刑事审后程序重要内容的刑事执行程序研究较为充分外,还没有人对刑事审后程序作过系统的专门研究。对刑事审后程序进行系统的理论研究,特别是建立和完善被害人损害赔偿制度和被害人国家补偿制度,建立刑罚被执行完毕人员前科消灭的法律制度,不仅有助于完善我国刑事诉讼法,也有助于社会主义和谐社会的构建。     

就反式脂肪酸的管理浅议我国食品安全监管职能优化

本文以当前反式脂肪酸管理的问题为研究入手点,介绍了反式脂肪酸摄入对人体可能产生的危害以及美国、欧盟和澳大利亚、新西兰对反式脂肪酸的管理现状和经验,指出上述国家和地区对反式脂肪酸的监管措施主要包括：完善的专项食品安全风险评估,公众食品营养安全知识的宣传教育和及时出台相应行政法规等,分析当前我国食品安全监管存在风险评估不足、监管手段有限、对公众的宣传教育不够等问题,提出改进我国食品安全监管职能的措施。     

商品流通领域执法问题研究

本文认为,执法是法律实施的重要环节,它维护着商品流通领域的法制和公正,执法不力将直接造成商品流通秩序混乱。商品流通领域的执法问题必须引起重视并迫切需要解决。文章提出,为解决当前商品流通领域存在的执法问题,必须加强商品流通行政管理机关执法队伍的建设,减少商品流通领域的多头执法和交叉执法,适当扩大商品流通行政管理机关的执法权力,赋予商品流通行政管理机关应急执法的权力,以坚决打击流通过程中的不法行为,维护流通主体的合法权益,保证商品流通活动健康、协调发展。     

煤矿党建和思想政治工作探析

煤炭行业作为国家的基础行业,其党政建设在当中起着引导性的作用。而目前在煤矿基层党政建设当中,还存在很多这样那样的问题。本文就煤矿基层党政建设工作做了一个简单谈讨。     

谈谈对建设工程安全监理的理解和实施特点

本文从叙述安全监理概念的提出,分析了安全监理的主要工作内容,安全监理的工作程序,安全监理的特点,透彻分析安全监理活动的特点,工作方式方法,目的在于提高监理企业在安全监理在实际工作中的执行力。