Stability, Asymmetry and Seasonality of Fund Performance: An Analysis of Australian Multi‐sector Managed Funds

Using a sample of Australian Multi-sector trusts we examine selectivity and market timing performance and extend the analysis to include the relatively new measure of volatility timing. This is of particular relevance to our data set, as high levels of volatility persistence are prevalent in Australia. In addition we consider the stability, asymmetry and seasonality of the various performance and risk measures. A survivorship adjustment procedure is also employed in order to assess the impact of survivorship on selectivity, market timing and volatility timing performance.     

How to measure mutual fund performance: economic versus statistical relevance

In the present paper a comprehensive assessment of existing mutual fund performance models is presented. Using a survivor‐bias free database of all US mutual funds, we explore the added value of introducing extra variables such as size, book‐to‐market, momentum and a bond index. In addition to that we evaluate the use of introducing time‐variation in betas and alpha. The search for the most suitable model to measure mutual fund performance will be addressed along two lines. First, we are interested in the statistical significance of adding more factors to the single factor model. Second, we focus on the economic importance of more elaborate model specifications. The added value of the present study lies both in the step‐wise process of identifying relevant factors, and the use of a rich US mutual fund database that was recently released by the Center for Research in Security Prices.     

我国农村产业融合发展的效率评价

[目的]为了进一步提升农村产业融合发展效率,提升农业质量效益和竞争力、增强农村发展活力、促进农民持续增收,[方法]文章根据我国农村产业融合发展的投入产出指标数据,利用DEA方法对我国31个省(自治区、直辖市)农村产业融合效率进行了科学的分析与测算,[结果]研究表明,我国农村产业融发展的总体效率偏低。从综合效率看,仅有天津等7个省(自治区、直辖市)的综合效率值高于0. 5;从纯技术效率看,仅有江苏等8个省(自治区、直辖市)的纯技术效率高于0. 5;从规模效率看,西藏、甘肃、青海3个省(自治区)的规模效率低于0. 5。提升农村产业融合发展效率仍有较大的空间。[结论]应从进一步加大对农村产业融合发展的资金投入力度、着力优化农村产业融合发展的资金投入结构、建立农村产业融合发展效率考评制度等方面提升农村产业融合发展效率,促进农村产业融合快速发展。     

山东经济发展方式转变评价指标体系构建研究

立足于山东转变经济发展方式的主要内涵,建立了一个包括经济增长、经济结构、经济效益、资源环境、科技创新、和谐社会6个系统的指标体系来评价经济发展方式转变状态。运用该评价指标体系对1995-2009年间山东经济发展方式总体类型进行了评估判断,发现山东省经济发展方式的综合得分呈上升趋势,先后经历了高度粗放型、粗放型和准集约型3个发展阶段,初步说明该评价指标的有效性。     

核函数主成分法和系统聚类法

采用核函数主成分法(KPCA)和系统聚类法(SCA)进行区域旅游竞争力的定量分析。在借鉴国内外相关研究成果的基础上,构建了基于和谐社会的区域旅游竞争力综合评价指标体系。根据指标体系的特点,采用核函数主成分分析和系统聚类模型进行分析评价。并对广东、江苏等旅游大省进行实证分析,科学地评价了这些省份的旅游发展竞争力。研究表明:核函数主成分分析法成功地实现非线性系统的降维,具有良好的适应性和可行性;系统聚类分析进一步验证了核函数主成分分析法分析的结果。     

基于双重约束的区域耕地整理适宜性评价研究

[目的]科学合理的适宜性评价是确保耕地整理能够有效开展的前提条件,同时对于我国的耕地保护与粮食安全保障也具有极为重要的意义。[方法]该研究首先选取可以反映区域耕地整理适宜性的指标因子,然后参考胡学东提出的约束条件评价模型,引入区域生态安全和社会经济双重约束,对研究区域在双重约束下的耕地整理适宜性进行评价,并通过K-Means聚类法将研究区域的耕地整理适宜性分区进行合理划分。[结果]生态安全约束和社会经济约束对区域耕地整理适宜性水平具有重大影响,高生态安全约束与高社会经济约束会降低耕地整理的适宜性,低生态安全约束与低社会经济约束会提高耕地整理的适宜性。[结论]引入生态安全约束和社会经济约束后,可以在一定程度上反映山地区域在社会经济与生态安全双重约束状态下的耕地整理适宜性情况,耕地整理适宜性评价结果更加符合当地实际情况,约束条件评价模型可以更加合理准确地对处于约束条件下的耕地整理适宜性进行评价,是对耕地整理适宜性评价方法的丰富与完善。     

反映价格变化趋势的建设项目经济评价方法探讨──兼论对水利水电项目经济评价及其方案比较的影响

提出一种反映价格变化趋势的建设项目经济评价方法,导出在全程平均价格年变化率和分期平均价格年变化率条件下的价格与基准年固定价格的换算系数,进一步推导了各种经济评价指标的计算公式。用典型算例说明:在正常的价格变化范围内,价格变化对建设项目经济可行性评价结果和方案比较结果可能产生颠覆性的影响,因此反映价格变化趋势是必要的。该方法为在建设项目经济评价中反映价格趋势的变化提供了一种可行技术,使评价结果更符合实际。     

村镇建设用地再开发后评估指标体系探讨

研究目的:构建村镇建设用地再开发后评估的指标体系,为村主体、开发企业对村镇建设用地再开发后的自测及行业部门对村镇建设用地再开发后效应的普查提供参考。研究方法:文献分析法,问卷调查法及深度访谈法。研究结果:在考虑利益相关者的诉求、评估客体的特性及再开发后评估原则的基础上,提出目标实现、执行规范、土地利用与管理、经济效益、社会效益及生态效益6大村镇建设用地再开发后评估指标体系参照层和19个分指标,并根据指标的含义确定运算公式,规范村镇建设用地再开发后评估指标体系的运算说明。研究结论:丰富现行土地评估指标体系中此类评估指标体系的空白,并能较好地反映村镇建设用地再开发后的实施状况,为村镇建设用地再开发验收、综合效应评价及相关指引性文件制定提供技术支持。     

基于灰色理论的政府市政工程采购评标研究

政府工程采购在政府采购中的份额达60%以上,考虑政府工程采购过程中评标的重要性及评价过程本身具有的不确定性和复杂性,提出了构建基于灰色理论的政府工程采购灰靶评标模型。将决策目标下的各个指标值集结为目标综合效果评价值,分别定义正、负靶心,计算各评价对象到正、负靶心的距离,通过空间投影分析计算各方案的综合靶心距,再以综合靶心距最小准则构建目标规划模型,得到各个目标的权重。构建的灰靶评标模型扩展了灰靶决策方法的应用领域,是对政府工程采购评标方法的一次有益尝试。实例分析验证了该模型在政府市政工程采购评标实际应用中的有效性和科学性。     

我国融资性担保机构绩效评价实证研究——以江苏省为例

融资性担保机构的经营绩效在不同地区往往存在一定的差异,需要政府出台有差别的政策来促进其发展。从江苏省苏南、苏中和苏北分别选取了6家融资性担保机构,运用因子分析法对它们的经营绩效进行评价。针对三个地区担保机构经营绩效表现的不同,提出提升江苏省不同地区担保机构经营绩效的制度创新路径,对我国其他地区也有较大的借鉴意义。