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在监管部门不断推进监管制度改革的背景下,我国证券市场上市企业的违规现象仍层出不穷,甚至呈现逐年增长的态势。鉴此,研究证券市场监管处罚效度及其影响因素,进而提升监管效度,对于维护市场秩序具有重大意义。本文运用生存模型及面板泊松回归,实证考察了监管处罚在避免上市企业再违规方面的效度及其影响因素。研究发现:(1)监管处罚具有震慑作用,能有效避免企业的再违规行为;(2)随着监管力度的增强,企业再次违规被发现并被严厉处罚的风险增加;(3)高管团队同质性与媒体报道数量分别从内部治理与外部监督两方面对监管处罚效度产生影响,具体表现为高管团队同质性越高,企业越容易发生再违规行为;积极的媒体报道越多,越有助于避免企业的再违规行为,而消极的媒体报道越多,越不利于避免企业的再违规行为。 相似文献
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企业决策是企业的作为选择与不作为选择。不同的决策情境,决策者理所当然地采取不同的决策行为。文章运用新制度主义,对这些不同的决策行为模式进行了简要阐释并提炼出三种不同行为逻辑下的企业决策行为模式。 相似文献
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ST企业停止特别处理(摘帽)后再次戴帽的风险是否会随退市制度改革而明显降低,对这一问题的理论考察对于评价退市制度改革的有效性至关重要。文章运用生存模型检验ST企业摘帽后的二次戴帽风险,以及这一风险随退市制度改革的动态变化,进而评估退市制度改革的有效性。研究发现:(1)尽管从年度演进上看ST企业摘帽后二次戴帽风险呈增大趋势,但随着退市制度改革的不断推进,二次戴帽风险呈降低趋势,摘帽企业摘帽后的绩效稳定性明显提升;(2)企业经历特别处理的时间越长,二次戴帽风险越低,且摘帽后有监管问询经历的企业二次戴帽风险更低;(3)随着退市制度改革对摘帽条件规定的日益严格化,ST处理时长与监管问询对企业二次戴帽风险的影响有所减弱;(4)ST企业摘帽后的财务违规受罚经历会增大二次戴帽风险,但随着退市制度改革的不断推进,这一风险逐渐降低,改革对于缓解处罚冲击下的绩效风险有积极作用。 相似文献
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