A Benchmark Approach to Filtering in Finance

The paper proposes the use of the growth optimal portfolio for pricing and hedging in incomplete markets when there are unobserved factors that have to be filtered. The proposed filtering framework is applicable also in cases when there does not exist an equivalent risk neutral martingale measure. The reduction of the variance of derivative prices for increasing degrees of available information is measured. 1991 Mathematics Subject Classification: primary 90A09; secondary 60G99; 62P20 JEL Classification: G10, G13     

Detection of Financial Time Series Turning Points: A New CUSUM Approach Applied to IPO Cycles

This paper presents a new Cumulative Sum approach for the detection of turning points in financial time series that are subject to cyclical mean level and volatility regime shifts. The new CUSUM approach is applied to the problem of detecting turning points in hot issue markets for Initial Public Offerings (IPOs), thus providing a multi-dimensional characterization of states of the IPO cycle.     

青田水利枢纽通航水流条件试验研究

青田水利枢纽虽位于瓯江较为顺直的河段,但受支流、潮汐及下游河道收窄的影响,建成后枢纽通航水流条件较为复杂。基于水工整体物理模型试验,对青田水利枢纽建成后的通航水流条件进行了模拟研究。模型试验研究表明,枢纽及主要通航建筑物布置基本合理,但设计方案在运行中容易出现斜流问题,尤其是在中、小流量情况下,从而影响到船舶安全进出引航道,导致通航保证率得不到保障。试验采取调整导航墙及航线等措施,对原方案进行了优化,最终提出了航道及通航建筑物的推荐布置方案,以及最大通航流量。同时对支流入汇、潮汐影响等问题进行了研究,探讨论证了在推荐布置方案及控制流量下的通航安全性。     

风险水平调整下的存款保险定价机制研究——基于Merton与违约预期损失定价模型

存款保险定价模型应建立在所面临的违约风险水平基础上,现行的Merton模型和违约预期损失定价模型忽略了银行资产负债结构、监管外部性、非系统性风险相关性和银行规模等风险因素的影响,因而采取改变风险敞口额、加强监管协调提高监管宽容参数、统一国家范围承保和建立二元保费定价机制等措施可实现存款保险价格与违约风险水平相一致的目标,促进存款保险机制的合理健康发展,为我国今后建立存款保险定价机制提供一定的参考。关键词：Merton模型;RV分析方法;监管外部性;系统性风险;风险分散     

风险导向审计模式在新的准则体系中的应用

2006年2月15日,财政部发布了48项中国注册会计师执业准则,新的准则体系构建了崭新的风险导向审计模型,标志着风险导向审计在我国即将步人实施阶段.本文从风险导向审计模式的含义人手,研讨了新的审计准则体系对风险导向审计模式的框架构建,以及在该模式下的审计业务主要流程.     

分汊河段船闸引航道整治试验研究

大洑潭枢纽位于沅水上游,处在山区限制性河道,其通航水流条件十分复杂,不利于通航。针对上、下游引航道口门区和连接段水流条件差、横流较大、洲尾通航困难及小流量下通航水深不足等问题,设计和修建大洑潭枢纽船闸整体物理模型,并结合船模航行试验,对船闸引航道口门区、连接段及洲尾处通航水流条件进行系统的试验研究。模型试验结果表明,船闸枢纽平面布置存在缺陷,上游船闸引航道口门区及连接段水流条件易受江心洲分汊口斜流影响,尤其左右两汊同时泄流下,船舶航行难度较大。整治方案采取加长导航墙和修建丁坝、顺坝及开挖航槽等措施进行试验研究,发现优化方案④下的通航、船模水流条件得到明显改善,确定了在该条件下的最大通航流量,并论证了在此方案下通航的安全性和工程可行性。     

井巷冒顶的原因、预防措施及处理方法

冒顶事故是矿山工程中的常见灾害,为了保证矿山的安全生产,预防巷道顶板事故的发生,必须根据事故发生的原因,采取针对性的预防措施;并针对各类冒顶事故类型,提出了相应的处理方法。     

Market-Oriented Management: A Systems-Based Perspective

Market orientation has received substantial academic and practitioner interest over the last decade. However, previous research has not addressed the issue how a company's management systems can be designed in a market-oriented way. Starting from a systems-based perspective of management, the authors develop and validate a scale measuring the extent of market orientation of a business organization's management systems including the organization system, the information system, the planning system, the controlling system, and the human resource management system. Empirical results reveal a substantial positive impact of market-oriented management on market performance which in turn leads to financial performance.     

基于网络DEA交叉效率模型的我国商业银行效率评价研究

本文从商业银行的实际情况出发,将其经营过程划分为资金筹措与资金运营两个阶段。结合网络DEA与权重平衡交叉效率思想,并利用熵值法处理交叉效率的集结问题,构建了商业银行各子系统及链形系统的交叉效率评价模型。将上述模型应用于我国16家商业银行的效率评价,发现这16家商业银行的效率普遍不高,且城市商业银行的系统平均交叉效率高于国有银行,国有银行的系统平均交叉效率略高于股份制银行。     

山区沟域经济发展中土地支撑能力评价及其响应途径——北京市密云县的实证分析

沟域经济是山区发展的新视角,以密云县沟域数据为基础,针对沟域土地对经济发展、粮食供给和生态 保护所能提供的支撑能力,构建了土地支撑能力定量评价方法,评价了各沟域的土地支撑能力,并与发展需求进行了比较,进而从沟域发展的经验事实中总结出面对土地支撑能力不足的响应途径.结果表明:土地支撑能力在空间上具有明显的非均衡性,各个沟域差异较大,整体存在土地的支撑能力不足,但通过发展沟域经济、优化响应途径,土地支撑能力和发展需求的差距逐步缩小,即土地相对支撑能力逐步得到提升和加强.