Are Securitizations in Substance Sales or Secured Borrowings? Capital‐Market Evidence*

Two standard‐setting approaches have emerged globally to guide the choice of accounting for securitizations: the control and components approach (SFAS No. 125 and SFAS No. 140) and the risks and rewards transfer approach (IAS No. 39). A lack of consensus about derecognition accounting is a major impediment to achieving convergence in global standards that must be resolved. Thus, both SFAS No. 140 and IAS No. 39 will be reexamined, and evidence pertinent to the debate is timely and important. In this study, we present evidence consistent with the view of credit‐rating analysts, who view many securitizations as, in substance, secured borrowings. Specifically, for a sample of originators applying sale accounting guidance in SFAS No. 125 / 140 during the period 1997‐2003, we show that off‐balance‐sheet debt related to securitizations has, on average, the same risk‐relevance for explaining market measures of risk (that is, CAPM beta) as on‐balance‐sheet debt. We also find that, in a returns and earnings association framework, the pricing multiple on securitization gains declines as the amount of off‐balance‐sheet debt increases, implying that investors take off‐balance‐sheet debt into account when assessing the valuation‐relevance of such gains. For those who advocate the control and components approach to securitization accounting, our results suggest that, at least for frequent securitizers, the put option arising from implicit recourse is a “missing piece” that is not currently accounted for when calculating securitization gains. Our results challenge the extant measurement standards in SFAS No. 140.     

中国青少年生殖健康可及性调查基础数据报告

目的是了解中国未婚青少年性与生殖健康的知识、态度和行为现状,评价青少年性与生殖健康服务的可得性与可及性,为改善青少年的性与生殖健康可及性提供政策支持。利用分层和概率比例规模抽样相结合的四阶段混合的抽样方法,用结构化问卷对15-24岁未婚青少年的三类子总体进行匿名一对一面访式调查。青少年整体缺乏全面正确的生殖健康知识,22.4%的青少年具有性经历。首次和最近一次性行为中,未采取任何避孕措施的比例分别为51.2%和21.4%。在有性经历的女性青少年中,怀孕率为21.3%,多次怀孕率为4.9%。书/杂志、同学/朋友、学校老师、网络以及电影/电视是青少年生殖健康知识的五大来源。学校课程对青少年的性与生殖健康知识具有积极作用,但青少年参加相关课程/讲座的比例不足40%。50%以上的咨询和治疗需求未实现。分析了原因,提出了对策和建议。     

旅游管理专业实习实践内容科学化探讨

以黑龙江省部分高校旅游管理专业学生为对象的问卷调查结果显示:学生普遍认为实习实践比较重要。被调查者认为个人沟通和协调能力、品质及态度、相关工作经验、管理知识和技能、良好的教育背景对未来从事旅游相关工作影响较大,其重要程度依次递减。高校在旅游管理专业实习实践内容的安排上,应调整实习强度,注重培养学生沟通能力和个人品质及态度的培养,加强学生相关工作经验的积累,为学生应用管理知识和技能创造机会,使教育教学的质量得以提升,满足旅游人力资源市场的需求。     

从行政权的分层主体看科学政绩观的树立

人民是国家的主人,是行政权应然归属主体。行政权由行政机关来行使,故行政机关为行政权的实然承担主体。而权力的具体行使是由公务员来实施的,公务员便是行政权的具体实施主体。在科学发展观指导下,通过对三个层次权力主体的分析来看树立科学政绩观的必需,要求政府工作人员要以一切为民的理念为宗旨,以社会的发展变化为决策源泉,充分发挥民众的意见,从而形成正确的权力观、地位观、利益观。     

大学生创造力开发与发明创造实践研究

高校目前开发大学生创造力主要从创造发明教育、创造品格培养和创造性思维训练三方面进行。实践证明,适合大学生参加的发明创造类实践活动主要是发明创造大赛、创意大赛、创造创新成果展示以及创意园区和创意工作坊实践。     

循环经济模式和实施层面的再分析

循环经济是一种基于可持续发展理念基础上的新型经济发展模式,其本质是生态经济。它的运行模式就是经济系统的可持续发展模式。循环经济的实施层面有企业层面(微循环),区域层面(小循环)和社会层面(大循环)。本文在此基础上,提出了循环经济实施的第四个层面：废物处置与再生产业(超大循环),并提出应在这四个层面上形成更加完善的一体化循环经济社会体系。     

会计专业毕业生面向有色金属行业就业的探索和实践

有色金属行业是我国国民经济的重要组成部分,直接影响到国家经济的发展和社会的稳定。根据有色金属行业的特点,鼓励和引导优秀毕业生到基层,到祖国需要的地方去,满足有色金属行业对人才的迫切需求,探索一条会计专业毕业生面向有色金属行业就业新途径。     

关于理想与现实关系的辩证思考

理想和现实的关系是一个老生常谈的问题,也是一个需要常讲常新的问题。我们应坚持远大理想与现实目标的统一、最高纲领与最低纲领的统一,把坚持远大理想与做好实际工作结合起来,坚定信念,扎实工作。     

《高等数学》精品课程建设与实践研究

《高等数学》精品课程要围绕教师队伍、教学方法、教学内容和教学管理来建设,重在促进教学观念的转变和教学方法的改革,并体现教学理念的变化。