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“沪港通”是我国资本市场开放的一次重大创新实践。基于“沪港通”政策实施这一准自然实验,运用双重差分模型,以2009~2017年A股上市公司为样本,研究资本市场开放对企业社会责任水平的影响。研究发现:“沪港通”政策的实施显著提高了上市公司的社会责任承担水平,在使用倾向得分匹配方法校正样本选择性偏差后该结论仍然保持不变。进一步分析发现:这一促进作用主要存在于非国有企业、机构投资者持股比例较高的公司、分析师跟踪数量较多的公司中。由此可以推断,资本市场开放在增强企业的社会责任战略投资意识和提升企业社会责任水平上扮演着重要角色。该结论拓展了资本市场开放的经济后果研究和企业社会责任履行的动因研究成果,也为资本市场开放政策的继续推行提供了经验证据的支持。 相似文献
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近年来,控股股东股权质押风险成为资本市场面临的一个突出问题.在债券市场的信用风险日益受到重视的背景下,研究控股股东股权质押风险如何影响债券投资者行为显得尤为重要.本文基于我国2007~2018年公司债券和控股股东股权质押数据,采用断点回归的方法研究了控股股东股权质押对公司债券信用利差的影响.结果发现,公司股价触及控股股东股权质押警戒线后,公司债券的信用利差跳跃式上升;上述信用利差的"跳跃"仅存在于安全性较高的债券中.进一步研究发现,在跌破警戒线后的平仓线附近,信用利差不再跳跃式上升;良好的信息环境并不会抑制信用利差的跳跃式上升.这些结果排除了信息传递假说和隐瞒信息假说,支持了局部思维假说.本文揭示了控股股东股权质押对债券信用利差的作用机理,对于抑制股票市场向债券市场传导风险具有重要价值. 相似文献
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为了探究客户的社会责任表现对供应商履行社会责任的影响,本文以沪深两市的上市公司为样本,考察了客户社会责任履行情况对供应商社会责任表现的影响。研究发现,客户履行社会责任的情况对供应商承担社会责任存在显著影响,客户的社会责任绩效越好,供应商的社会责任表现越好。进一步研究发现,客户的披露意愿和产权性质会影响供应商社会责任履行情况。相对于强制披露社会责任信息的客户和非国有企业客户而言,自愿披露社会责任信息的客户和国有企业客户的社会责任绩效对供应商履行社会责任具有更为积极的影响。并且客户的议价能力在企业社会责任沿供应链传播中起着至关重要的作用。 相似文献
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一、国有资产管理体制的制度变迁 我国国有资产管理体制面向社会主义市场经济的制度变迁,从1988年开始,至今大体经历了四个阶段. 1.国务院直属国资局阶段(1988年到1994年).当时,国务院将国有资产管理局(简称"国资局")的任务确定为:对中华人民共和国境内外的全部国有资产行使管理职能,重点是管理国家投入各类企业的国有资产.同时,按照"统一政策,分级管理"的原则,逐步建立从中央到地方的国有资产管理体系.这一阶段,国有资产管理体制改革的核心内容是启动了政府代理国有资产所有权的机构与政府管理社会经济的机构在组织制度和管理职能方面的分离进程. 相似文献
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我国国有资产管理体制面向社会主义市场经济的制度变迁,从1988年开始,至今大体经历了四个阶段。 相似文献
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证券投资收益的价值相关性与盈余管理研究 总被引:3,自引:0,他引:3
随着证券市场的发展,证券投资收益成为上市公司一项重要的非经常性损益。本文检验了2007年新会计准则下上市公司证券投资收益的价值相关性与盈余管理现象,研究结果表明:(1)我国证券市场能够区分营业利润与证券投资收益,并根据它们的重要性而赋予不同的估值;(2)证券投资收益具有价值相关性,但不具有及时性;(3)上市公司通过出售时机的选择对已实现证券投资收益进行了盈余管理;(4)证券投资采用公允价值变动确认损益的方式既提高了会计信息的相关性,又避免了盈余管理,是一种更好的证券投资收益确认模式。基于上述研究结果,建议交易性金融资产和可供出售金融资产的公允价值变动均确认为损益,并对其进行及时、透明的表外信息披露。 相似文献
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传统财务预警理论通过财务指标体系预警单一企业主体的渐进型财务困境,难以预警企业集团的突发型财务困境。内部资本市场配置活动给企业集团的资金运动带来了类金融机构的特征,使其操作风险大于普通企业。为此,本文将传统财务预警理论中的指标预警和内部控制理论中的流程预警有效耦合,构建了企业集团资金安全预警理论体系,并通过PDCA循环实施该理论体系,以期动态地、全过程地防范企业集团资金风险。 相似文献
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作为波动性较强的资产,证券投资本身就是进行盈余管理的一个比较有利的工具,公允价值计量为上市公司利用政券投资进行盈余管理提供了更大的空间.在2007年新会计准则实施与大牛市的背景下,证券投资收益为参与证券投资的上市公司带来了丰厚的回报.本文选取了2007年578家持有金融资产的上市公司为样本检验了其盈余管理现象及动机,结果发现:在控制了经济因素与规模因素后,上市公司在2007年利用证券投资收益进行了盈余管理,其动机是为了"扭亏"和"平滑利润". 相似文献
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A股与H股估值合理性的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
长期以来,A股对H股始终保持一个较高的平均溢价水平。这一溢价水平是否合理取决于A股估值是否较H股合理,而对基于现金股利、会计盈余等财务指标的估值模型的检验却发现H股的估值较A股更为合理,并且H股市场形成了基于股利与公司业绩的价值投资理念,而A股市场并未形成这一估值理念。从规范与发展证券市场的角度,A股向H股的接轨不应只是估值水平的接轨,更重要的是估值理念的接轨。这需要一系列的制度建设来培育A股市场上基于公司业绩与股利的价值投资理念,从而实现股价结构的调整,蓝筹公司对绩差公司的估值溢价。 相似文献