近代汇丰银行在华经营面临的外部冲击与风险管理经验借鉴

近代在华外资银行经常面临风险事件的冲击。由于各外资行经营风格和风控手段的差异,在遭受风险冲击后所面临的结果也大不相同。汇丰银行作为近代在华最具代表性、经营最成功的外资银行,其风险管理体系不但在当时领先同业,也值得现今的商业银行学习。本文将对近代在华外资银行共同面临的五大外部冲击进行梳理,并分析汇丰银行的风控手段。受此启发,现代商业银行应继续推进银行治理体系改革,强化风险管理和内控机制。在金融对外开放过程中,必须确保国内金融机构始终掌握金融市场的主导权。     

人民币市场利率预测分析

首先概述了中国改革开放以来的利率政策与利率决定理论,总结了国内学者在利率预测方面的研究成果。然后对1996年以来的7天期同业拆借利率进行影响因素分析,选取了GDP、CPI、一年期存贷款利率均值、货币供应量作为因素。单位根检验显示所有变量均为一阶单整。协整检验表明所有变量均与市场利率存在长期均衡关系。通过VEC方程剔除不显著变量,确定短期内对市场利率影响较大的四个因素,并得到回归方程。     

人民币市场利率预测分析

首先概速了中国改革开放以来的利率政策与利率决定理论,总结了国内学者在利率预测方面的研究成果。然后对1996年以来的7天期同业拆借利率进行影响因素分析,选取了GDP、CPI、一年期存贷款利率均值、货币供应量作为因素。单位根检验显示所有变量均为一阶单整。协整检验表明所有变量均与市场利率存在长期均衡关系。通过VEC方程剔除不显著变量,确定短期内对市场利率影响较大的四个因素,并得到回归方程。     

全球经济复苏“温差”变化背景下货币政策的外溢效应

本文主要运用国际上较为通行的结构向量自回归模型,研究经济复苏不同步背景下,全球主要央行货币政策的外溢效应。研究显示,危机后美联储等央行的低利率和量化宽松政策,对中国经济运行和货币政策操作产生了一定影响,加大了中国稳定物价形势的难度,并限制了中国价格型货币政策工具的使用。同时,中国货币政策也具有一定的外溢影响。有鉴于此,我们认为,中国的宏观调控政策应更加关注外部环境特别是主要国家和地区央行货币政策的变化和影响。     

银价、汇率、收入与中国对外贸易失衡——基于1915-1935年数据的实证研究

本文利用MIDAS模型研究了1915-1935年中国净出口、总收入和实际汇率间的关系，并进一步分析各种突发事件对中国经济前景预期及进口需求的影响。文章认为，进口在中国对外贸易平衡中占有更重要的位置，1915-1935年中国贸易逆差的缩小主要由进口下降造成，而银价上涨、本币升值背景下的进口萎缩则与国内总收入减少有关，从而为银价波动、中国贸易收支缺口与理论不符的关系提供了一种新的解释。引入虚拟变量的模型进一步显示，1932年的国内市场在遭遇连续的战祸和自然灾害后，已对经济前景产生了动摇，导致进口需求在GDP保持增长的情况下大幅萎缩。因此，加强中央集权、营造和平稳定的社会环境往往较其他经济政策更有利于增强市场信心。     

近代中外资银行的实力变化及深层次原因

1845-1949年,中国银行业经历了从外资银行主导到中资银行独大的局面.二者发展路径受到中国经济发展和制度环境的影响,其中,中国经济发展状况是中外资银行实力变化的根本原因.民族资本与国家资本的先后壮大,以及由此衍生出的对中资银行的业务需求,挤压了在华外资银行的生存空间.同时,中国政府制定的法律法规和产业规划,以及相应的机构改革,不但加速了民族资本和国家资本的更迭,也对银行业发展产生直接影响.南京国民政府的经济统制政策促进了国家银行的扩张,带动中资银行业在20世纪30年代开始替代外资银行.国家垄断的银行业对保证战时经济运行和军事胜利有重要作用,但不利于中国金融业的长远发展.