基于因子模型的资产增长异象研究

已有文献表明资产增长效应在发达资本市场普遍存在,而对于国内市场这一效应是否存在则尚无定论.本文以A股市场1999-2016年上市公司的股票交易与财务数据为样本,对我国资本市场中的资产增长异象进行了系统性研究.结果表明:1、总体来看,A股市场不存在显著的资产增长异象;2、盈利水平较低的股票组合中存在着显著的资产增长效应,...     

私有信息优势还是投研分析能力?——绩优基金与绩劣基金信息挖掘行为比较分析

基于开放型股票投资基金的重仓股数据,本文分析绩优基金与绩劣基金的信息挖掘行为有何异同,以判断基金绩效是否来自于其信息分析能力。研究发现,绩优基金交易行为的信息挖掘特征更为显著,而绩劣基金则未表现出信息挖掘行为。而且,实证分析发现,绩优基金更高的信息挖掘水平并非取决于信息获取优势,二者网络中心度并无显著差异。但是,择时择股等能力的显著差异意味着绩优基金相对较高的信息挖掘水平来源于其更优的投研能力。此外,绩优基金的信息挖掘行为随着市场环境变化而调整。