国外上市公司股利政策的理论与实践

一、引言股利政策(D ividend Policy)是现代公司理财活动的三大核心之一。合理的股利政策,可以使公司获得长期、稳定的发展条件和机会;反之,不当的股利政策不仅无助于公司价值的提升,甚至还会使公司陷入财务困境,乃至破产倒闭。对这一问题进行探讨,具有深远的理论和现实意义。本文分别从国外股利政策的理论和实践两个方面分析了股利政策。二、国外股利政策理论的分析1.“在手之鸟”理论(Bird-in-the-hand Theory)。“在手之鸟”理论可以说是流行最广泛和最持久的股利理论。最初期表现为股利重要论,后经威廉斯(W illiam s,1938)、林特勒(L…     

构建省级电网公司财务治理体系

在电力体制改革不断深入的背景下,省级电网公司要完成建立健全现代公司制度、实现国有资本保值增值的艰巨任务,必需加强公司财务治理,完善财务治理结构和体系,营造规范有序的经营环境和氛围。省级电网公司的财务治理结构建立以财权为中心的公司治理结构。财务治理结构与公司治理结构有着密切的逻辑联系,因此,在构建财务治理结构时,首先要明确省级电网公司的公司治理模式。省级电网公司的公司治理应以什么价值观为导向?是股东价值观,还是利益相关者价值观,或是两者融合?省级电网公司具有公用事业性质,利益相关者价值观比较接近省级电网公司的…     

浅谈安全与效益的关系

安全生产是供电企业向国际一流水平迈进必不可少的条件。尤其在电网建设规模日益扩大，全社会用电水平日益提高的情况下，要始终坚持“安全第一、预防为主”的方针，正确处理好安全生产与企业改革、发展和效益的关系。当安全生产与企业的经济效益发生冲突时，必须服从安全。这不仅是对国家、对社会．对企业、对员工负责的精神体现，更重要的是我们建设“一强三优”现代公司的基本保证。     

论完善对国有大企业经营者的激励约束制度

一、问题的提出广义地讲 ,现代公司治理结构就是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套制度安排。公司治理结构包括如何设计和实施激励机制。在我国国有企业改革的过程中 ,有些国有大型企业已得到过上亿元的技术改造投入 ,也经历了改制 ,但是落后的管理方式并没有从根本上改变     

为青海实现新型工业化提供坚强电网支撑

青海省委、省政府年前制定了《关于走新型工业化道路加快工业发展的意见》，提出要依托特色优势资源，优化工业生产力布局。集中抓好以西宁为中心的东部工业经济核心区和以格尔木为中心的柴达木经济核心区建设。围绕青海这一发展愿景和国家电网公司建设“一强三优”现代公司的发展目标，青海电力公司已确立电网建设战略方向。今年用于建设电网资金为18亿元，预计2005～2010年青海电网建设总投资将达70亿元以上，将迎来青海电网建设史上的又一个新高峰。     

建立有国资、无国企的改革新模式

顺利完成改革既要尊重市场经济运行机制的一般规律,又要从中国国情出发,认识到“国有企业、国控企业”现有概念的弊端,通过“上面千条线,资本一线牵”和“上面千条线,董事一线牵”两条主线,在营利性领域只保留国有资本,摒弃大而不活的国有企业,创造“只有国有资本,没有国有企业”的中国模式     

董事会治理特征对股权激励效应的影响

以中国证监会《上市公司股权激励管理办法》开始实施为样本选择起点,以2006年～2012年度推出股权激励计划并实施的上市公司为研究样本,采用倾向得分配对(PSM)方法控制样本选择偏误效应,研究股权激励政策的实施效果,分析董事会治理特征对股权激励效应的影响.研究发现:上市公司股权激励政策的实施产生了显著为正的激励效应,公司业绩显著提升;董事会持股和独立董事比例的增加都能提升激励效应,董事长与总经理两职合一的设置降低了股权激励效应.     

中国需要公司革命

在美国第16任总统林肯于1863年说完政府＂民有、民治和民享＂不过十几年之后,美国第19任总统海斯就说：＂人民拥有、人民治理和为人民服务的政府已经不存在了;现在是公司拥有、公司统治和为公司服务的政府。＂     

张德霖：国企监督如何更合理更有效

合理有效的监督首先取决于制度结构的设计,同体横向监督是没法监督的。相比较而言,纵向、异体监督才更合理、更有效,因为这种制度设计更好地体现了监督的独立性、权威性的精神和原则。国企改革应该沿着社会主义市场经济发展规律、现代公司治理的要求,加快多元化的公司制改革,要遵循公司治理的内在逻辑和市场规律,否则公司治理就会＂四不像＂。合理有效的监督也就成了无水之源,无本之末了     

关于对国有外贸企业进行公司制改造的思考

国有外贸企业,特指专门从事进出口贸易的国有独资流通类企业。在计划经济体制下,国有外贸企业垄断了我国的进出口贸易,垄断经营的超额利润掩盖了企业自身的种种矛盾,其日子一般都过得去。随着进出口经营权的放开,三资企业的发展,垄断经营的格局被打破,国有外贸企业的许多优势已经失去,企业组织结构和运行机制等方面的弊端逐步显露,普遍出现亏损,有的已濒临倒闭。怎样才能使国有外贸企业走出困境、重现生机?惟有实行彻底的公司制改造,并使之按照现代企业制度的要求规范运行,才是国有外贸企业克服各种弊端的惟一出路。一、按照现代公司制度改…