煤炭行业投资策略研究

发达国家已完成工业化发展过程,进入以服务业为主导产业的后工业时代;其能源消费在经济发展中的变化,对我国当前的能源消费状况有一定借鉴作用和前瞻性。●近年来,我国经济呈现快速增长态势,带动对基础能源的需求,煤炭的供需状况趋于紧张,产量逐年递增,并导致2003 -2004年大部分大、中型国有企业超产能生产的局面。同时,配合煤炭价格的逐步市场化,致使国内煤炭价格一路飙升至今。●虽然2005年高耗能产业受宏观调控政策影响,增长将略有放缓,但电力、钢铁等主要耗煤行业消费年均仍将增长1亿吨左右,较2004年煤炭需求增幅将有所回落,但煤炭供给偏紧状况依然存在,行业增长减缓但仍维持一定增速。预计2005年煤炭行业利润绝对增长并不逊色。     

我国电价现状和变动趋势研究

●由于资源禀赋不同,世界各国的销售电价水平差异巨大。以汇率为基准,中国的销售电价低于大多数发达国家;同时,存在明显的历史性差异和地区性差异。●我国销售电价与经济景气周期密切相关,但受政府管制波动幅度较小。电价的地区性差异将长期存在,而历史性差异则将随市场化竞价而趋于平均。●综合电价机制和成本两方面因素,我们认为,未来促使上网电价水平变化的既有上升的因素也有下降的因素。预计近2年内小幅上涨,长期基本稳定。