中国通货膨胀成因的实证分析

通过对可能影响我国通货膨胀的因素,包括经济增长、货币供应量、居民消费水平和工资的格兰杰因果分析和自回归分布滞后模型的拟合,可知我国通货膨胀和货币供应量、居民预期有密切关系,而和其他因素没有显著关系.     

人民币汇率走势分析

不同的劳动生产率和不同的现代通货膨胀和紧缩,在不同的国家体现了不同的商品标准定位价格。国际汇率是依据各国当时的单位法定纸币可以交换的商品价值量确定的,应当是各种法定纸币的各国商品标准定位价格的比例。根据这样的现代通货理论,可以分析人民币和美元、欧元、日元汇率的基本走势。     

中国治理通货膨胀的货币政策操作方式选择

本文从中国特殊的金融体制安排出发,归纳了中国货币政策工具和目标体系。然后分别以"中介目标—最终目标"与"操作目标—中介目标"为基础构建两组向量自回归模型,通过格兰杰因果检验、预测误差方差分解以及脉冲响应分析,量化比较各种政策工具、目标的作用效果,以识别治理通货膨胀的有效货币政策操作方式。研究发现:狭义货币供应量是影响中国通货膨胀最有效的中介目标;而金融机构信贷计划又是影响狭义货币供应量的最有效操作目标。论文论述了信贷规模控制制度下的货币创造与货币供给机制,对实证结论进行了解释。相关政策建议包括:对于较为严重的通货膨胀,应该迅速从信贷规模控制入手,切断货币投放的主渠道;对于公众能够承受的温和通货膨胀,主要还应运用存款准备金率等市场化工具;实行利率市场化并优化贷款结构则是长期努力方向。最后论文简要评价了危机后中国的货币政策操作。     

通货膨胀及其影响因素的动态分析

文章通过建立宏观经济模型对1995--2010年间我国通货膨胀的动态走势进行了研究。结果表明：我国货币市场不仅存在实际货币需求、真实GDP和名义利率间的长期均衡关系,在贸易市场上还存在名义汇率、国内价格水平和国外价格水平之间的长期均衡关系。误差修正模型表明通货膨胀的短期波动依赖于货币供给、名义利率和实际GDP的变化,且具有很强的通货膨胀惯性,货币市场和贸易市场非均衡对通货膨胀的变化也有重要影响。     

物价稳定、货币流通速度与宏观调控愿景把握

对欧美国家和我国曾经发生的货币流通速度陡升型通胀和货币流通速度陡降型通缩进行实证分析表明,现阶段我国货币流通速度似处于一个非渐变、非常规的特殊时期,相关不确定性因素一旦演变为确定性的组合,很可能产生经济运行中的某种临界转换点,并可能对我国货币政策和宏观政策调控带来挑战。应加强对货币流通速度的监测和对货币需求变化的研究预测,进而优化市场预期管理和宏观应急管理,提高应对货币流通速度突变型通胀、通缩的能力,以更好地追求与维护物价稳定和提高宏观调控水平。     

充分发挥商贸流通业稳定物价的功能作用

目前,我国正处于防止通货膨胀上升为主要目标的经济环境中,在治理通胀的过程中,一定要慎用直接干预.商贸流通服务业在众多供求矛盾的结构性问题上,对扼制、稳定物价,特别是稳定居民消费价格具有强大功能;电子商务、网上购物已经成为化解通胀的生力军,可以低成本为民生提供便利和节约时间,充分展示天然化解时空矛盾的功能;同时,积极引导商贸流通业增强经营决策的预见性,对大宗商品、农产品价格波动,要深入细致具体分析,做到两个分清;而体制性、制度性成本是最大祸害,“十二五”规划应该将降低流通领域的体制性成本作为主攻方向.另外,必须剔除轻商蔑商的封建意识,构造公平公正的舆论氛围,澄清商人的是非功过,搞清商人存在的缘由和真相,还商人以正面的社会形象.     

Why is Inflation in China a Monetary Phenomenon？

This paper proposes that inflation in China during the post‐reform era (1978 onwards) is always a monetary phenomenon. We construct a multivariate dynamic model based on Friedman's quantity theory of money and use the standard Granger causality test to show that money growth contains significant predictive power for inflation during the underlying period. The finding is robust to alternative measures of monetary aggregates and both closed and open economy frameworks. The baseline finding of the paper indicates that quantitative tools remain the most important policy instruments for China to manage its inflation effectively.     

Mix of Fiscal and Monetary Policy Rules and Inflation Dynamics in China

The present paper examines the role of the mix of fiscal and monetary policy rules in determining inflation dynamics using fiscal and monetary policy reaction functions and Markov‐switching vector autoregression methods based on quarterly data in the period 1992–2007. Our results show that fiscal and monetary policies in China can be adequately described using some simple rules, and that significant regime shifts took place around 1998. Fiscal policy tended to be active and countercyclical in the pre‐1998 period, then switched to be passive and more countercyclical, whereas monetary policy was characterized as passive and procyclical in the pre‐1998 period, and switched to be active and countercyclical afterwards. The mix of fiscal and monetary policy rules can explain inflation dynamics better than the monetary policy rule alone. Therefore, price stability requires not only appropriate monetary policy but also appropriate fiscal policy.     

消费对经济增长的拉动作用研究——基于城乡消费结构的比较

消费是一个国家经济增长的源动力,是公民福利增加的源泉,如何发挥消费对经济的拉动作用已成为学术界研究的热点问题。基于城乡消费结构比较的视角,就消费对经济的拉动作用以及我国城乡居民消费结构的差异进行了研究,结果显示：消费对经济增长具有积极的拉动作用;居民收入水平较低、收入水平差距较大是我国城乡居民消费对经济增长拉动作用较小的重要原因;我国城乡居民的消费结构存在差别,主要原因在于城乡收入水平的差别,持续强劲的居民消费需要以居民的收入持续增加为基础。为此,应从提高居民收入水平、减小城乡居民收入差距、建立完善的医疗保障体系、合理的消费引导等方面来改善城乡居民的消费结构,以真正发挥消费对经济增长的促进作用。     

通货膨胀与金融行业的非理性繁荣:基于1978年～2009年数据的实证研究

通货膨胀的盛行推动了金融行业的非理性发展与繁荣.文章基于统计数据从通货膨胀的微现影响与宏观表现两个层次展开了实证研究,分析了金融业过度膨胀的深层次原因,并提出了相关的政策建议.