Are Securitizations in Substance Sales or Secured Borrowings? Capital‐Market Evidence*

Two standard‐setting approaches have emerged globally to guide the choice of accounting for securitizations: the control and components approach (SFAS No. 125 and SFAS No. 140) and the risks and rewards transfer approach (IAS No. 39). A lack of consensus about derecognition accounting is a major impediment to achieving convergence in global standards that must be resolved. Thus, both SFAS No. 140 and IAS No. 39 will be reexamined, and evidence pertinent to the debate is timely and important. In this study, we present evidence consistent with the view of credit‐rating analysts, who view many securitizations as, in substance, secured borrowings. Specifically, for a sample of originators applying sale accounting guidance in SFAS No. 125 / 140 during the period 1997‐2003, we show that off‐balance‐sheet debt related to securitizations has, on average, the same risk‐relevance for explaining market measures of risk (that is, CAPM beta) as on‐balance‐sheet debt. We also find that, in a returns and earnings association framework, the pricing multiple on securitization gains declines as the amount of off‐balance‐sheet debt increases, implying that investors take off‐balance‐sheet debt into account when assessing the valuation‐relevance of such gains. For those who advocate the control and components approach to securitization accounting, our results suggest that, at least for frequent securitizers, the put option arising from implicit recourse is a “missing piece” that is not currently accounted for when calculating securitization gains. Our results challenge the extant measurement standards in SFAS No. 140.     

“国外引进”还是“自主发展”？——对我国政府信息系统审计发展途径的探讨

对于我国政府信息系统审计发展途径这个问题,学界一直有着不同的看法,其中存在＂国外引进＂与＂自主发展＂两种典型的观点。事实上,单纯依靠＂国外引进＂是行不通的,＂自主发展＂虽然还存在很多问题,但却是最终发展的方向。因此当前除了对国外理论进行消化外,研究者和审计人员还需要不断探索、试错和创新,逐步形成适合我国现状的政府信息系统审计体系。     

绿色产品开发的制约因素分析

绿色产品的开发和设计使生态环境与社会经济联结为一个协调发展的有机整体,促进社会实现可持续发展,成为当今产品生产的主导方向.但是,绿色产品开发技术的日趋成熟,不再是企业实施绿色制造和绿色设计就能够完成的简单问题,而受到政府、企业和消费者三个方面各种因素的综合影响.文章从上述三方面系统地分析了绿色产品开发过程中存在的各种制约因素及其因素之间的影响关系,借助决策与试验评价实验室(DEMATEL)方法,定量地揭示了各影响因素之间的综合相互影响程度,找出了制约绿色产品开发的关键因素,为绿色产品开发决策提供了科学依据.     

变权重多目标进化算法研究

大多数现有的多目标进化算法每一个循环都要对种群中的部分或全部个体进行排序或比较,使得计算量很大。本文介绍了一种基于变权重线性加权的Pareto轨迹法WSTPEA---Weighted Sum Approachand Tracing Pareto Method),算法采用线性加权法对多目标优化问题加以改造,通过对权重加一个增量来得到邻近的非劣解,每执行一个循环步骤求得一个非劣解。通过权重变化次数控制算法循环的次数,从而使整个种群遍历Pareto曲线(面)面。文中给出了算法的流程图,并且对两个实验测试问题进行了计算,最后对结果进行了分析。     

个别谈话方法小议

本文强调的是教师在处理解决事端过程中,“谈话”是向学生进行思想教育的重要方式。要取得良好的效果,就要求讲究与学生谈话方法的艺术。具体表现为:注意做好谈话前的准备;注意谈话的场合和时机;注意谈话的态度和方式;尊重学生的个性。     

词块法与大学英语写作技能的相关性研究

研究证明,词块教学法与写作成绩之间存在积极的相关性。在大学英语写作教学中,应运用词块教学法,培养学生的词块意识,帮助学生牢固掌握词块,提高学生的写作技能。     

人力资源价值的计量方法与会计处理

人力资源价值是蕴藏于人体内的能带来经济利益的潜在劳动能力 ,应采用完全价值法 ,以现有人力资源当期已创造的全部价值为基础计价入账。     

构建和谐社会与党的执政能力

构建和谐社会和增强党的执政能力,二者是相互促进的辩证关系:构建和谐社会有利于实现党的最终目标,有利于实现党的根本宗旨,有利于巩固党的执政地位,有利于提高党的执政能力;而加强和改善党的领导是构建和谐社会的重要保障和实现途径。     

结合教学案例探析情境教学法在大学英语教学中的应用

本文首先探讨了情境教学法的理论依据、功能、使用原则和方法,然后结合教学案例和问卷调查重点分析了情境教学法在大学英语教学中的实际应用、教学效果以及在教学中需要注意的问题,认为情境性教学法能够提高学生的学习兴趣、学习效果和学习能力,是比较适合基于计算机网络和课堂的现代大学英语教学模式。