ESG表现对企业投资效率的影响

近年来,ESG理念迎来了发展的黄金时期,企业践行ESG发展理念,推进ESG信息披露已成为大势所趋。本研究选取2014-2020年中国A股上市公司数据,使用双向固定效应模型实证研究了企业ESG披露质量对企业投资效率的影响。结果发现：ESG评分越高的企业其投资效率越高;经过异质性分析,ESG披露质量对不同特征企业的投资效率都有显著的促进作用,但影响大小有所不同。ESG披露质量对国有企业、非污染型企业、大型企业的投资效率影响更大。本研究对促进企业践行ESG披露,推动资本市场健康发展有着一定的指导作用,同时,也为政府制定ESG披露细则提出相关建议。     

我国ESG信息披露现状及其对企业的影响研究

ESG信息披露作为ESG投资的参考依据连接上市公司与外部投资人,在降低非财务领域信息不对称方面意义重大。目前我国现有ESG信息披露规则以自愿性为主,存在信息披露质量较低以及信息披露标准不一等问题。本文通过梳理国内ESG信息披露现状,实证分析ESG信息披露对我国企业的影响,得出结论,ESG信息批量质量越高,对企业价值的提升和降低企业融资成本有显著促进作用;对不同性质、规模的企业来说,促进作用有明显不同。对非国有企业来说,提升ESG披露质量能够提高其企业价值,降低其融资成本,但对国有企业来说,较高的ESG披露质量反而会降低其企业价值,对其融资成本的影响并不显著;对于是否为污染型企业和不同规模的企业来说,较好的ESG信息披露质量都有利于其企业价值的提升,但在其融资成本方面,对污染型企业和大企业来说更有利于降低其融资成本。本文通过ESG信息披露对我国企业的影响,试图为我国ESG信息披露提供思路。