农户风险性信贷配给的形成机制及其福利损失效应研究

农户风险性信贷配给是当前较为重要的农村金融问题,构建理论模型对风险性信贷配给的形成机制进行理论探析,研究表明农户自身的风险偏好特性致使风险性信贷配给自发形成。同时通过实证分析发现风险性信贷配给对农户家庭纯收入、家庭消费支出、家庭农业生产性投资支出有显著的负向影响,实证结果表明风险性信贷配给导致农户家庭福利受损,尤其对家庭农业生产性投资支出与家庭纯收入引致的损失效应比较明显。且分位数分析发现风险性信贷配给对较低与较高福利水平农户家庭产生的福利损失效应较强,特别是给福利水平较高农户家庭带来的福利损失效应最大。据此在农村金融创新深化期针对性地提出治理风险性信贷配给的政策启示,充分释放农村金融的支农惠农潜能。     

多元化战略变革是促进还是抑制了企业绩效?——基于我国上市房地产企业的实证分析北大核心CSSCI

利用中国A股上市房地产公司2010—2017年的数据,从方向和程度两个维度来度量企业多元化战略变革行为。通过战略聚类分析发现,上市房企多元化战略变革有不同的路径,大于40%的上市房企是在房地产领域内发展,30%左右的上市房企则是向非房地产领域扩展。进一步通过面板回归检验不同变革路径下多元化变革行为对长短期经营绩效的影响发现,两类战略变革对企业短期经营绩效均有显著的负向影响,且第二类战略变革的负向影响存在一定的滞后效应。具体说来,即上市房企的多元化变革行为短期内存在风险,扩张型多元化战略短期内会降低投资者回报率,削弱投资者信心,增加大股东反对企业进行多元化扩张的可能性。因此,在推行正向多元化战略变革时,应预防短期内盈利下滑可能引发的连锁反应,消除变革中可能存在的障碍。