我国上市公司融资结构的现状

融资结构通过企业行为和资本市场运行影响企业经营绩效的增长和稳定。随着中国经济健康快速的发展、资本市场机制的不断完善和融资体制改革的逐步深化,中国的上市公司面临更多的融资方法选择,由于历史、认识、现实等方面的原因,我国上市公司形成了特殊的融资结构现状,与优序融资理论指出的企业的融资顺序:内源融资—债权融资—股权融资相冲突。即偏好外源融资,特别是偏好股权融资,这一冲突反映了我国现存融资行为可能存在缺陷。本文试图发现导致这一现状的原因,从而得出解决问题的对策。     

我国上市公司定向增发的目的及特征分析

2005年4月29日,中国证券市场股权分置改革试点启动,为了有利于股权分置改革的顺利进行并避免产生新的历史遗留问题,上海和深圳两个交易所暂停了除债权外所有的融资活动,2006年5月8日,随着中国证券市场股权分置改革取得了阶段性成果,市场融资功能(包括再融资)得以恢复。采用定向增发方式进行再融资一时间成为当前中国证券市场中上市公司和投资者追逐的热点,同时,定向增发、整体上市、资产注入也成了当前中国证券市场的热点,本文对定向增发的目的及特征进行总结和分析。