资产配置的选择与优化策略研究--基于“美林投资时钟”的视角北大核心CSSCI

本文基于美林证券公司提出的大类资产配置理论,即“美林投资时钟”,从预测经济衰退入手,结合收益率曲线期限利差和风险溢价,研究资产配置的选择与优化策略:研究发现,美国10年期国债收益率与3月期国债收益率的利差组合和KCFSI指数对美国经济衰退有较好的预测效果,能够捕捉经济周期走向。在此基础上,参考美林投资时钟模式,本文利用期限利差和KCFSI组合构建金融投资时钟,对传统经济周期进行重新划分,同时以协整回归检验大类资产收益与新周期的关系,并以此构建新的资产配置策略,在新的周期划分基础上进行历史回测,得到的结果优于以往传统的投资策略。