论企业价值的本质

企业价值是企业项目的现值之和，其本质是企业创造价值的能力；企业价值最大化就是企业创造价值最大化。对企业价值最大化本质的认识的重要意义在于：一是明确了企业的利益主体地位，二是体现了利益相关者的利益要求。     

关于企业融资方式的比较分析

本从九个方面比较分析了内源融,股权融资以及债权融资对企业的不同影响,论证了西方市场经济国家上市公司内源副资优先,债务融资次之,股票融资居后的融资方式选择顺序的理论依据,提出企业融资决策的依据应是最优资本结构,企业融资应围绕最优资本结构对融资方式及其融资量进行选择和确定。     

论企业最优资本结构的确定

现代资本结构理论的分析体系仅以资本成本作为资本结构理论的分析基础，将与企业融资相关的融资风险置于分析体系之外，这种理论分析体系的不完整导致了实践中确定最优资本结构方法的片面性。而在现代资本结构理论分析体系的基础上，将融资风险纳入资本结构分析体系中，则可描绘出一条反映资本成本和融资风险内在关系的曲线，即成本－风险；这条曲线作为企业确定最优资本结构的重要理论依据，将使企业最优资本结构的确定变得易于操作。     

关于我国商业银行发展中间业务的思考

经济增长方式的转变、金融脱媒现象的凸显以及利率市场化改革的推进改变了我国商业银行所面临的经济金融环境,促使商业银行调整经营战略,大力发展中间业务,拓展盈利空间。文章考察了西方商业银行发展中间业务的情况,得出了发展中间业务的几点启示,分析了我国商业银行中间业务发展的现状及存在的问题,提出了我国商业银行发展中间业务的原则及策略。     

新形势下我国城市商业银行经营模式转型研究

“十一五”时期,在特定的经济金融环境下,我国城市商业银行得到了快速发展,吸收存款、发放贷款、增加盈利成为其经营模式的重要特征。当前,随着经济金融环境的变化,城市商业银行传统的经营模式受到挑战。美国社区银行的发展模式对我国城市商业银行的发展具有重要的启示。根据城市商业银行的特点,借鉴美国社区银行发展的经验,我国城市商业银行经营模式转型取向为：明确市场定位,行使社区银行职能;开展制度创新,强化政策扶持;加强同业合作,拓展业务范围;发展零售业务,塑造特色银行;提升人员素质,实施人才战略。     

公司经理资本成本观念形成机理分析

资本成本是现代财务理论中的一个核心概念,也是公司财务实践应遵循的重要行为理念。在委托代理关系下,以企业价值最大化为目标的公司经理应贯彻资本成本观念。公司经理资本成本观念是在资本成本作用机制下形成的,具有相应的条件要求。我国上市公司财务活动不规范的情况表明,公司经理缺乏资本成本观念,其原因在于资本成本作用机制所要求的条件不具备,因此,健全公司经理资本成本观念应从完善资本成本作用机制所要求的条件入手。     

我国投资基金业的现状与发展策略

投资基金作为一种金融工具和融资方式,是社会经济和金融事业发展的必然产物。在西方国家,投资基金已广泛运用并形成规模,在某些发展中国家,投资基金也方兴未艾。我国涉足投资基金始于1987年,真正起步是在1991年,1992年获得迅速发展。当前,投资基金已发展到一定规模,全国性投资基金市场开始形成,投资基金正在成为证券市场中继债券、股票之后又一大众化投资品种。我国投资基金的发展,对于促进储蓄向投资的转化、推进投资体制改革、增强资本市场实力、实现所有制结构多元化发挥了一定作用。但是,由于对投资基金认识不足,金     

基于资本成本的股利决策分析

在委托代理关系和信息不对称条件下,公司经理应以资本成本决策股利支付,贯彻资本成本观念。公司经理资本成本观念是在资本成本作用机制下形成的,需要具备一定的条件。我国上市公司股利支付的随意性表明,公司经理缺乏资本成本观念,其原因在于资本成本作用机制所要求的条件不具备,因此,规范上市公司股利支付行为应从健全资本成本作用机制所要求的条件入手。     

论企业负债融资的动机

在外源融资方式下，企业既可以采取股权融资方式，也可以采取债权融资方式。那么．企业为何要采取负债融资方式呢?本文认为，企业负债融资的动机有五：一是弥补股本资源的不足；二是维护现股东的利益；三是获取负债利益；四是削减股权融资的代理成本：五是克服企业融资和投资中的信息不对称。